基本面偏弱 甲醇上行空间受限

近日，甲醇期货维持窄幅震荡。截至昨日（2月7日）收盘，甲醇期货主力1805合约收报于2799元/吨，跌0.53%。分析人士表示，目前甲醇现货市场处在供应高位、需求季节性走弱的阶段，库存逐步累积，限制了甲醇期价上行空间。但从绝对价格来看，目前1805合约估值矛盾并不大，需警惕天然气装置爽约和兴兴MTO装置开车带来的支撑。

期价震荡整理

周三，甲醇期货维持弱势震荡，主力1805合约全天维持在2797-2832元/吨区间调整，盘终收报于2799元/吨，跌15元或0.53%。

东吴期货研究所能源化工品组王广前表示，目前甲醇现货市场处在供应高位、需求季节性走弱的阶段，库存逐步累积。现货方面，目前内陆甲醇市场整体回落在2380-2850元/吨，工厂节前清库完毕，进一步下调售价动力不强，港口地区价格重心回升至3280元/吨，外盘价格持稳在390美元/吨，港口与内陆以及内外盘价差仍能维持套利窗口打开。

方正中期期货分析师也表示，国内甲醇现货市场弱势回调，整体气氛偏淡。西北主产区甲醇区间整理，部分企业排货顺利，限量装车，但部分签单遇阻，实际出货情况有待观察。近期甲醇市场到货增加，贸易商心态偏空，部分让利出货，成交重心下滑。传统需求企业部分已停工放假，假日气氛渐显，采购意向不高。下游节前备货基本结束，多以消耗库存为主。沿海地区部分内地货源补充市场，但货源依旧偏紧，市场报盘缺失，实际成交匮乏。此外，国际市场方面，欧美地区甲醇报价有所回落，国内港口价格有所影响；生产企业面临排货和库存累积压力，甲醇基本面支撑偏弱。

短期关注下方支撑

基本面上，据华泰期货分析师介绍，供应方面，当期甲醇国内供给处于高位，天然气因天气以及中亚管道因素开车可能延后。外盘1月进口高位，后期可提升空间不大，中南美部分大装置因原料供给问题降负，美国两套装置检修，虽进口盈利，但实际可吸引来的进口增量有限。

需求端，传统需求季节性走弱，拉低当地甲醇价格；MTO工厂兴兴近日传出年前开车消息，短期将对甲醇价格起到一定的支撑作用。另外，禾元和斯尔邦4-5月均有检修计划，建议关注。

鉴于上述分析，华泰期货分析师表示，短周期来看，需求转弱带来的季节性压力占据主导，现货仍有下跌空间，在中期预期偏悲观的情况下，甲醇易被空配，但绝对价格来看，1805合约估值矛盾并不大，需警惕天然气装置爽约和兴兴MTO装置开车带来的支撑。操作上，谨慎偏空思路对待，下方重要支撑在2700元/吨一线。

王广前认为，中短期来看，相对现货贴水的甲醇期货，在市场情绪修复以及终端需求尚可情况下，存在阶段性反弹需求，长线来看，甲醇市场仍面临国内外货源供应恢复以及能源需求季节性