宏源期货：煤焦钢早评20170922

现货大幅下跌，修复贴水动力边际减弱

宏观及行业消息

1.9.21日，我的钢铁网库存数据发布，螺纹钢社会库存为461.5万吨，较上周减少10.52万吨，螺纹钢钢厂库存较上周增加8.25万吨，产量较上周增加2万吨；线材社会库存121.6万吨，较上周减少4.65万吨。

2.9.21日，沙钢9月下旬结算价螺纹钢下调100元、盘螺上调50元、高线上调50元。

现货价格

9月21日，上海螺纹钢(HRB40020mm)价格为3980元/吨，较周三下跌50元；上海热轧卷板(Q235:5.75mm)价格为4010元/吨，较周三下跌100元；青岛港PB粉价格为530元/吨，较周三下跌15元；唐山铁精粉干基含税出厂价为715元/吨，与周三持平；唐山二级冶金焦含税到厂价为2290元/吨，与周三持平；京唐港澳产主焦煤最新库提价为1520元/吨（周三）；京唐港山西产主焦煤含税最新库提价为1650元/吨（周三）。

夜盘价格

截至21日夜盘收盘，RB1801收盘价为3637元，跌幅为2.31%；HC1801收盘价为3883元，跌幅为2.29%；I1801收盘价为471元，跌幅为2.99%；J1801收盘价为2076元，跌幅为3.35%；JM1801收盘价为1220元，跌幅为4.13%。

结论

昨日Mysteel库存数据显示，钢厂库存继续增，社会库存连续6周上升后首降，表观消费环比转好，可以看出贸易商在主动降价出货。沙钢发布9月下旬结算价，螺纹钢下调幅度较大，为市场再次蒙上阴影。尽管本轮螺纹钢回调幅度较大，钢厂库存继续在增，但库存绝对值仍处于历史同期低位，螺纹钢下跌深度有限。铁矿石昨日现货价格再跌15元，本轮累计下跌45元，现货价格的连续下跌致使盘面修复贴水动力边际减弱，铁矿石继续维持弱势走势。焦炭基本面仍是黑色最强品种，但在螺纹钢需求不及预期，黑色整体悲观情绪下，难以独善其身，跟随成材继续回调。短期来看，螺纹钢盘面预计在3500有支撑，焦炭支撑位可能在2000，铁矿石支撑位约在450。