商品市场整体下行沥青现货出货有所好转
观点概述：
昨日整体商品期货市场呈现下行走势，焦煤、硅铁跌幅超过5%，化工品也普遍下行，甲醇跌幅超过4%，橡胶、PVC跌幅超过3%，具体沥青期货在日盘期间保持震荡下行走势，主力合约1712昨日下午收盘价2438元/吨，较昨日结算价下跌34元/吨，跌幅1.38%，持仓681548手，成交965500手。此次下行更多是受到商品市场整体氛围的影响，沥青基本面并无进一步恶化的趋势。
现货市场继续保持稳定，华东市场主流成交价格2400-2500元/吨，山东市场主流成交2350-2450元/吨，华南市场主流成交价格2450-2550元/吨。目前来看，环保督察结束之后，下游道路施工在逐步恢复，山东地区在环保督察结束之后，炼厂出货已经有所好转，华东地区也在逐步恢复，但目前该地区降雨较多，仍并未放量，华北在十一假期之前贸易商备货较为积极，整体出货情况较好，华南地区由于今日天气情况较好，整体出货也较为顺畅。目前北方地区距离10月中下旬还有接近1个月左右的施工期，环保影响道路施工放缓，近期应有赶工情况，支撑沥青需求。叠加国庆假期临近，山东、河北、东北等地区出现集中囤货情况，炼厂库存压力逐渐缓解。成本端观察，目前沥青现货已处于相对地位，原油价格上调后，炼厂理论利润上周下降了110元，为154元/吨，现货继续下调的空间较为有限。但应当注意今年受到环保因素对需求端的影响以及冬季大气污染整治，未来需求或会不及预期。此外今年各地地炼沥青代加工量大幅提高，沥青产量和产能均大幅增加，到年底现货市场应保持供应相对充分的状态。
总体来看，相对于处于传统旺季需求的沥青来讲，进一步大幅下跌的空间有限，预计未来随着下游施工的回升，会有进一步上涨空间。
策略建议：
2500元价位，逢低做多，关注月度价差变化
策略风险：
沥青产量过剩，供应过度释放，国际油价大幅波动
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