华泰期货：行业景气度提升 短期价格震荡走势不变

总结与操作建议

昨日（20日）黑色金属板块震荡格局不改，但板块品种走势之间略显分化，煤焦偏强，日盘收盘焦炭1801合约微涨0.1%，焦煤1801合约上涨1.2%，领涨板块。成品材变现居中，整体下跌1%左右，矿石跌幅相对明显接近3%。夜盘时段，期价整体较日盘收盘高开，短时冲高后震荡下行，至夜盘收盘，除矿石1801主力微跌0.7%外，板块其余品种主力合约涨幅集中在0-1%水平。

现货方面，昨日上午唐山方坯价格上涨20元/吨至3700元/吨，各地三级螺纹钢现货价格小幅下调，上海下调10元/吨至4030元/吨，天津下调30元/吨至3930元/吨。各地4.75MM热轧现货价格稳中下调，上海下调50元/吨至4080元/吨，天津下调50元/吨至4100元/吨。原材料端，外矿指数昨日进一步下跌0.8美元至67.85美元，港口矿石价格下调7元/湿吨至545元/湿吨。天津港准一级冶金焦炭价格维稳2335元/吨，唐山二级冶金焦维稳2290元/吨。全国范围玻璃现货价格维稳居多。

综上，当前“金九”过半，但从市场成交情况来看，旺季季节性不凸显，基于目前的相对高价位，贸易商补库谨慎，按需采购占比增加，临近十一长假，钢企基于上游企业休假而陆续增加备货，此举或对前期下跌的原料价格构成支撑，我们继续对原料价格（以煤焦为主）保持乐观，维持逢低试多的观点，但整体黑色金属板块震荡格局未改。当前玻璃期货期现价差回归期货贴水，1801合约维持空头思路。套利方面，前期建议在1801合约上布局多热轧空螺纹、多焦煤空焦炭继续持有。