沥青产量大幅增加棕榈库存可能增至最高位|沥青|期货|焦炭_新浪财经

　　来源：对冲研投

　　核心导读

　　1．沥青八月产量同比增加，现货价格松动

　　2．多头进一步减仓，短期锌价或高位震荡

　　3．未来半年热卷好于螺纹好于焦炭好于焦煤好于铁矿

　　行情异动

　　【行情异动：沥青1712大幅下跌，跌幅3.13%】13点41分，BU1712合约跌3.13%，最新价2536.00。

　　【行情异动：甲醇MA801大幅下跌，跌幅2.60%】14点18分，MA1801合约跌2.60%，最新价2888.00。

　　【行情异动：铁矿石1801大幅下跌，跌幅4.23%】14点38分，I1801合约跌4.23%，最新价543.00。

　　研客观点

　　【研客观点：沥青八月产量同比增加，现货价格松动】据中信期货发布的报告分析认为，八月国内沥青产量257万吨，同比增加15%、环比增加7%。国产产量在上半年同比下滑后，下半年已开始大幅增加，进口仍维持低位。中化弘润、中化泉州、金陵石化同比增幅最大，东明、京博、镇海、阿尔法也有一定程度增产。

　　供应增加、需求滞后使炼厂短期累库压力增大，东明石化、京博石化、滨阳燃化本周短期转产渣油缓解压力。期货方面，周初期价大跌后，进入低位盘整。上行动力暂且不足，下方预期支撑仍在。现货价格开始松动，关注是否会引发连锁效应。

　　【研客观点：多头进一步减仓，短期锌价或高位震荡】据中信期货发布的报告分析认为，上期所对沪锌近月合约进行限仓，近期锌多头资金持续止盈离场。此外，短期进口锌资源流入对现货市场形成一定的冲击。随着近两日进口锌现货盈利窗口的关闭，下半月进口货源流入上海市场或将有所放缓，锌现货升水将维持。

　　目前来看锌现货市场供应矛盾尚难改变，短期国内外偏低的锌锭库存态势不改，加上锌矿供应也有所趋紧，故近期供应端支撑仍将延续。受多头大幅止盈离场带动，锌价震荡调整，在供应端支撑下，预计调整空间有限，短期或维持高位震荡态势。

　　【研客观点：未来半年价格，热卷>螺纹>焦炭>焦煤>铁矿】据新湖期货付得玲发布的报告分析认为，从环保角度，焦煤焦炭需求影响大于供给影响。在十九大前后，安全检查会抑制国内煤矿开工，进口端北方港口汽运限制会影响部分澳洲煤进口，蒙古发运量后期预计缓慢修复。

　　焦煤供应短期偏紧，中期随着下游环保限产，供需矛盾缓解。粗略测算2017.10-2018.3月焦化限产大约影响焦煤需求1350万吨左右，钢厂限产将减少焦炭需求1500-2000万吨，焦化厂环保限产影响供应1000万吨，焦炭环比库存累计500-1000万吨。

　　未来半年成材好于炉料，成材中热卷好于螺纹，炉料中焦炭好于焦煤，焦煤好于铁矿。

　　策略上建议：（1）逢高抛空铁矿1月。（2）焦煤区间震荡，1000-1600。（3）焦炭1月前期高点2500已经出现升水，利好提前透支，焦炭区间震荡：1800-2600。（3）买焦炭抛铁矿。

　　产业监测

　　【MPOB报告前瞻：8月马来西亚棕榈油库存可能增至今年来的最高库存200万吨】马来西亚棕榈油局（MPOB）将于11日公布8月棕榈油供需数据。路透社对9位贸易商、种植园主和分析师的调查显示，8月棕榈油产量180万吨，较上月183万降1.5%，出口142万吨，较上月140增1.6%，棕榈油库存190万吨，较上月178万吨增6.5%。

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　　【产业监测：8月底本制糖期全国累计销售食糖787.5万吨】据广西糖网，2016/17年制糖期全国共生产食糖928.82万吨（上制糖期同期产糖870.19万吨），比上一制糖期多产糖58.63万吨，其中，产甘蔗糖824.11万吨（上制糖期同期产甘蔗糖785.21万吨）；产甜菜糖104.71万吨（上制糖期同期产甜菜糖84.98万吨）。

　　截至2017年8月底，本制糖期全国累计销售食糖787.5万吨（上制糖期同期726.88万吨），累计销糖率84.78%（上制糖期同期83.53%），其中，销售甘蔗糖689.65万吨（上制糖期同期651.38万吨），销糖率83.68%（上制糖期同期82.96%），销售甜菜糖97.85万吨（上制糖期同期75.5万吨），销糖率93.45%（上制糖期同期88.84%）