国泰君安：玉米淀粉早报20170824

【隔夜内盘】

日盘：上一交易日玉米淀粉期货主力CS1801合约收盘2031元/吨，最高2056元/吨，最低2031元/吨。较前一日结算价跌幅0.25%，成交量228414。

【基本面】

1．关注焦点：玉米上市情况，玉米淀粉新价以及行业开工率变化情况；

2．现货价格：吉林长春玉米淀粉出厂报价2000元/吨，山东邹平玉米淀粉出厂报价2400元/吨，山东滨州玉米淀粉出厂报价2130元/吨，山东潍坊玉米淀粉出厂报价2150元/吨；上海玉米淀粉市场销售价2300元/吨，福州玉米淀粉市场销售价2350元/吨，广州玉米淀粉市场销售价2300元/吨；

3．进出口：2017年06月玉米淀粉当月出口21563.83吨（同比增加107.06%）；

4．开工率：截至到8月18日当周玉米淀粉行业开工率粗估在70%左右，酒精行业开工率47%左右；

5．产业链市场信息：

（1）长春玉米现货价1610元/吨；东北公主岭F55果葡糖浆报价2300元/吨；山东F55果葡糖浆报价2500元/吨；

（2）据海关数据显示，2017年06月份我国进口玉米约383092.58吨，比上年同比增加472.27%；

（3）8月17日，分还分贷玉米计划销售505987吨，成交15000吨，成交率2.97%，成交均价1250元/吨；

（4）8月18日，中储粮包干玉米计划销售1218024吨，成交494714吨，成交率40.62%，成交均价1443.72元/吨；

（5）截至8月18日，目前结转库库存19484万吨（上年结转库存23610万吨），目前已拍卖4126万吨（东北产区3958万吨，南方移库168万吨）；

小结：玉米淀粉现货报价局部地区较上周上调80元/吨左右；玉米现货报价较上周上调10元/吨左右；吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利190元/吨，山东企业理论盈利34元/吨；开工率较上周下调3%左右；后期还需继续关注东北天气、拍卖品质和价格走势、相关政策情况以及现货报价变化情况。

【技术分析】

玉米淀粉期货CS1709合约上一交易日收阴；KDJ、MACD指标向上张口有所缩窄；从前20位会员的总持仓情况来看，空头相对多头持仓较大；期货合约CS1709从技术上看，短期均线交织，震荡整理。

【观点和操作建议】

近期玉米深加工企业开工率维持偏低运行，玉米淀粉需求旺季在逐步过去。预计近期价格将继续维持震荡筑底格局。操作上建议，压力区间可短空；回调支撑区间时，可逐步布局趋势性多单。CS1801支撑位1800-1850，压力位2000-2050。