华泰期货：甲醇日报20170817

甲醇：供应压力陆续增大&产区价格稳中抬升、看多预期，甲醇仍震荡回调

现货：8月16日甲醇现货价格稳中回落，其中太仓低端价格为2465元/吨，山东、河南、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2240（-200）、2150（-200）、2240（-260）、2020（-500运费）和2100（-170运费）元/吨，产区可交割货源低端价格为2270-2520元/吨，主力1801合约对产区低端价格升水缩窄至73-323元/吨，升水太仓现货至128元/吨，且产销套利窗口继续打开，现货对01合约仍有拖累；

内外价差：8月15日CFR中国现货人民币价格小幅回落至2321元/吨（实际成交通常上浮2%至2368元/吨），MA801继续升水外盘价格至225元/吨，华东现货也顺挂外盘至97元/吨，外盘对盘面仍有拖累；

成本：昨日鄂尔多斯和山东济宁5500大卡坑口煤为365和640元/吨，对应到盘面的成本为2167和2344元/吨，另外是川渝气头甲醇成本对应到华东为1830元/吨，华北焦炉气对应到华东为2240元/吨，目前产区现货抛盘利润仍较好；

新兴需求：昨日华东PP、乙二醇、PP粉、EO分别为8250、7100、8050、9500元/吨，太仓甲醇现货2465元/吨，PP+MEG和PP粉+EO加工费分别为2681（低位1800）和3229（低位2000）元/吨，烯烃厂实际利润维持；另外盘面加工费来看，PP+MEG回升至2456（近年来低位水平在1800），但PP-3*MA的盘面和现货加工费分别回落至761和855元/吨，盘面利润仍下降，不过甲醇上下空间仍存，短期仍不受PP限制；

综合来看，夜盘甲醇在商品氛围好转刺激下，再次低位反弹，短期将再次刺激套保和投机需求释放，短期正反馈或再次出现，不过甲醇供需面压力仍存，近期到港量有较大增加，且业内预期7月份进口量高达87万吨（6月才70万吨），港口库存仍有望继续回升，另外山东新产能释放陆续进行中，压力仍将体现到1801合约上，因此认为甲醇中期压力持续存在，但整体商品偏多氛围仍存，且盘面反弹后或促使短期正反馈，回调暂告段落，短期偏多谨慎，供需仍拖累其反弹空间，空头需再次等待入场机会，预计今日白盘MA801价格运行区间为2630-2680元/吨。