华泰期货：甲醇日报20170815

甲醇：供应压力陆续增大、产区价格稳中回落&商品偏多氛围，甲醇短期震荡回落

现货：8月14日甲醇现货价格稳中回升，其中太仓低端价格为2485元/吨，山东、河南、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2250（-200）、2150（-200）、2220（-260）、2020（-500运费）和2100（-170运费）元/吨，产区可交割货源的价格为2270-2520元/吨，主力1801合约对产区低端价格升水缩窄至83-333元/吨，升水太仓现货至118元/吨，且产销套利窗口继续打开，现货对01合约仍有拖累；

内外价差：8月11日CFR中国现货人民币价格小幅回落至2328元/吨（实际成交通常上浮2%至2375元/吨），MA801继续升水外盘价格至228元/吨，华东现货也顺挂外盘至110元/吨，外盘对盘面压力仍存；

成本：昨日鄂尔多斯和山东济宁5500大卡坑口煤为365和640元/吨，对应到盘面的成本为2167和2344元/吨，另外是川渝气头甲醇成本对应到华东为1830元/吨，华北焦炉气对应到华东为2240元/吨，目前产区现货抛盘利润明显回升；

新兴需求：昨日华东PP、乙二醇、PP粉、EO分别为8320、6990、8150、8800元/吨，太仓甲醇现货2485元/吨，PP+MEG和PP粉+EO加工费分别为2611（低位1800）和2884（低位2000）元/吨，烯烃厂实际利润继续回落；另外盘面加工费来看，PP+MEG回落至2484（近年来低位水平在1800），但PP-3*MA的盘面和现货加工费分别回升至868和865元/吨，盘面利润再次回升，甲醇上下空间有增，短期仍不受PP限制；

综合来看，近期甲醇基本面压力再现，西北价格开始出现回落（鲁南和淄博都有回调），近日基差缩窄刺激套保货源流出，且上周太仓封港过后，近期到港量有较大增加，再加上就是业内预期7月份进口量高达87万吨（6月才70万吨），近期港口库存仍有望继续回升，另外山东新产能释放陆续进行中，压力都将体现到1801合约上，因此认为甲醇中期压力持续存在，但整体商品偏多氛围仍存，仍不乏回调后接盘资金出现，增大回调难度，操作上仍建议中短期偏空操作，前期多头谨慎持有，今日MA801价格运行区间为2550-2630元/吨。