华泰期货：石油沥青日报20170810

沥青期市小幅震荡，现货走稳

观点概述：

沥青主力合约1712昨天在前一日的高位上小幅震荡，日间收盘报2718，较上一结算日上涨66元/吨，涨幅2.49%，持仓576792手，近月合约1709，上涨44元/吨，报2580，持仓量下降至138012手，整体期货市场沥青价格仍保持相对平稳。

在国内沥青市场，沥青价格昨日整体保持稳定，西北为2900-3250，华南2500-2600华北2500-200，山东2600-2670，长三角2680-2770，西南3070-3170元/吨。前天东北地区在辽河石化上涨至2700元/吨的带动之下，盘锦北燃、大连西太等炼厂沥青合同价均有上调，昨日中海沥青营口沥青价格也进行了100元/吨的上调，盘锦北方沥青价格明日也计划上调100元/吨，至此，东北市场主流炼厂沥青价格均已上调。此轮涨幅过后东北地区价格基本与全国其他地区补齐差距，预计未来该地区价格将保持平稳。山东和华东地区沥青成交相对较少，目前环保监察等因素叠加导致实际道路开工率不高，同时沥青价格处于相对高位，华东和山东需求走弱，市场出现看空后市沥青需求的氛围。有部分山东地方炼厂的沥青成交已经出现50元/吨的小幅下跌。据卓创资讯的报道，目前沥青山东华东库存有小幅增加，建议关注周末炼厂开工率和库存的具体水平。此前炼厂价格涨幅迅速，沥青价格处于相对高位，未来后期市场现货价格在保持相对平稳中存在小幅回调的可能。

由于前期7月份涨幅较大，8月份沥青市场主要以消化前期涨幅为主，国内现货市场随着炼厂开工率的回升，季节性需求的供应得到保证，在未有重大利好的情况下，价格预计将保持平稳的趋势。

策略建议：

建议关注炼厂供应以及国际油价的波动，逢低寻找做多空间。

策略风险：

沥青产量过剩，供应过度释放，国际油价大幅波动。