商品期货涨跌互现 螺纹热卷涨停PTA盘中闪崩

8月7日，商品早盘涨跌互现，黑色系强势大涨，受 钢材现货周末连续两天大涨带动，螺纹钢、热卷开盘涨停，铁矿石、焦炭涨逾4%；能化板块下挫，沥青、玻璃、塑料跌逾1%，PTA盘中闪崩；有色金属走势分化，沪铝大涨逾2%，创四年新高，沪铅涨逾1%，镍、锌、锡等飘绿；农产品整体偏强，鸡蛋涨近2%，油脂油料纷纷走高。

截止午盘收盘，螺纹钢涨6.84%，热卷涨5.65%，铁矿石涨4.66%，焦炭涨4.42%，橡胶涨3.41%，沪铝涨2.20%，鸡蛋涨1.92%，沪铅涨1.48%，大豆涨1.40%，纤板涨1.35%；跌幅方面，燃油跌3.78%，沪银跌2.18%，沥青跌1.93%，玻璃跌1.69%，塑料跌1.14%。

螺纹钢期货现货双发力

现货钢坯冲上3600，坊间传言周五下午唐山有贸易商试抛7000吨钢坯，报价3700，盘面投机氛围强烈瞬间成交，随即决定封盘停售。

钢坯价格这么强势，不仅得益于期货市场情绪高涨，带动了现货市场操作积极性，自身的供需也超出市场预期，库存长期处于极低水平加剧了供需矛盾。加之周后期唐山针对大气污染整治工作的环保会议的召开，预期上加深了市场的看涨情绪。

此外，成材库存小区间震荡。库存在前两周回升后本周再度出现回落，全国钢材库存总量949.95万吨较上周降5.65万吨，螺纹钢社会库存415.95万吨，环比降1.99万吨；热卷社库217.76，降2.31。

目前的供需格局下，库存只要不出现超预期的增长或者持续增加就对价格趋势产生不了影响。七月前空头还可以有“需求差”、“电炉投产增量”的牌可以打，走到今天所有空头的预期都被完全证伪，在打击“地条钢”、关停中频炉等政策的影响下，市场需求端并未明显收缩甚至可能还在扩张，供应缺口是这一波上涨的主导逻辑。虽然粗钢产量同比增长，但把以往“表外的”地条钢考虑进来，这部分增量是不足以弥补地条钢缺口的，从而导致难得一见的商品传导至股票的影响。

供应预期增强 PTA远月承压

在减产利好刺激下，原油前期经历一段时间的大涨，现在原油也渐渐显露疲态，如果没有新的供需转变利好，短期原油恐将难以大幅继续上涨。首先，虽然需求端改善，但成品油需求，特别是汽油需求与去年同期水平持平，拉涨油价上涨动力不足。其次，美国原油产量虽然表现出触顶行情，但本土48州产量依然持续增加，已连续两周高于900万桶/天，施压油价。最后，俄罗斯会议上沙特为力保油价承诺降低原油产量和出口利好已经消化，而且真实执行情况还有待观察，所以，原油价格上涨乏力，很难有大的上涨空间，也不排除下跌的风险。

高加工费刺激装置开工提升，供应增加预期增强，本周PTA延续下跌走势，装置上，中石化仪征化纤以及珠海BP装置因故障短暂停车检修，但汉邦石化除220万吨装置之外，老线60万吨/年装置在高加工费刺激下也将重启，进一步改善了现货市场流动性趋紧的格局，此外恒力石化1号装置将于下周重启，稳定市场供应预期。但另一方面，考虑到供应商补空行情仍在持续，复产供应短期难以大幅作用于市场，且伴随着现货价格回调聚酯工厂买盘较上周出现明显好转，以及终端主产区高温天气的缓解，现货市场短期仍将维持相对偏紧的局面，PX反弹也利好成本端，所以近月也将得到支撑，大幅下跌空间有限。供应主要对远月施压，虽然8月份仪征化纤65万吨/年装置、虹港石化150万吨/年装置将计划检修。但三季度恒力石化220万吨装置，华彬石化140万吨/年装置计划投产，而需求在近一年的高开工后，部分聚酯企业已经出现累库现象。关注原油走势以及下游聚酯需求动态。