国泰君安：玉米淀粉早报20170807

【隔夜内盘】

日盘：上一交易日玉米淀粉期货主力CS1709合约收盘1958元/吨，最高1964元/吨，最低1951元/吨。较前一日结算价涨幅0.15%，成交量108746。

【基本面】

1．关注焦点：玉米上市情况，玉米淀粉新价以及行业开工率变化情况；

2．现货价格：吉林长春玉米淀粉出厂报价2020元/吨，山东邹平玉米淀粉出厂报价2230元/吨，山东滨州玉米淀粉出厂报价2250元/吨，山东潍坊玉米淀粉出厂报价2250元/吨；上海玉米淀粉市场销售价2350元/吨，福州玉米淀粉市场销售价2370元/吨，广州玉米淀粉市场销售价2330元/吨；

3．进出口：2017年06月玉米淀粉当月出口21563.83吨（同比增加107.06%）；

4．开工率：截至到7月31日当周玉米淀粉行业开工率粗估在74%左右，酒精行业开工率37%左右；

5．产业链市场信息：

（1）长春玉米现货价1620元/吨；东北公主岭F55果葡糖浆报价2300元/吨；山东F55果葡糖浆报价2500元/吨；

（2）据海关数据显示，2017年06月份我国进口玉米约383092.58吨，比上年同比增加472.27%；

（3）7月28日当周，中国临储玉米投放499万吨，成交179.8万吨，总成交率36.03%，较上周下调10%。其中，定向销售玉米继续流拍，分贷分还玉米1.2吨，中储粮包干玉米178.6万吨，拍卖以来累计成交3924.3万吨；

（4）8月4日，中储粮包干玉米计划销售2862319吨，成交826029吨，成交率28.86%，成交均价1406.21元/吨；

小结：玉米淀粉现货报价局部地区较上周下调20元/吨左右；玉米现货报价较上周下调20元/吨左右；吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利186元/吨，山东企业理论盈利22元/吨；开工率较上周维持不变；后期还需继续关注东北天气、拍卖品质和价格走势、相关政策情况以及现货报价变化情况。

【技术分析】

玉米淀粉期货CS1709合约上一交易日收小阳；KDJ、MACD指标向下张口有所缩窄；从前20位会员的总持仓情况来看，空头相对多头持仓较大；期货合约CS1709从技术上看，短期均线交织，震荡整理。

【观点和操作建议】

随着临储玉米成交热情降温，对短期玉米淀粉价格构成压力，但减产检修和夏季需求旺季会产生一定的支撑，虽然玉米淀粉持续走强还任重道远，但整体底部已在逐步抬高。操作上建议，压力区间可短空；回调支撑区间时，可逐步布局趋势性多单。CS1709支撑位1800-1850，压力位2000-2050。