瑞达期货：沪铜强势续涨 但短期高位不宜追多

外盘走势：亚市伦铜延续反弹，进一步上涨，其中3个月伦铜上涨1%至6408美元/吨，为连续第八日上涨，创下2015年5月11日来的高点，涨势强劲，但短期需关注技术回调需求。持仓方面，7月27日，伦铜持仓量为34.1万手，日增2880手，连增四日，伦铜增仓上涨，显示铜市人气走高，多头逐步占据上风。

现货方面：据报道，7月31日上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨-贴水60元/吨，平水铜成交价格50100-50280元/吨。今沪期铜保持上扬态势，但第一节交易时段，盘面震幅较大，上下波动幅度超2百，当时现货报价也尚不稳定，持货商报价存有分歧，有的好铜价僵持挺价于贴水60元/吨附近难有成交，好铜报于贴水80元/吨以上，收货成交意愿较强，大贸易商积极集中抛售湿法铜贴水180-170元/吨，成交尚可，令市场其余持货商湿法铜报价贴水150元/吨左右者寸步难行。平水铜尤其是性价比较高的平水铜稳定于贴水百元附近。日内市场成交明显显现月末特征，除非远大于市场报价的贴水水平能吸引有一定资金实力的企业收货，供需双方大多仍处于拉锯状态。

内盘走势：沪铜主力合约1709强势反弹，延续近期涨势，日内交投于49920-50860元/吨，尾盘收于50710元/吨，日涨1.54%，日收盘价接近于年内2月13日来的高点（50800元/吨），目前沪铜有效企稳于均线组之上，上涨趋势依旧，但短期需警惕技术回调需求。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1708合约和1709合约正价差微扩至170元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数反弹乏力，仍交投于相对低点附近，接近于去年6月23日创下的低点。此外，中国7月官方制造业PMI为51.4，环比微跌0.3%，连续12个月处于50荣枯线上方，显示中国是制造业持续扩张。铜业资讯方面，智利6月铜产量为453161吨，同比减少5.7%，环比亦减少3.45%，同时1-6月累计产量为256万吨，同比减少21.2万吨或7.65%，因天气相关的停工、工厂维修以及矿石品味下滑影响。

行情研判：7月31日沪铜1709合约强势上涨至50710元/吨，5万关口继续企稳，部分受黑色系上涨推动，但短期持续上涨后，需注意技术回调需求，且中国7月制造业PMI小幅回落，铜价上涨动力有所下滑。此外，短期铜市因为7类废铜将禁止进口等因素，资金炒作迹象明显，多空操作需谨慎，高位追多需谨慎。操作上，建议沪铜1709合约可于50000-51500元区间高抛低吸，止损各500元/吨。