宏源期货：白糖早报170623

原糖新低迭创，郑糖向下寻求支撑

要点

1.原糖：巴西天气改善，原糖市场再创新低，目前看将考验去年低点12.6美分一线的支撑。

2.国内现货：昨日（6月22日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价6640元/吨（0）；南宁中间商新糖报价6720元/吨（-20）；湛江中间商新糖报价6620元/吨（-20）；昆明中间商新糖报价6430-6440元/吨（-35）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（6月22日），SR1709合约开盘6538，收跌77点（跌幅1.18%），报收6470，增仓16666手，持仓为613338手。

4.2017年1-5月，中国饮料行业累计产量7717.7万吨，同比增长6.7%。2017年1-5月，中国饮料行业累计产量7717.7万吨，同比增长6.7%。

5.Abares此前预计全球糖库存减少110万吨，目前预计为增加300万吨至7,110万吨。此次预估将全球糖产量预估上调590万吨至1.89亿吨，因全球2016/17年度有利的糖价，激发了种植面积增幅高于预期。

6.Copersucar尚未改变糖/乙醇生产结构，称糖厂会产生更好的回报。原糖期货下跌是受2017/18年度北半球糖产量巨大的预期拖累。

小结：原糖近月已经失守13美分，技术上将考验去年低点12.6美分一线的支撑。由于内外价差走阔，对郑糖远月形成较大拖累，郑糖指数昨天首次收跌至牛熊分界线6490下方，技术上郑糖展开了理论上的熊市周期，但是通常来说首次跌破后还将有反复。由于国内现货的坚挺，抑制了709下跌的速率，而对远月来说，将跟随原糖的影响。因此，操作上依然采取滚动做空的策略。