中信期货：钢材铁矿石周报20170522

延续强势，但需关注风险累积

策略摘要：

钢材：支撑价格上行的现货低库存、期货深贴水逻辑仍然成立，故本周期价预计维持强势为主。但需关注风险因素累积。一是一带一路峰会结束后，供应端有一定复产压力；二是现货价格逼近年内高点，上海现货3690元/吨离年内高点3790元/吨仅有100元/吨的差距，需要关注现货绝对价格高位之后，是否对需求形成压制；三是盘面高持仓的风险何时释放，如果本周继续大幅拉涨同时伴随巨量减仓，则可能出现本轮上涨的高点。

铁矿石：尽管海外发货量维持高位，港口库存也在连创历史新高。但钢厂原料库存经过了长期去化后，已经到了合理偏低水平，去库存对价格的额外压力有所缓和。本周在钢价大涨、华北限产结束后集中复产下，供需形势略有好转，跟随钢价反弹为主。

本周行情预测：延续强势，谨防冲高回落。

本周投资策略：

螺纹1710合约，我们上周日报中建议的3100入场多单可继续持有，本周如果在剧烈拉涨中伴随巨量减仓，则建议止盈离场。

铁矿1709合约，上周日报中已经建议1709合约空单止盈离场，本周建议暂作观望，若螺纹涨势遇阻，则可再度入场。

螺纹、铁矿月间方面，09、10合约距离太远，暂无操作建议。

品种间方面，空1710螺纹利润继续持有，800附近可加仓，300左右注意止盈。卷螺价差建议向1801合约移仓，以时间换空间。

监测信号点：高炉开工率、钢厂检修情况、钢材库存、矿石供应量、到港量、现货价格、期现价差。