华泰期货：豆菜粕日报20170519

豆菜粕：雷亚尔贬值美豆大幅下挫，粕类走弱

周四CBOT大豆大幅下挫，主力7月合约收低31美分，跌幅达3.2%。巴西总统涉贪污被指控，造成雷亚尔急剧下跌，雷亚尔贬值有利于巴西农户销售和出口大豆，巴西庞大的产量一旦变成有效供给，对美豆价格形成巨大利空。周四USDA还公布周度出口销售报告，截至5月11日一周美国净销售大豆35.53万吨，较一周前高出10%，但市场无视数据。巴西政治风险导致的雷亚尔贬值属于突发事件，但可能完全扭转美豆此前出口好于市场预期，在这一背景下，我们认为支撑美豆价格的出口因素又大打折扣。未来除非天气出现重大异常，全球大豆供给充裕，豆价将保持疲弱运行态势。

国内基本面变动不大，5-7月大豆到港量巨大，截至5月12日一周油厂开机率保持55.07%高水平。上周豆粕日均成交量16万吨，较之前连续数周12-14万吨小幅增加。截至5月14日油厂豆粕库存继续增加至87.39万吨，而未执行合同由483万吨降至450万吨，豆粕仍显供过于求。受昨日价格阴跌影响，昨日成交量降至仅4.9万吨万吨，成交均价2835（-18）。后期豆粕单边走势将随美豆弱势下跌。