华泰期货：动力煤周报20170515

上周以铁矿和双焦为代表的黑色系再探新低，动煤期价亦偏弱震荡，主力9月合约周五收盘报510.2元/吨，1-9价差缩窄至5.8元/吨。现货市场方面，上周产地煤矿库存回升，价格持续下调，陕西地区坑口价下滑15-20元，山西下跌10元，内蒙降幅在10-15元不等。港口方面，港口调入正常，但需求低迷，市场情绪悲观，秦皇岛5500大卡动力煤当周累计下跌29元至580元/吨。

消息面上，上周保利能源官网刊登署名为保利集团董事长徐念沙和总经理张振高的《致保利能源公司全体人员的公开信》，其中提到为落实国家供给侧改革的要求，按照国资委关于非专业涉煤央企退出煤炭行业的统一部署，保利能源将整体划转至中煤集团旗下。这就意味着，保利能源成为此轮央企结构调整以来，第二家划转至中煤集团的非专业涉煤央企的煤炭子公司，此前国投公司已将国投新集(已更名为新集能源)划转至中煤集团。

上周北方港口库存继续回升，其中秦港日均装船发运量54.1万吨，日均铁路调进量57.8万吨，港存+22至589万吨；黄骅港+18至186万吨；曹妃甸港+7至382万吨，京唐港国投港区库存+5至83万吨。

上周沿海电厂日耗震荡回升，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤62.1万吨，合计电煤库存1200万吨，存煤可用天数19.3天。季节性规律显示，电厂日耗二季度稳中趋弱。

上周煤炭海运费继续下跌，中国沿海煤炭运价指数报592，当周累计下跌5.4%。

整体来看，随着330工作日常态化，5月份产地供给趋于宽松，而下游电厂日耗季节性转淡，港口库存或将继续累积，现货调整有望延续。而对于期货盘面来说，9月贴水缩窄至70，但现货情绪悲观或不利于期价反弹，低位震荡为主。

策略上，观望。