文/李曙光

　　自今年4月中旬在865美元探底以来，国际黄金价格已持续上涨超过10%。端午节期间，960美元的前期压力位一夜之间被突破，直逼1000美元整数大关，960美元摇身一变成了有效支撑。强势格局仍将继续。

　　抛金套现

　　以近期黄金行情的走势看，有两方面的信息值得关注。

　　第一方面是宏观经济走势，特别是欧洲目前的经济状况。从4月份和5月份的部分经济数据来看，欧洲经济虽略有回升，但低于预期，仍未摆脱衰退阴影，而要想摆脱衰退阴影，只有一个办法，那就是增加流动性。

　　此外，欧洲国家目前债台高筑。据世界银行公布的数据，外债占本国GDP比重最高的前十个国家和地区中，有九个来自欧洲。占比最高的爱尔兰，高达811%，排第二位的是英国，总外债和国内生产总值之比更是达到336%。

　　如果说爱尔兰经济总量较小尚不足为惧，英国就不能等闲视之了。按照336%的比例估算的话，英国的经济总量在1.8万亿美元左右，其负债能达到6万亿美元，这种状态持续下去，对欧洲经济复苏又是个沉重的负担。

　　一方面要增加流动性，一方面又要还债，怎么办呢？一种办法就是增发货币，当然这个办法欧洲目前已经开始实施了，就是我们听到的“定量宽松”货币政策，但这样的结果会使本国货币持续贬值，对本地区的经济复苏也没有太大的益处。

　　除此之外，还有一个经常会被忽略的办法，就是抛金套现。不要忘记，欧洲央行还有巨额的黄金储备，注意下面的这组数据：

　　截止5月29日，欧洲央行黄金储备达2407.84亿欧元，以当天欧元对美元汇率1.4157和伦敦黄金价格978.65美元计算，约合3408.77亿美元，即10833吨黄金；外汇储备2424亿欧元，约合3431.7亿美元。金价处于高位之时，欧洲国家为了换取更多的货币，抛金套现的可能性很大。如果一旦欧洲大规模的抛售黄金，势必对金价产生最直接的影响，这也是金价高位的风险所在。

　　需求刚性

　　关注的第二方面因素是黄金需求，特别是全球ETF基金黄金持仓的动向和首饰需求。截止6月8日，全球ETF基金黄金持仓总量为1319.57吨，5月份基本上是稳步增持，这也成为近期金价上涨的直接动力。

　　其次是首饰需求的刚性增长。大众常常把黄金看作避险和保值工具，但却忽略了黄金的商品属性。据统计，全球范围内黄金的需求65%以上都来自于首饰加工，亚洲因为有印度和中国两个主要的首饰需求国，这个比例高达90%。虽然近几个月印度的黄金需求增速有所下降，但是其绝对数量仍在增长，而下半年又是黄金首饰传统的消费旺季，尤其在6～8月份，需求量相当可观。

　　同时，我们也通过与相关的黄金加工及冶炼企业的交流，了解到目前许多金矿企业惜售心理强烈，不报价格不定数量，只与下游需求企业签订购矿意向(定总货款)，直到8月份才出售。这从一个侧面也可以说明，黄金企业对下半年的价格有一个非常好的预期。

　　总体来说，以上两方面因素成为目前影响黄金价格较为突出的因素：一个是金价高位时存在集中抛售的隐患；另一个是中长期对黄金价格的支撑。两方面因素在一定程度上相互制衡。从黄金投资角度来看，近期还是以逢低买入为主，960美元下方投资风险较小。1000美元一线仍然要控制回调风险，越是价格高位，就越应该警惕。同时建议继续关注近几个月欧洲央行售金和基金持仓动态。

　　(作者为格林期货大连营业部总经理助理)

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