一德期货：小麦大幅反弹后回落 不建议追多

　　郑州小麦：低开，大幅反弹

　　CBOT市场： CBOT软红冬麦期货周二大幅收低。CBOT 9月小麦期货收低9美分，每蒲式耳报3.84美元。远月合约收低6美分至9-1/2美分不等。

　　综合评述：今年全球小麦供给吃紧，世界小麦供给利多依然存在。CBOT小麦近日的下跌主要是受到大豆、玉米等农产品破位下跌的影响，同时美国国内和出口需求迟滞也对小麦价格形成压力。

　　本轮国内小麦价格的大幅上扬主要是入市做多资金造成，伴随近日大量平仓盘的涌现，期价不断回落。今天受昨日CBOT农产品继续下跌影响，郑州小麦如期低开，随即开始增仓，价格震荡，中午急速反弹，收盘有所回落。对于WS0701总持仓增量不大。不建议追多。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　玉米市场:低开启稳

　　CBOT市场: 8月8日CBOT玉米期货市场再次跳低开盘，利于作物生长的理想天气条件继续对期价构成压力，最终各合约收低4- 4 1/2美分。12合约收盘253美分，下跌4美分。

　　大连市场：受CBOT影响今天国内玉米小幅低开，由于对CBOT的下跌已在国内预期，而且玉米价格也处于低位，寻求支撑意图明显。主力合约C0705开盘1383，开盘后冲高，最高1391，全天震荡，收盘期价有所回落，最终收至1386。

　　综合评述：受天气利空和大豆疲软的影响，CBOT玉米再次低开。隔夜美国玉米带部分地区出现有利降雨，而且

　　中国恢复玉米出口，不过不再提供玉米出口补贴。由于东北新玉米还未上市，北方大部分地区玉米价格保持稳定。整体来看，近期国内玉米供给压力仍然存在，随着养殖业恢复，和玉米加工厂玉米库存的下降，有望在8月末反弹。从CBOT电子盘来看，农产品有所启稳，缺口有回补的技术需求。建议空单平仓。

　　石岱卓

　　一德期货研发部

　　大连豆类：冲高回落，成交萎缩

　　CBOT大豆期货周二跌至四个月低点并触及合约新低,因美国中西部天气改善,有利于作物生长.

　　CBOT大豆各月合约收低3-1/2美分至5-3/4美分不等. 8月大豆期货收低5-3/4美分,每蒲式耳报5.57-1/2美元;盘中创下合约新低5.55美元,低于周一触及的5.62美元.新作11月合约下跌5-3/4美分,报每蒲式耳5.76-1/4美元.

　　据DTN气象分析师称，近期美国中西部作物带天气模式较为稳定，未来五天整个主产区会有一些间歇性降雨、气温凉爽，作物条件保持良好。此外，6-10天的远期预报也看不出天气模式会有大的变化，而且本周末、下周初产区降雨机会还有望进一步增多。

　　尽管CBOT大豆在昨晚再次下跌，但国内豆类对此消息已经提前消化，市场在早上电子盘小幅反弹下却平开，但毕竟市场消息面变化不大，价格以小幅震荡整理为主。而在中午短暂休息后，多头开始迅速拉升价格，但市场对此反应不大，下午在其他品种下跌拖累下回吐涨幅。当天持仓变化不大，成交量有所萎缩，主力合约A0701、M0701、Y0611分别以2550、2246、5680收盘。

　　从这两天表现来看，市场对于CBOT的表现比较平和，尤其是在今天跌破580美分支撑下，价格不跌反倒小幅上涨，市场预期CBOT底部已经为期不远，有望技术性反弹，而且美国大豆成本也就在560美分附近，可以说即使后期下跌，也空间非常有限。但是供给的压力非常大，从目前美国天气来看，现在和未来的天气都有利于大豆生长，美国大豆丰收在望，再加上陈豆库存压力，这些都将成为大豆后期上涨的重重压力，因此我们可以预期，即使后期CBOT大豆反弹，也只是在560-640美分之间震荡。在操作上，建议投资者空单可继续持有。

　　肖锋波

　　一德期货研发部

　　白糖：大幅震荡，风险加大

　　在基金继续进场抛售的压力下，本周二NYBOT糖市原糖期货价格再遭重挫，0610期约糖价已下滑至7个月以来的最低点。

　　当日0610期约糖价下跌28个点，收于13.99美分/磅，0703期约糖价同时下跌32个点，以14.50美分/磅报收。

　　消息方面：

　　印度：来自印度政府方面的消息说，由于上周印度下大雨有可能会提升甘蔗产量，政府打算把06-07制糖年印度的食糖产量从先前预期的2,260万吨上调制2,290万吨。

　　巴西：从本周二下午开始圣保罗州环保部门再次禁止4个蔗产区的农民焚烧甘蔗叶，如果停止焚烧甘蔗叶的时间持续过长的话，农民收割甘蔗的进度可能会受到影响。通常情况下，甘蔗叶被焚烧后农民更易于收割甘蔗。

　　俄罗斯：下个月俄罗斯的原糖进口关税仍将停留在140美元/吨的水平。俄罗斯是从2004年1月1日开始执行与NYBOT糖市原糖期货价格相挂钩的原糖进口关税体制的。

　　郑州糖在纽约糖创新低下跳空低开，在早盘空头打压下价格迅速下跌，但很快多头的买盘开始出现，在多头拉升下创当日新高。但很快买盘开始消退，多头的主动平仓最终打压了价格走弱。当天持仓变化不大，近月表现比较强，而远月则表现弱一些。

　　国际糖市场表现已经非常疲软，伦敦糖不断下跌，纽约糖再创新低，使国内糖缺少外盘支撑。但是国内市场现在有点微妙，市场的焦点还是集中在国储拍糖上面，这几天传言国储糖可能会暂缓拍卖节奏，主要是由于大集团突发性大幅降价后现货价格已经接近甚至低于3800元/吨的国储拍卖底价，使得后期国储糖拍卖有可能出现自然流拍现象。同时随着现货价格连续下挫，商家得考虑是从产区直接买现货糖，还是买拍卖的国储糖。基于上述，为了避免现货价格暴跌带来拍卖上的尴尬，国家有关调控部门不得不商讨后期拍卖事宜，以便消除对当前糖价暴跌过大所带来负面影响，为后市营造一个相对平稳的环境，为国内糖反弹奠基了基础。

　　但是我们仍然需要谨慎对待，虽然现货价格跌至3800以下，国储糖拍卖可能会流拍，但市场的供给压力仍然是存在，如果后期糖价格进行大幅反弹，糖商会加大销售力度，并且现货价格如果再上4000元/吨，拍卖还将继续进行。因此在操作上，建议空单可适当减仓。 肖锋波

　　一德期货研发部