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套利研究：铜再度逼近高点 近月合约有望走强http://www.sina.com.cn 2006年08月08日 01:02 创元期货
7月，商品市场高位震荡依旧。基本金属铜再度逼近前期高点，内强外弱格局令跨市套利资金面临机遇，国内市场近月合约有望再度走强；进入7月75美金的油价支撑国内燃油价格，国内市场有望形成近强远弱格局；玉米市场，买近抛远头寸适时获利了结；糖市因抛盘压力持续影响，迁仓因素令近月合约走强，后市因消费恢复性引发的现货升水刺激下，近月合约有望持续走强。 铜铝—跨市套利重现光芒，近强远弱有望趋势形成
进入7月，政治局势引发的商品市场整体提振下，罢工因素令伦敦三月期铜渐逼近8000美金/吨。六月LME伦敦显性库存平均维持于105746吨附近，7月LME伦敦显性库存平均维持于94153吨，较六月份出现6000吨减量。 而罢工因素引发的市场供应忧虑再度令铜市价格受到支撑。周五，有消息FED暂停升息进程，供应缺口预期有望扩大。 国内铜市在伦敦市场联动效应下，渐逼近70000元高点。由于国储动向不明朗引起的市场观望气氛较浓重，令国内外市场形成，内若外强行情。
目前，沪铜与伦敦三月铜比值维持于8.6附近相对 低位，沪铝与伦敦三月铝价格比值在7.3附近，基本金属市场面临内若外强格局中，其市场的价格发现功能将令其比值有望于近阶段恢复于正常水平，买国内金属抛伦敦金属的跨市套利行为获利机遇的到来。 【」芮捌诠诼料亚烤ⅲ爰鄹袂魇泼飨孕纬杀忱耄匀磺捌谙训纠戳偾暗脑て谝约把趸良鄹竦某中Ｈ酰樗嬲迳唐肥谐〉幕氐鳎晌良燮Ｈ跻蛩亍Ｉ唐肥谐∮绕渥试蠢嗌唐芳鄹裉嵘殉啥ň郑燮鹞扔?000美金上放短期格局难改，随八月中旬消费周期逐渐转强，铝市场替代需求效应有望令LME铝价起稳于2000美金上方。而国内铝价与伦敦铝价的比值目前徘徊于7.4附近，令贸易商扩大对于国内铝品采购需求，使国内价格有望走强于伦敦市场。内若外强格局有望改善，买入国内铝抛国外铝，此行为相对安全。
国内套利资金可关注铜市目前近强远弱格局。铜价维持于60000元/吨的高位，令国内现货成交相对清淡，由于该位的囤货风险也渐加大，其随行就市的点价目前令贸易商较显被动，参与其市近月合约行为令近月合约走强格局形成。
铝市近强远弱格局出路端倪，市场消费强劲，虽铝价的逐渐走高，铜市高位震荡，铝市套利机会有望加大，替代效应引发的买兴预期扩大。 总结：跨市套利资金可持续参与买国内抛国外行为。国内套利盘买近抛远行为值得关注。
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