沪铝超跌反弹走势 预计仍将维持区间震荡走势

　　上周基本面情况回顾

　　 据工会领导人，世界上最大的私人铜矿智利的Escondida的工人28日开始对罢工进行投票，初步结果预计将在格林尼治标准时间20:00之后公布，最终结果将在29日格林尼治标准时间02:00揭晓。Union Treasurer发言人Pedro Marin称工人对公司的合同提议不满意，准备举行罢工。然而，即使罢工被通过，若工会或资方中的任何一方寻求5天的善意谈判期的话，立即的罢工就可能会避免。

　　 世界最大的铜公司智利国有铜业公司Codelco周五表示，它需要几周的时间来确定智利北部Chuquicamata铜矿发生的塌方事故所造成的损失。上周六晚间所发生的塌方事故导致向精矿加工厂运送原料中断，每天的铜产量损失大约在960吨左右。Codelco目前正利用其精矿库存以及阳极铜来履行其销售合同。Chuquicamata铜矿是智利北部Codelco Norte矿区的一部分，去年铜产量大约在96.5万吨。Codelco Norte矿区生产铜精矿和阴极铜。通常情况下该矿区每天铜产量在2,700吨。

　　 智利铜业委员会周一将其对2006铜平均价格的预估值从原本的每磅2.60-2.64美元,调升至3.00美元.在一新闻发布会上,该委员会的主管铁托曼称,2007年铜的均价预计为每磅2.80美元.

　　 智利Escondida铜矿工会发言人Pedro Marin表示由政府出面调停的合同谈判目前正在推进，工人对在4日前获得改善的新合同条件感到乐观。由必和必拓(BH P Billiton PLC)控制的这家铜矿已寻求到5日的善意谈判期将合同谈判延期至5日。劳资双方均表示若善意期失败，罢工将于7日举行。鉴于铜价的飙升，矿工们要求加薪13%及近29,300美元的奖金，而资方提出仅加薪1.5%及很少量的奖金。

　　 世纪铝业公司(Century Aluminum Co.)位于西维吉尼亚的Ravenswood铝厂已与美国钢铁工人联合会(United Steelworkers)达成一项尝试性协议。该工会因而取消了罢工72小时通知并将延长

　　 智利Escondida铜矿发言人Mauro Valdes表示，若工会工人举行罢工，公司就准备实施一项应对罢工的方案，以维持矿产量。2日晚些时候，工人拒绝了公司提出的最新合约条件，即实际工资上涨3%、810万比索(合14,960美元)红利以及额外的健康教育和住房福利。

　　 全球矿业公司力拓公司(Rio Tinto)周四表示，该公司将在9月和10月期间关闭犹他州Kennecott铜冶炼厂继续为期45天的计划维修。2006年上半年该冶炼厂的精炼铜产量“相当高”，因为因为强劲。力拓公司2006年上半年精炼铜总产量为16.95万吨，同比增长21%。力拓公司还拥有南非Palabora铜运作49%的股权，该运作精炼铜产量大约在8万吨，但是未提供准确的铜产量数据。

　　日前国家发改委有关负责人在接受采访时表示，政府正在以七大措施来加强和改善电解铝行业的

　　———坚决遏制拟建电解铝项目，逐一核对拟建的电解铝项目，不符合规划布局的一律不允许开工。地方政府和国土资源部门、环保总局等有关部门不予办理土地使用手续，不接受环境影响评价，各金融机构不得提供任何形式的授信支持。

　　———严格执行电解铝建设项目35%及以上资本金比例的规定。根据国家宏观调控、产业政策和信贷原则要求，由金融机构合理配置信贷资金。对于不符合国家产业政策和市场准入条件，工艺落后、属于禁止类目录或明令淘汰的企业，不得提供任何形式的授信支持，有效防范金融风险。

　　———严格执行环保标准，淘汰落后的电解铝生产能力。由国家环保总局定期公布环保不达标电解铝企业名单，限期进行治理。

　　———从严控制电解铝出口，继续对电解铝产品出口执行取消退税政策，严格禁止氧化铝加工贸易。

　　———支持骨干电解铝企业按照《电力用户向发电企业直接购电试点暂行办法》，申请直购试点，或参股电厂，实现多种方式的铝电联营。允许已经纳入电力建设的整体规划和布局的电解铝企业建设自备电厂。对于违规盲目扩张和不按期淘汰落后高耗能装备及产品的企业，电力供应企业要依法停止供电。立即停止执行自行制定出台对高耗能企业用电实行电价优惠的政策。

　　———鼓励使用国外铝土矿资源，统筹规划国外重大氧化铝资源的开发利用，力争10年内使我国企业开发的国外氧化铝资源量达到国内需求量的50%。继续按照有关政策界限和市场准入条件进行清理认定，拓宽氧化铝一般贸易进口渠道。

　　———支持氧化铝、电解铝、铝加工企业联合重组，组建具有国际竞争力的企业集团，实现优势互补，提高产业集中度。鼓励民营资本和外资参与国有企业的改革、改组和改造。

　　 行业官员周三称,全球第二大氧化铝生产商--中国铝业从8月1日起,把供应某些铝厂的氧化铝价格降低20%. 他们表示,中国铝业给某些铝厂的氧化铝价格将至每吨4,500元,之前的价格为5,650元. 中国铝业期待已久的降价反映出进口氧化铝价格的下滑,自5月以来氧化铝进口价格已经下滑了逾30%.目前还不清楚中国铝业是否以及何时对其他铝厂实施降价. 一家非中国铝业附属铝厂的领导告诉路透,昨日一些铝厂收到了有关降价的传真. 中国铝业亦是中国最大的铝生产商.公司在北京的发言人不愿对降价发表任何意见.

　　期铜：

　　上周五LME铜收报7,900美元，周一上冲至7974.5美元之后尾市有所回落在日K线图上留下只倒锤子线，周五铜价一改周三、周四的颓势大举反弹，盘中价格上冲最高至7995美元，比前一周上涨205美元；沪铜主力10月合约在上周四、周五受多头控制价格低开振荡走高，在周五创出当周低点66,040元之后呈现上涨走势，较前一周上涨2,350元。

　　LME铜库存在上周五减少了1,200吨，当周库存为102,825吨较上周增加4475吨；COMEX 铜库存截至8月3日为6,756短吨；7月28日上海交易所铜库存增加3,543吨，总量至53,096吨。在LME的全球库存体系中，曾经占LME总库存近90%的美国库存已经荡然无存，欧洲库存只有300多吨，LME的现有库存基本上都集中在亚洲，而亚洲库存的补充来源是中国国家储备局。

　　我们不管是对现行基本面供求过剩或缺口进行详细评估，还是对目前铜市供需基本面的总体评估，至少都能认同一点：今年甚至明年的铜市都处于供需极其平衡的状态。8月份到今年年底至少还有3，4家大型铜矿的劳工合同将到期，加上全球铜库存始终处于低水平状态，过剩的铜也一直没有在市场上表现出来，因此，上述大型铜矿中的任何一家如果出现长时间罢工，都有可能加剧铜供应的紧张，从而对价格提供短期内火爆上涨的机会。

　　操作方面，上周五LME铜价格上涨力度较大，低开高走的阳线基本覆盖了本周所有K线实体，看涨的K线组合表明价格还有上行空间，对于中线空头进场的时机，建议可在发出明确作空信号之后再行入场，

　　期铝：

　　上周LME铝当周围绕着2,500美元继续呈现振荡走势，周五以2,543美元报收，较前一周上涨28美元；沪铝主力10月合约本周振荡上行周四创出本周高点19,000元，周五尾市收报于18,810元，较前一周上涨390元。

　　5月份开始的此波期铝下跌行情很大程度归因于上游资源氧化铝供应膨胀后成本价格的快速下滑。据国家统计局最近公开的数据显示，我国今年6月份氧化铝产量同比大增53.9%，达107万吨，而上半年累计产量高达595万吨，同比激增50.6%，且上半年产量的提高主要源于非中铝系氧化铝产能的提升。

　　全球第二大氧化铝生产商-中国铝业从8月1日起，把供应某些铝厂的氧化铝价格降低20%。据称，中国铝业给某些铝厂的氧化铝价格将由之前的5650元每吨降至4500元每吨，而5月至今氧化铝的进口价格已经下滑了逾30%。中铝此次调价只是针对供应集团内部的18家铝厂，以及一家和中铝签定5年长期合同的铝厂；还不清楚其是否对其他铝厂实施降价。业内人士认为，氧化铝调价对期铝的影响是心理上的，此前市场已经将这个利空消息消化了。国内铝价超跌以及铝锭供应吃紧却是此次反弹的重要原因。

　　操作方面，上周沪铝展开了超跌反弹走势，预计近期沪铝价格近期可能仍将维持在区间震荡走势。

  大华期货 马慷