倍特期货：反弹能量消失 沪铝远期合约承压

　　文华财经（编辑 纪方）--周一，在伦敦铝上周五下跌的背景下，沪铝主力合约610以18940跳空低开，快速上摸19050以后遭遇平仓盘打压，随后全天维持了震荡盘跌走势，终盘收18920，持仓减少2486手，随着608合约将交割退出，611和612的增仓速度加快，而且价格走势较近期合约弱。

　　周一，上海现货铝报19350，较上周五下跌50元，期货当月收19280。南海有色现货周一波动区间19460-19580，较上周五下跌80元。

　　上周，是伦敦基本金属跌宕起伏，风云变幻的一周。在基本金属中除了期镍一枝独绣外，其他基本金属最终没有摆脱中期调整的运行势态。期镍得益于大幅增加的注册仓单和市场旺盛的需求，创出了27350的历史新高。期铜则受罢工、利率、以及一起试图炸毁欧美航班的图谋所引发出了大幅的波动。期铝则没能独善其身，基本跟随了期铜的上下波动，但是就波动幅度来讲，跟跌不跟涨的特点比较明显。

　　总体来说，在期铜的罢工问题水落石出以后，基本金属将再度回到宏观基本面和供求关系以及技术上来。

　　利率方面：尽管FED上周二暂停升息,但上周美元表现相对较好。美元兑一篮子货币上周上涨1%,为截至7月16日当周以来的最大涨幅。

　　商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示,投机客在截至周二的一周中建立了176亿美元的净空头部位,前周为132亿美元。他们亦将英镑和欧元的净多头部位增至纪录高点。在之后的几天中,出脱这些空头部位是美元上涨的主要原因。

　　虽然周五公布的美国7月零售销售数据令市场预计,FED可能在某时再度升息,但投资者目前更倾向于FED维持利率不变。

　　世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，今年1月-5月，全球铜、铝市场供应盈余分别达8.1万吨和4.2万吨，而镍市场则出现1.2万吨的供应缺口。数据显示，1-5月，全球镍矿产量较2005年同期增长3.7%达54万吨，其中5月份镍产量达11.13万吨，需求达11.08万吨；同期镍需求同比增加700吨。 铜市场方面，全球1-5月铜矿产量同比小幅增长至600万吨，

墨西哥和印尼铜矿供应问题造成一定损失；头5个月铜使用量同比增长2.6%达707万吨，其中中国铜使用量同比下降6.8%至142.6万吨。铝市场方面，1-5月全球原铝需求较去年同期增长4%至1370万吨；库存同比下降1.9万吨至300万吨以下；原铝产量同比增长将近90万吨达1374万吨，增幅达7%。

　　麦格里银行称，因中国产量的增长，氧化铝价格已经自去年的650美圆/吨的周期高点上回落，印度国家铝业公司最新的氧化铝销售招标报价为431.50美圆/吨。中国铝业公司周一将现货氧化铝价格下调13.3%至4900元/吨，即615美圆/吨左右，较选择的冶炼商的报价贴水大约20%。中国铝业公司的现货氧化铝价格通常高于工业基准价格，因为包括运费以及其它费用。麦格里银行强调，工业部分预计氧化铝价格将下跌至350美圆/吨下方。

　　我们可以看到，上述数据说明，铝市场在总体供应盈余的状态，尽管需求保持了强劲上升状态，但供应上升的速度大于需求上升的速度。目前困扰铝市反弹的问题还是氧化铝问题，氧化铝中期仍然呈下跌趋势。印度现货氧化铝再次降低招标价格10%-运抵中国港口每吨合310美圆，约为2480人民币，而前周为350美圆。氧化铝的下跌使得厂家生产成本将进一步降低，对铝市的压力将进一步加大。

　　技术上看，伦敦铝较其他基本金属而言，最近的一大段时间运行在区间2705-2410之间，密集成交区间为2650-2430。中期来看，此大型区间的突破方向将决定未来价格趋势。上周五，伦敦铝跟随伦敦铜冲高回落，最终收低25美元,报2520，展望本周，伦敦铝有下试2430一线支撑的趋势。

　　沪铝相对来说，近期和外盘有所背离，表现出自己的运行特色。对主力合约610来说，从因为氧化铝问题先于伦敦铝下破19290形成破位到18210的杀跌动能减缓，后来在中铝宣布氧化铝降价以及现货的支撑引发出一波反弹行情，但是上周一周的交易中没能逾越19220，说明前期低点19290已经对价格形成巨大压力。在量仓价配合上，也表现不佳，典型的技术性反抽动作。同时盘面表现出了近强远弱格局。上周610合约不断的减仓反弹，不过611呈现了一定的增仓动作，空头的力量逐渐云集远期合约。随着608的交割，611合约将以弱市格局登台亮相而取代龙头主力合约位置。

　　本周一，盘面近强远弱格局进一步明显，远期合约在技术形态上已经形成短期头部。以611合约为例，对18810的有效下破意味着为期8个交易日，幅度1010点的反弹已经夭折，周二如果不能重新站在18810以上而继续下跌的话，则反弹确认完成，价格将进一步下探。同时，611合约本周有望取代610而成为龙头合约。

　　操作建议：原空单持仓不动。周二如有反弹发生，可在18850一线抛空，短线止损18910。

　　（倍特分析师：高野）