创元期货：沪铜成交量剧减 高价面前望而却步

　　文华财经（编辑 那娜）--在基本金属市场走到了前期高点附近的时候，市场热点的转换使得价格的短期波动显得无序起来，LME铜的价格在8000美金关口和7500美金之间的争夺实际上已经演化成多空双方针对价格的拉锯，Escondida铜矿劳资谈判的白热化发展但始终缺乏对于市场绝对利多的消息出现，这个对于短期的价格走势构成压制。

　　在价格进入到了一个平稳阶段，市场始终在寻找一个向上突破的理由，但是很显然，现货市场并没有给这个理由划上一个具有期待的省略号，相反现货市场的平稳令价格呈现震荡。实际上今年的中国市场已经完全脱离了去年主导大盘的概念，由于消费低迷，市场缺乏亮点，中国市场本身在国际市场中的低位在下降，而中国市场本身被动的紧随市场大盘也就成了惯例。

　　缺乏炒作题材的问题不仅仅在中国市场存在，实际上LME市场同样尖锐，价格维持在一个狭窄的区间内逐渐收敛，很显然这已经到了尾声；但是我们说什么将导致价格的突破或者说什么方向的突破哪？到现在客观的说我们并不知道，周末铜价再度下跌，虽然就形态来说价格再度面临向下突破的危机，只是价格是否真的进一步下破，目前看基本面上并没有太多的端倪可找。

　　库存方面，上海和伦敦呈现不一样的格局

　　上海和LME市场铜的库存却呈现不一样的格局，上海方面虽然储备抛售的消息大面积的流传于世；但是库存的反映却几乎为0；国内库存的近期很难说意味着什么；但是针对去年储备在LME面临巨大头寸问题的担忧，是否今年的抛售还和上次未处理完全的头寸有关哪？对应国内库存的下降，LME市场库存的上升似乎也反映了这种状况。如果这种库存之间的流动存在，那么我们又要怀疑这是不是又是一次自救行为的开始哪？但显然即便是行动的隐蔽程度也已经大大的提高了。

　　美元仍然是金属市场当前的风向标

　　对应LME铜的近两个交易日的下跌，实际上只有美元的连续两个交易日的上涨形成了呼应，还有以黄金为代表的贵金属的下跌，我们认为这就是在弱势市场中的唯一概念的炒作，笔者和多数投资者一样不认可美元在目前阶段对于铜乃至其他金属产品的逻辑相关性，但是针对当前的市场而言，客观的美元波动带动了金属价格的波动，所以关注美元走势还是对于下阶段铜价乃至其他金属产品价格走势的重要研判依据。

　　鉴于此，我们认为铜价的走势应当首先基于其自身基本面的发展，而随着时间推移利多因素凝结的概率越大；美元作为一个促发因素，虽然短期反弹构成了铜价的负面因素，但是就格局上而言，我们仍然相信其将最终对铜价构成正面影响。

　　创元期货 林玮清