首创期货：FED加息能否打破平衡

　　文华财经（编辑 明丽娜）-- 昨日LME三月期铜价格受智利Escondida铜矿罢工兑现影响走势震荡。尽管早盘三角形上档曾一度被突破，但终因人气蓄势不足、技术关键点位易形成抛压以及题材自身欠缺新鲜感等因素向下滑落未得到价格的有效确认。不过，从昨日走势中我们也可以很明显地感受到市场下方的支撑也是较为强劲的。多头仍保有敏感性，双方互有争执，期价继续在大三角形收敛震荡区间中运行。

　　今日亚洲电子盘因受即将到来的FED货币会议影响，成交较为低迷，持仓量更是因关键点位

　　出于避险考虑，有所下滑。加息预期再次笼罩着市场。笔者看来，无论此番

美联储是否决定将利率提升0.25个百分点，都可能会对市场产生一个偏空的潜在压力。我们考虑：如果按照多数人的市场预期来说，此次会议可能暂停加息；那么短期来看，这很可能引发人们对经济增长可能出现放缓的忧虑，把其当作是一个经济周期的转折点，由此造成的潜在抛压不容忽视。而从长期看，此次暂停加息也为下半年剩余时间的美联储会议是否加息隐埋伏笔，毕竟“暂停”并不代表“终止”，从美国历次加息周期来看，暂停之后重新启动的情况还是存在的。FED将选择继续观察经济指标运行相时加息，加息预期下半年的形式依然不是很确定，市场仍易受其影响。

　　再来考虑FED今晚继续加息的可能性，没有确定的事情什么都是有可能的。如果今晚FED决定加息，表观上看，这令美元走强，并且无疑大大降低了今年晚些时候加息的可能，美元下半年继续走软的可能性更大。不过我们从上周欧英加息的例子中可以总结出，当前市场关心的大的宏观背景已经转变到世界经济增长是否出现放缓这个命题上。而美元的连续走软相对于经济增长放缓导致需求下降这个因素来说并不为重，毕竟工业品期货的基础就在于供求关系。从六月OECD领先指标来看，欧、美、日三大经济体六个月变化率仍然向下，第四季度经济活动确实有可能出现放缓。

　　然而，尽管加息很可能令市场承压，但其承压的强度值得怀疑。就拿近期欧英的例子来说，市场受短期加息影响的消化速度还是比较快的。而从六月末密集的美欧加息来看，市场甚至因利空兑现影响出现了反弹拉高，可见此题材同罢工题材一样消化时间较久缺乏新鲜度，很可能令市场产生“逆反”心理。加之，近期以来因中东局势不稳、原油供给突发事件不断，对黄金、基本金属市场价格有所提振，价格下档的抗压力比较良好，加息承压也未必会使得基本金属市场反应激烈，大幅下滑。因此，尽管笔者倾向短期偏空稍占优势，但从目前多空双方相对脆弱的决策心理来看，市场保持当前这种收敛震荡的格局可能还将持续下去，大的震荡还有可能出现。不过从目前欧洲大幅下滑的现货升水状况来看，消费淡季仍不能支撑价格大幅上行。

　　沪铜方面，两方胶着、势均力敌，盘中皆有拉升迹象，持仓量继续上行。值得注意的是，沪铜隔夜操作存在较大风险，特别是面临FED升息这个关键时点。因此从今日尾盘的减仓状况来看，受避险需要的离场者可能不在少数。

　　

　　首创期货 肖静