长城伟业：CBOT大豆持续下跌 连豆弱势振荡

　　文华财经(编辑 那娜)--美国农业部在8月11日公布了市场关注的月度供需报告，该报告对数据的调整及其影响皆令人意外。从数据方面看，USDA将06/07年度美国大豆产量以及本年度的年末库存都向下调整，具有利多影响，与市场分析师先前预测的利空相悖。而报告出炉后虽然利多，但当日CBOT大豆期价不但没有回升，反而再度下挫，扩大下跌幅度，创下八个月来的新低。没有对当日美国农业部报告偏多作出反应，期价继续受到美国中西部大豆产区天气良好的利空压力。美豆当月合约逼进550美分的重要心理支撑位，基金抛售积极，技术弱势仍在延续。从国内市场看，上周大连大豆和豆粕期价再度下跌，主力合约当周K线皆收阴，受到美盘重挫的影响，而连豆油期价则继续运行在上升通道中，多头买盘推动期价持续走高，大连豆类期价走势继续分化，国内的大豆市场的供需形势仍没有大的变化，港口库存高企以及下游大豆制品豆粕销售滞缓的局面没有大的变化，但市场寄望秋季国内饲料需求有所改善。从后期看，连豆和豆粕期价仍将低位振荡，无力反弹，预计受美盘弱势的影响，连豆和豆粕期价短期内仍有扩大下跌空间的压力。

　　从本月美国农业部公布的月度供需报告看，USDA预计今年美国大豆单产水平为每英亩39.6蒲式耳，低于市场的平均预测水平，这样美国今年秋季的大豆总产预计为29.28亿蒲式耳，比七月份的预估值下降了8200万蒲式耳，也大大低于分析师的平均预估值30.28亿蒲式耳的水平。在期末库存方面，美国农业部将05/06年度美国大豆期末库存从上个月的5.45亿蒲式耳下调到5.15亿蒲式耳，主要因为美国大豆的出口需求以及国内压榨需求较为良好，令大豆期末库存下降。而本年度的期末库存下降使得下年度即06/07年度美国大豆的期初库存减少，加之产量下调，令06/07年度的期末库存从上月的5.6亿蒲式耳大幅下降到4.5亿蒲式耳。美国农业部还将本年度美国大豆压榨量从上月的17.2亿蒲式耳提高到17.25亿蒲式耳，出口量则从9.05亿蒲式耳提高到9.3亿蒲式耳。对其他大豆主产国的数据方面，美国农业部将中国新豆产量预估值下调20万吨至1670万吨，其他方面的数据没有大的变化。在总的数据方面，USDA将全球油籽06/07年度的产量调低了350万吨至3.832亿吨，比上年度减少了650万吨。由于美国期末库存的变化，全球大豆本年度的期末考擦也从5343万吨下调到5251万吨。下年度的期末库存则从5301万吨下调到4997万吨。综合来看，本月美国作物供需报告下调产量和期末库存预估值，具有利多影响，但市场却未对此作出反应，且期价此前已有较大下挫，当日报告数据竟没有促使期价呈现短暂的技术反弹，这体现出目前市场被浓郁的利空气氛笼罩。因美国中西部大豆产区在八月上旬仍有间歇性降雨，在大豆生长的关键季节有利于作物生长，交易商由此认为后期美国大豆收获季节产量还有上升空间，令期价最终仍下挫。

　　当周美盘大豆持续下挫过程中，基金抛盘是主要的推动力量，据CFTC公布的数据显示，截至8月8日，基金在CBOT大豆中的空头部位大幅增加9601手至107136手，而多头部位增加数量较少，目前基金的净空头寸已经增至4万多手，期价下跌压力较大。

　　CBOT大豆近期合约期价自从下破580美分之后，期价继续扩大下跌空间，美国农业部公布的月度供需报告虽然利多，但却没有对价格起到支撑作用，市场利空压力偏大，投机抛盘活跃，609合约将考验550美分的支撑，有下破该位的压力。后期天气仍会有一定的影响，近期价格将在550美分附近振荡，交投区间下移，弱势尚未有实质改善。

　　大连豆类期价在美盘弱势的情况下，期价亦振荡下跌，但连豆和连粕的跌幅近期小于美盘。国内市场目前的基本面仍是大豆供应充沛，但是从八月份开始，猪肉价格有所回升，养殖业利润逐渐改善，市场寄望中秋国庆前的备货能够带动豆粕需求的增长，同时进口大豆的成本仍居高不下，近期豆油价格上涨明显，这些有利于减轻国内大豆和豆粕期货价格的下跌压力。然而由于美盘大豆期价跌跌不休，技术上有再度下破重要支撑位的压力，对连豆和连粕期价产生偏空影响，近期连豆和粕价仍有下跌的压力，继续低位振荡行情。