长城伟业：美豆振荡横盘 连豆期价弱势反弹

　　文华财经(编辑 那娜)--进入八月份CBOT大豆走势仍未扭转弱势格局，美国中西部大豆产区较为正常的天气状况没有给多头提供充裕的炒作题材，期价在八月的首周继续被压制在低位振荡，反弹空间难以展开。美国大豆出口销售进度继续低迷，也抑制了期价的反抽。然而期价在弱势振荡中也没有向下突破，近月609合约继续在580美分附近波动，图表上形成振荡横盘的格局，因天气模型预测今后一周美国中西部大豆产区将出现高温干旱天气，降水量低于正常，空头的抛压趋于谨慎，低位回补的意愿增大，从而削弱了期价的下跌压力，使得当周形成了振荡盘整特征。在美豆横盘的情况下，大连大豆和豆粕期价当周出现弱势反弹的态势，尤其是持续数周下跌的大豆一号合约的主力合约在当周首度收阳，技术反弹较为明显，这是前一周多头止损盘在当月合约涌出之后，下跌能量逐渐释放，空头回补增大，推动期价先抑后扬，低位反弹。大连豆油走势仍惹人瞩目，豆油主力合约当周报收带上影线的长阳，先扬后抑，周末出现调整迹象，但尚未破坏强势特征。总体来看，内外盘大豆期价走势继续在低位振荡，尚未形成明显的趋势行情，短期内下行空间受抑，技术上有反弹的需求，但需要视八月份大豆作物关键生长季节天气的状况给予行情推力。

　　过去的一周美国中西部大豆产区仍时而降雨，作物生长较为正常。美国农业部的报告显示，截至上周日美国大豆作物的开花率达到76％，高于五年平均水平。大豆优良率为53％，与去年同期差不多，总体来看作物的生长情况较为正常，单产水平预计不会太低 ，由于今年美国大豆播种面积增长，因而从目前来看，今年美国大豆产量很有可能取得丰收。民间机构对今年美国大豆产量的预测水平大都高于USDA的预估值，FCStone在3日发表报告认为06/07年度美国大豆产量预计达到30.56亿蒲式耳，平均单产水平为41.3蒲式耳/英亩，这个预测水平高于USDA在七月份的预估值。私人分析机构Inform公司在八月4日发表报告预计06/07年度美国产量为30.72亿蒲式耳，单产水平为41.5蒲式耳。从这些机构的预测情况看，对今年秋季美国大豆的丰收皆有较为乐观的预期。美国农业部将在11日公布最新的月度供需报告，市场对此较为关注。

　　当周美国大豆出口仍滞后，上周四USDA公布的出口销售报告显示，截至7月27日当周美国05/06年度大豆出口净销售17.73万吨，比前周下降11％，比前四周平均值下降27％，在市场预期范围下档水平。且当周没有对中国的销售。还有三周本年度就结束了，美国大豆期末库存将创下历史新高，令市场增加利空压力，这是期价长时间低位运行的最基本原因。从当周基金的持仓状况看，基金在截至8月4日当周继续增加空头部位，当周空头大幅增加20565手达到97535手，而多头部位则为62002手，净空增至35533手，显示基金对目前的大豆走势仍然看淡。八月份能否出现干旱天气促使基金回补空头部位是期价在后市能否反弹的重要动能。

　　CBOT大豆期价经过七月下旬的大幅下跌之后，在八月份的首周有所反弹，但反弹力度较弱，呈现振荡横盘走势，当月合约在580美分附近波动，从近几个交易情况看，期价在580美分之下的空间没有有效展开，显示空头的抛盘在低位较为谨慎。同时八月11日美国农业部将公布新的月度供需报告，市场将密切关注USDA对今年秋季美国产量的预估。同时随着夏季天气炒作趋于尾声，市场的关注重心也将在八月后期转向下年度需求状况的变化。预计近一周期价仍将维持低位振荡的格局。

　　大连豆类期价在过去一周虽然出现了低位反弹的态势，但是反弹的空间仍不令人乐观。目前国内的进口大豆数量集中，港口库存偏高的压力没有缓解。由于豆粕需求滞缓，豆粕的现货报价仍较为低迷。国家粮油信息中心预计今年我国大豆产量为1590万吨，比去年略有下降，下年度对进口大豆的依存度提高。近期豆油价格大幅走高，这有助于改善油厂的压榨利润，但是由于豆粕产品占据油厂加工的大头，豆粕价格的低迷令油厂的压榨利润水平难以有持续改善的动能，压榨量仍被限制。随着时间的推移，国内市场的交易商将关注中秋国庆国内消费的高峰对豆粕和豆油价格的提振作用，这有助于稳定近期大连豆类的走势。从操作看，近期连豆和豆粕差价扩大，买豆抛粕的套利交易仍有获利的机会，豆油期价虽有调整需求，但并未破坏升势。预计大连豆类期价在后续一周仍将低位振荡，小幅反弹。