“开放创新•合作共赢”第九届中国国际期货大会于12月3日-4日在深圳举行。上图为圆桌论坛：走出去—提升中国企业竞争力。(图片来源：新浪财经 )

　　新浪财经讯 由中国期货业协会、深圳市人民政府共同主办的“第九届中国(深圳)国际期货大会”于2013年12月3日至4日在深圳举行。大会以“开放创新·合作共赢”为主题。新浪财经作为独家门户网络合作伙伴全程图文直播本次大会。12月3日下午分论坛①：中外期货行业高峰论坛在五洲宾馆A座二层五洲厅东区举办。以下为圆桌论坛：走出去—提升中国企业竞争力实录。

　　我们就要进入第二个圆桌讨论，上半场是引进来，下半场就是国内投资者走出去，有请讨论主持人南华期货总经理罗旭峰[微博]，并有请6位讨论嘉宾，有请芝加哥期权交易所董事总经理郑学勤、永安期货总经理施建军、香港交易所亚洲商品总监刘博雅、大成国际资产管理有限公司量化投资负责人王振兴、东凌粮油股份有限公司副总经理郭家华、洲际交易所大中华区董事总经理黄杰夫[微博]。

　　罗旭峰：大家下午好！时间进展到这个时点，可能大家都有点疲倦。我想在我们这一小节，我们可能要呼应一下刚才的主题，刚才的主题是引进来，也就是说，在引进海外的投资者进入中国市场。这一小节的主题是走出去，首先我想介绍一下坐在我身边的这些嘉宾们。

　　郑博士是芝加哥期权交易所董事总经理，大家都已经非常熟悉的。坐在郑教授旁边的是香港交易所亚洲商品总监刘博雅小姐，那边是东凌粮油股份有限公司副总经理郭家华先生，施总就不用介绍了，坐在施总旁边的是大成国际资产管理有限公司量化投资负责人王振兴先生，最后一位是洲际交易所大中华区董事总经理黄杰夫先生。

　　上个月，举世瞩目的十八届三中全会发布了中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定，其中提到关于适合经济全球化新形势，推动对内对外开放相互促进，引进来和走出去要更好的结合，促进国际国内要素有序流动，市场深度融合，加快培育参与，引领国际竞争新优势，以开放促改革。肖钢主席也提出，总的来看，走出去还处于初级起步阶段，下一步要研究壮大我国政权期货行业的竞争能力。

　　今天，我们的国际期货大会的主题是开放创新、合作共赢。如果说中国期货市场最近几年的发展从股指期货的上市一直到今天我们召开这个会议，我整天上有一个体会，也就是我们整个市场第一是启动了金融方案，第二是期货方案。

　　我们这个论坛的主题是开放创新，刚才在施总的主持当中，前面的嘉宾圆桌论坛已经就这个主题进行了深入的讨论，对于期货市场如何总出去，衣襟如何一体化，经济的全球化使得期货公司和实体企业相互之间是一种怎样的匹配和服务？我们现在这小节的主题应该是走出去，提升企业的竞争能力。

　　首先，我想请教一下郑教授，郑老师大家非常熟悉，他对推动中国期货市场的改革和发展，这两年作出了巨大的贡献。我想请教郑教授，中国经济不断的发展，中国企业走出去的愿望也越来越强烈，从您的角度来看，对中国企业实现走出去这个过程当中，怎样才能够更加积极稳妥，您有什么建议？

　　郑学勤：这两年，国内的企业逐步向外走，从根本上说，不是期货公司多一点，确实有中国经济有需要和国际经济融合起来的需要，这个通道靠中介机构打通。在衍生品中最重要的是期货公司。这是一个商业行为，这里面一定是有盈利的，有利可图，如果没有利可图，资本是不会流动的。就像国外一样，不管铺多少红地毯，不盈利也不会来。国内企业也是一样，如果想做一个像高盛一样的，像做一个全球性的金融机构，将来想做到全球去，这是立足国内，以中国为主，结合世界，这是一种打法。如果想为客户开一个跑道，用手续费，这又是一种打法，需要付出不同的成本。有些事情你必须考虑到，首先有汇率利率的问题，钱放在中国不动，还有3%的利率。如果利率改变了，国外利率是零，国内利率可能变成5%。钱放在中国不动，机会很多。国外还有很多投资工具，对冲机会。如果你不用这些才能不能发挥，套保的作用不能发挥。你准备建一个什么样的机构？到美国投资，美国的法很严，美国对于经济业务的发展特别严，你要遵守当地的法律，而且也不一定进去就赢钱，而且要考虑到对外经济越来越开放，工具越来越丰富，也有可能在外面赢钱的机会就不赢了。我们的设想是，在美国开放经济机构来看，最终站稳脚跟的有那么几个大家，但是这需要积累，这一点要有思想准备。我们开个玩笑，国外的交易费是不给你返还的。这里有很多区别，但是有很多机会。这个机会要谨慎，国内的机构出去，投资也好，开公司也好，往往开始的时候都赚钱，很谨慎。相当来说我们的劳动成本也低，国内的管理方法，就经济机构来说，比国外管得严。它用这种同样的方法出去管，或者投资，特别是在国外，有一些工具可以用，很容易控制风险，一开始都是赢钱。但是赢到后来，就慢慢开始大意了，或者说把你作为盈利的工具来做，你可能就会有问题。所以在风险管理上，不能放弃国内这一套优良传统。到国外去，不要认为没有人监管，你就可以放手大干。总的来说，要控制好这三点。

　　罗旭峰：自律比企业更重要。接下来我想请问一下刘总，您对于商品期货有着比较深入的研究，现在港交所在商品方面也是您在负责，您认为境外交易所能给中国投资者提供的境外交易机会有哪些？

　　刘博雅：谢谢罗总。先简单介绍一下，因为我这边在加入交角所之前是在投行工资，所以之前对整个商品市场卖方买方都有参与，现在看境外交易所对投资者的机会，从港交所在国际市场可以给国内投资者提供的机会分几个方面。最市证券市场方面，因为港交所的地位也是很强的，在证券市场来讲，影响力最大的是内地企业IPO。目前在主板市场来讲，内地企业占到765家。从整个实值来看，境内企业也占到香港总股票市场的使制56%。所以我们是一个很好的投资平台。除了在证券市场上，港交所除了提供IPO的机会，包括货币兑换、商品兑换，也都给亿以境内市场很多的交易市场。在固定收益方面来说，我们这边人民币品种、人民币债券、人民币期货在境外市场，香港说是人民币的交易品牌来讲，应该是说最多的海外市场，我们有96个人民币品种在香港这边可以交易，包括证券、期权、ETF，以及其他的衍生品。在货币市场来讲，港交所的人民币兑美金的期货合约，应该是给国内企业一个很好的规避风险的机制。中国贸易企业在汇率方面，很多企业以前是依赖于银行的，通过银行整个的信贷的打包汇率里面做汇率风险。但是港交所对人民币美金的合约，相对来讲可以给贸易企业提供一个很好的平台。

　　在商品市场，最主要的平台还是LMI市场。在交易规则来讲，对投机投资者来讲，本身不是相近。对现货为主的企业来说，是一个非常实用的平台。所以从整个商品市场来讲，目前LMI给国内市场提供保值、风险，我们港交所在收购伦交所，能够给国内企业提供的地方。

　　至于其他的一些，除了LMI现有的期货业务之外，还有其他的商品想法。当然，最主要的，我们也谈到了关于人民币的结算。港交所这边目前和在伦交所在建新系统，我们希望给国内企业提供更好的规避风险的据

　　谢谢！

　　罗旭峰：刚刚刘总介绍过程当中涉及到证券业务、清算业务等等，我想港交所是国际化程度很高的一家综合性交易所集团，在这方面，我想给内地的企业也提供了非常好的机会。最近阿里巴巴[微博]在港交所和美国证券市场之间做选择的时候，也是非常青睐于港交所的时候。所以我想看见港交所在市场当中心目当中的地位。

　　接下来我想请教一下郭总，中国是一个商品市场的大国，非常核心的业务和13亿人口密切相关，是粮油。郭总是东凌粮油股份有限公司副总经理，长期从事大宗农产品贸易和粮食加油，有23年的经历，对于期货的跨期保值经验非常丰富。作为一家国内的油资企业，无论在定价和保值方面，我们认为都必须要参与大国际市场。对于东凌粮油而言，目前国内企业，你们的体会，参与国际市场主要存在哪些问题？

　　郭家华：谢谢罗总，我们企业是一个实体，主要是进口大豆、压榨，生产豆粕、豆油，生产销售的企业。我们行业同仁在过去一段时间参与市场的深入度是很大的，为什么会这样？其实我们这个行业在2000年的时候，当时宫国内的供求还是处于比较紧张的情况，压榨规模不大，当时的压榨企业赚的钱是很好的，也是很容易的，往往一吨可以创造非常理想的回报率。当时也是很多民营企业看准了我们国家经济的改善，对肉蛋需求的增加，所以加大了油脂加工企业的投资，创造了很大的利润。但是当时很多，特别是民营企业的管理人员，或者是老板，当时赚很多钱，感觉自己比较厉害，对于市场的动摸得比较准，忽略了对于风险的控制。所以在2003年，美国由于天气干旱的原因，令大豆的价格猛涨。之前，由于这些家企业赚了很多钱，当时很多民营企业的老板大量做多，忽略了风险控制的意识。到了2004年的时候，当南美洲大丰收的时候，令大豆的价格大幅度下跌的时候，由于很多企业并没有利用期货或者衍生产品保护价格下跌的风险，所以当多企业造成了致命性影响，也使很多民营企业因而失去了，消失了，在2006年也引进了很多外企，陆陆续续到国内收购了很多的企业。经过那个事件以后，国内仍然市寸的企业，都对衍生产品有一个深刻的教训。所以现在可以这么说，在我们行业里面，百分之百的人员都参与期货交易、衍生产品交易。

　　刚才罗总提到，我们采购大豆或者农产品，或者套期保值上面存在什么问题？你可以通过供应商去贬价，相当于我们做衍生产品的保证金。在国内整个经营的综合成本非常高，钱方面的利息很高，所以这种做法会影响它整体的运作效益。但是最关键的是，如果你透过供应商以后去贬价，就把自己暴露在竞争对手面前，这对自己很不利。我们国家现在不允许国内企业参与海外期货市场，这是很大的障碍，也是很不好的地方需要改善。我们可以利用大连交易所提供豆粕豆油来套利，但是我们大连期货公司往往反映多的是产品的供应关系，不是经常提供套利机会。也就是说，利用大连期货市场保护我们企业压榨毛利有时候是没办法进行的。而且大连期货市场还有一个缺陷的地方，就是提供的产品比较单一，就是期货合约，并没有期权合约。所以我们之前听到很快会推出，但是到现在还是没有。因为只是提供一个期货合约，对企业整体的套期保值的组合就缺少了很多选择。这一点是对我们企业不好的地方，也是国内企业和海外企业在套期保值或者在贬价所遇到的障碍。

　　基本是这样。

　　罗旭峰：郭总对现货非常有经验，对整个流程理解得非常深入。中国的市场，我们今天讲的关于整个走出去，引进来的过程当中，作为中国期货行业的领军企业，永安期货的快速发展是与我们永安期货的负责人施建军先生开拓创新意识是分不开，我想请教一下施总，作为中国期货行业的代表，您能否谈一下走出去战略对于中国企业存在什么价值？对于中国期货中介机构有什么意义？

　　施建军：企业走出去，刚才郑总也讲了，是企业的行为，但它为什么要走出去？我们这里好多东西都没有，它要规避一个风险。我们这里没有工具，所以我想走出去这个价值来讲，有很多方面。我刚才听了刘总讲了香港交易所，这个股票市值56%是大陆企业，党中央总是讲要让人民分享改革开放的红利，共享成果。但是我们走不出去，股票在香港上市，怎么买？腾讯我看到市值7000多亿港币，这很厉害的，中国企业能有7000多亿港币的市值很厉害。这是股权市场的角度。包括人民币利率的衍生品牌，我们大陆没有，香港、美国有。很多商品美国友，我们没有，或者我们的工具不完善。这是一个方面，就讲人家有，我们没有。

　　第二，人家有，我们也可以有，两者之间也不一样。例如美国和中国的大豆，无论标地物、贸易方式等等。比如说铜，MME的交易和上海期货交易所的交易，每个交易所都各有特点。像MME做得很有个性，很有特色，我们这里比较标准化，比较死板。另外美国交易所成立那么多年，MME已经成立了200多年，1848年成立，它比较定型，客户做起来这个东西不大会变成而我们交易所动不动出一个通知，还是有很大的差异。所以我们讲，同样的东西都可以有，竞争是一切创新的东西，资本主义为什么厉害？就在于竞争。我们党太好，总关心我们应该怎么做，竞争的体制和机制要搞好。我们搞创新的要开个创新大会，国家主席给你颁奖。我们今天讲了很多品种、制度、技术的创新，这些动力不来自于其他地方，而是来自于竞争。你比我好，我可以比你更好。那整个社会就有效果了，才会进步。所以我觉得我们讲的走出去，无论是走出去也好，引进来也好，都是这样。刚才苏克敦讲，走出去会多，引进来会少。我们中国企业走出去，需要我们对内要开放、改革，我们现在只是讲两句话，一句话叫开放促改革。就是开放了，国外的竞争对手进来了，逼着我们内部要改革，要加快。我们自己的东西都不让弄，你搞半天股指，A50还在新加坡上市，我们自己还不能上市。人民币这个东西中国不能上，这个不能上，那个不能上，当然现在上得也比较快了。这个空间很大，潜力很大，改革的红利很大。你不用调整其他东西，把这些民间的活力激发出来就很厉害。例如中国人做股票，QD，出去亏一把。但我们知道的，我的朋友们，民间的都挣钱，没有说亏的，我身边有很多亿万富翁。为什么？民间的活力没有迸发出来。我们现在的金融都是官办金融，大部分都是国有企业，都是正规金融。其实民间金融隐藏着巨大的活力，他们走出去才厉害！你说我们整个中国经济的发展，现在民营经济是很大的一部分，这个活力来自哪里？很大一部分是民营经济。你说腾讯不是官办的，阿里巴巴也不是官办的，宗庆后也不是官办的。所以我在这里呼吁，资本市场走一曲，一方面是实体经济，无论是钢铁工业、粮油加工企业，其他的有色加工业等等一些工业，可能要充分利用国外的工具。另外一方面，我们觉得中国民营投资管理机构、财富管理机构要正规化，也要允许他们走出去，充分利用境内境外两种市场，两种资源。这两个市场不光是国内市场、国际市场，还有衍生品市场，要有多种市场，这样我们的经济活力才能迸发出来。我相信一句话，活力在民间，依靠规划、顶层设计有用，但不一定太管用。你说民间的活力，腾讯搞的时候能想到7700亿市值吗？阿里巴巴能想到上市有那么多的市值吗？想不到。

　　所以我们好的就是激发活力，我们永安期货在走出去的过程当中，要准备技术的问题，还要准备人才。我今年48岁，小小孩要读大学。你去边上问一问，儿子在英国，女儿在美国，在读金融。衍生品的发展和国民素质教育很有关系，我不知道有没有人研究这个东西？很多东西不懂是不行的，所以早上大家讲教育培训方面的内容，这很有关系。所以我们在境外发展过程当中，我们的下一代长起来了，三五年他们能当中层骨干用，取得这样的成绩。

　　所以我想，我们走出去，无论是经济的实力，还是国际视野，风险控制，应该是经验到了这个时候，需求到了这个时候，谁也阻挡不了，顺之者昌，逆之者亡。无论怎么样，只要门一开，活力就迸发出来，这个离子载中国太多了。

　　再给大家举一个例子。讲资产管理，说我们这个期货公司允许你们搞资产管理，一对一，不允许发产品。我们就搞一个监管套利。其实很多是监管部门让我们套利的，基金公司有专户，可以搞一一对一。就这条缝，今年全市场管理就100亿，我们就做了半年时间，而且还是一条缝。所以你想一想，这个民间的活力有多大？！

　　所以改革要依靠人民群众，人民群众才是真正的历史推动者。

　　我就罗利罗嗦讲这么多。

　　罗旭峰：施总非常善于提炼、总结、提高，讲话有高度，有深度。我们先谢谢施总，然后想把下一个问题请教王振兴王总。我们知道香港在中国市场开放的过程当中发挥了非常重要的作用，目前香港仍然是中国金融市场重要的国际化桥头堡。我想请教一下王总，您对于你们公司参与海外市场，与国内公司相比，你们的投资风格、产品设计思路是怎么思考的？

　　王振兴：谢谢罗总，今天很高兴给大家分享一下我们的体会。

　　首先说到影响，最直接的是来自于客户的，我非常认同于张总在演讲结束时强调风险控制。我们在接触海外客户的时候，发现他们确实比国内客户成熟，在看我们基金业绩的时候，就非常关注我们的风险控制和基金收益率长期表现。我们和很多客户接触下来，发现他们对于我们基金产品的表现，例如波动率、最大回撤的指标有非常严格的要求。这就使得我们在风险管理组合当中，引进了量化管理模型在控制风险。亿再生考虑潜在收益的时候豆芽非常仔细的计算付出的额外风险代价是什么。这一点和国内的基金运作还是有很大的不同，国内的公募基金，大家也可以看到更强调基金运作流程上的风险，而不是把所有的风险暴露，都计算出来。大家可以看到，国内的公募基金很少有对冲的产品，用什么期货或者衍生品，把市场的风险对冲掉。可能期货的朋友就会感觉国内的公募为什么参与期投资的热情并不是很高？这里面原因可能有很多，我自己讲一点有意思的原因。

　　国内的公募基金评价体系非常有意思，不是看收益率，也不是看风险调整收益，更重要的一个指标是相对排名，不是看你今天赚了多少钱，也不是看你今天跑赢多少？而是看你基金经理一年下来在同类当中排前1/3还是1/2，这种形式当然有它的历史原因，我想国内的公募基金在相当长的时间内有门槛，所以形成了都是圈子内自己和自己比。这就产生了很微妙的影响，他在考虑这些的时候都会受到这些指标的影响。当我们考虑要不要用衍生产品去对冲我上游的原材料波动的时候，我可能考虑的很重要的一个因素就是看一看我的同行有没有对冲，如果我的同行都没有对冲，我的风险是最大的。比如说上游的原材料涨价了，可以通过原材料提价，对冲多道路下游。如果对冲，你的波动率是最大的。所以过得的基金都不对冲的情况下，某一个经理总是对冲风险，按照国内相对排名指标来衡量，他的业绩波动反倒是更大的，这可能是其中的一个原因。

　　另外对我们的影响，就是来自于香港市场。有一个方面，首先香港市场有非常丰富的亿以衍生工具，刚才我讲到的这些风险控制的目标都离不开对这些金融衍生工具的投资。我站在风险管理的角度，来理解这些衍生金融工具，有两个基本作用。一是改变投资方向。在没有衍生工具的市场，投资靠做多来赚钱。如果今年开周期性行业的研究员，就比较受冷落。但是在一个有衍生工具的市场中，这个明确的观点是可以转化成利润的。例如今年的房地产行业，在调控大背景下，基金经理对整个行业的走势没有判断，有一些公司就是优质的，有一些公司差一点，我就去做多看好的公司，这样也可以获得超额收益。所以在有衍生市场里面，我们投资的手段很多元化。我们料到香港之后，也做了很多尝试，有很多不错的效果。

　　另外一个作用是杠杆效应。我的理解是可以当成融资工具，所有的衍生工具都可以用它的标的物来做。你通过衍生工具来实现融资的时候要非常仔细的计算一下这个溢价是不是划算。

　　另外一个影响是市场和监管的影响，在香港市场监管是非常灵活的，使得我们产品设计的很多想法都能够实现，例如在我们的产品布局当中，有很重要的一类是市场中性产品，这在成熟市场算常规成产品，在国内就比较难实现。因为国内对于公募基金的头寸监管比较严，对冲比例不能超过30%。在这样的约束条件下，是完全没有办法对冲掉市场风险的，必须承受周期对你的影响。不过我们也很高兴看到监管在逐步放松，如果大家关注这个公募基金市场的，就可以看到最近有完全中性的基金获批了。放开的步子越来越快，我们的海外经验也可以帮助母公司创建这样的产品。

　　罗旭峰：下一个问我想请教一下黄总，洲际交易所在短短的时间迅速的攻城掠地，收购了加拿大、英国、纽约的多个交易所，最近又举牌受收购了纽约证券交易所[微博]，就是这么一家非常奇特的经营模式，使得洲际交易所迅速崛起，成为横跨期货期权证券交易行业的巨头。我想请教一下黄总，您对一加载美国成立不到20年的衍生品交易所能够收购一家领先的交易所的现象怎么理解？包括在中国，对于期货机构的创新，应该有怎样的思路？

　　黄杰夫：刚刚的嘉宾提到了教皇对金融行业提出了批评，我好想也在电视和报纸上看到了。回到中国，又看到中国十八届三中全会，原来说市场要发挥基础性的作用，现在是发挥决定性的作用。所以我有一点点的困惑，到底是应该听党的，还是要听教皇的。在座的不知道有多少是天主教徒？

　　但是回到中国，就要紧跟形势。既然市场整体要发挥决定性作用，  有一个前提，就是说这个市场一定要服务实体经济。我今天在大会上学习了很多观点，但是我听到了这个市场怎么服务实体经济，无论是走出去也好，请进来也好，听到的不多。我特别想听到更多，刚才郭总提到了一个非常现实的问题，就是说国外、国内的市场再好，最终谁能解决我们的问题？我要做套保可以，现在基金成本这么高，我要怎么套？我现在非常想听到一个解决方案。如果说我们期货公司，交易所也好，能给郭总提供这样的解决方案，这不就是服务实体经济了吗？不就可以发展壮大了吗？洲际交易所成立13年，不好意思的告诉郭总，我们老板不是学金融的，而是学工程的。他的家里有没有学金融的我不清楚，但是我个人倒觉得作为一个家长，讲一个题外话，其实不要在乎孩子学什么，只要开心，能对社会有贡献，能够服务实体经济，学工程的也可以创造一点点小奇迹。

　　我个人的观点是，洲际交易所能够攻城掠地，国外的交易所让我看到的，我最愿意分享的一点恰恰是施总的的，第一我们都是民营企业，第二我们有充分的竞争。我觉得没有竞争就没有交易所的今天，没有竞争就没有服务实体经济这个功能的发挥。我这次回到中国，觉得一个新的现象，以前都是国外的期货公司、贸易商来，给中国过总等上课，我这次突然发现一个新的现象，我的一个朋友说，经过我的思索、努力，我的资金成本这么高，这样做性不行？我能不能在温哥华装船，运到福建的时候，在波动率比较小的时候，用期权建一点仓，可以吗？装船的时候用期货把这个仓位补足。然后再找一个比较好的期货公司，能否找一个期货公司，做期转现，然后我再把物流搞定。我不点价，我买期差，这样我就会非常灵活，头寸也会非常隐蔽。这改变了至今为止大多数企业是点价，比较传统，比较方便。这也可能是一个解决方案，也可能只对他合适，对别人不合适。但是这种计差，这种方案与传统的点价，他会算。经过这样的运作，十年之后他成为了中国的ABCD，掌握了这样的方式。我知道福建的一个企业完全是建仓，也是为了紧贴实体经济，发展空间就比较大。

　　回到罗总的并购问题，作为竞争，并购也要服务实体经济。并购之后，怎么提供运行效率？在效率更高，平台更高的基础上为企业提供解决方案。例如美国，前段时间有一些证券交易所出现了技术方面的问题，我们这个证券交易所是为谁服务的？推特在美国上市，我倒不是特别看好张总的说法，我在美国生活了很多年，我认为美国今天仍然有很多优秀的企业。推特上市IPO的一瞬间，创造了300亿美元的企业。中国有微博。我认为应该有创新，证券交易所是要为推特这样的创新企业融资服务，是要为养老金、个人投资人理财，投资股票服务。你要明白实体经济定位在什么地方，如果说你通过这个结构调整，并购也好，其他方式也好，能够在更大的平台上提升，为实体经济、为对冲在期货市场运作，提供更大的平台，我觉得这样的企业下一步发展就有更大的空间。

　　回到中国，看IC这种情况，我们期货公司要更加市场化，更加贴近企业。期货公私要帮它在更高的平台上管理风险，成为一个真正为实体经济贴身服务的平台。创新方面，很多国外交易所创新都是围绕着实体，11月18日，我们一天就推出了64恩个合约上市，这里既有燃料油、汽油、柴油，也有环境产品。

　　我希望这不是教皇在提醒我时间已经到了。总而言之，我觉得竞争改善治理结构，真正发挥市场就能，紧贴实体经济，这是一个企业存在的最重要的价值。

　　罗旭峰：时间关系，最后想请每位嘉宾对于中国期货市场用一句话提出一个期望。

　　郑学勤：总的来说，不要小看自己，这很重要。如果说到国外投资，大家要有思想准备，你自己看自己不像美国人看自己。大家看期货业发展这么多年，你看保证金增长率就知道增长多少。我太太是搞期货的，10年前有人给她打20万美金，人家张口就说20万人民币，不可能有20万美金。今天，在美国人的眼睛里，中国人的企业出去是土豪，所有的外国经济不是中国经济。还有一个受歧视的问题，美国如果放你进去，在法律上不会歧视你，但是放进去以后你能否做的好，这里有很大的距离。我们就看日本好了，现在金融机构在美国唯一存在的一家是野村。所以这里面要有一个思想准备，要有一个被人家误解你的过程，要显示出你们自己有金融运作的能力，有你自己的表现，来建立你的地位。如果说中国的期货公司能够在美国站住脚，就会是一个创举。这也不是一件很容易的事情。

　　刘博雅：从整个交易所和投行的角度看，从我境内境外的投资者沟通的过程中发现，国内的市场对于国外投资者来讲比较来讲，套利大部分是同品种跨市场的套利，把商品市场和证券市场的结合，也有套利的机会，或者整个产业链的套利，这些套利在国外投资者来讲更普遍，但是对国内投资者来讲，还有很多需要去改善的机会和空间。当然，在这个过程中，我们虽然在寻找机会过程中，风控也是值得大家注意的。财经过去的10-15年，有很多事件，我们也并不能说国外就是好的，但是在寻找投资机会海外市场创新的过程中，我们也希望中国投资者凭着很严格的风控角度参与海外市场。

　　郭家华：我这里感觉到，不仅是做实业，还是从事财富管理，对我们的期货市场和期货行业来看，潜力非常巨大，而且前途无量。

　　施建军：加快改革开放，竞争合作共赢，实现中国人的期货梦。

　　王振兴：我希望国内不管是寨产品创新，还是监管制度上能够给我们更大的空间，设计出更多的产品满足我们的需求，不然很多时候客户对我们业绩的批评让我们感觉很委屈。

　　黄杰夫：把风险当文化来经营，如果你是公司的老板，不但要理解这个词的意思，还是要落实到每天的日常经营和理念操守当中。

　　罗旭峰：第一，不要小看自己，第二、把风险当丰富。第三、产品品种更加丰富。第四、积极走出去，实现中国梦。

　　今天的论坛到此结束，感谢今天到场的各位嘉宾，祝大家今晚用餐愉快！谢谢各位！