申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明

　　新浪财经讯 2月18日下午，由新浪财经与中粮期货共同主办的期货投资全国公益巡讲第三期在南京举行，本期主题为“股指商品龙年能否龙抬头”，申银万国(微博)研究所市场研究总监桂浩明做了“2012年股市机会大于风险”的主题演讲。他表示，美元走势将是年内影响大宗商品价格的关键因素；欧元熬过3、4月份后将有望企稳回升，届时大宗商品将有一定机会。

　　以下为发言实录：

　　桂浩明：我觉得我们应该看到整个结构性的机会，我想对大宗商品，我的一个观点是，中国本身的大宗商品的价格，可能很难有主动性，因为我们的需求不可能迅速的转为需求旺盛，需求不足满足不了需求紧缺的问题，这种情况下大宗商品的价格，包括我们的有色、煤炭这些东西，它更多的是关注于海外市场，这当中我个人感觉，在目前世界经济还稳定性还并不是很高的前提下，更多关注是美元走势，美元是谁各国银行的代表，代表着财富分配，美元价格的变动就是财富分配，我一美元兑你6块3，还是对你6块2毛8，还是6块5，那就是财富转移啊。所以说世界最聪明的几个央行都在玩，美元价格的走势又决定了大宗商品走势，和黄金和什么走势都有关系。所以很大程度上看美元，美元走势有个复杂的国内经济，美国的政治、美国的两党政治有关，所以这个当中我觉得对海外市场，特别是像美元，这样一种因素，是要保持密切关注，说老实话美国政府实际上是美联储，现在世界各国都盯着你，你操纵余地也小，但是你要相信，在美元走势当中，就是财富分配。对美元走势要有一个判断，有人认为美元开始长期走向，因为他的对手欧元弱了，会长期走强，还会82、85甚至88去。我觉得不是没道理，如果纯粹从国内经济力量强弱来表达的话，确实如此。但是这个观点不能解决一个问题，为什么美元对日元弱，日元拼命干预。美国要维持什么政策，奥巴马政策当中有一条，要提高出口，提振美国国内的经济。这种情况下美元价格过高的话，对美国出口不利，所以现在世界各国都想让自己货币贬值，中国是没办法，这次突破6.3，都是中国领导人出访，要谈条件的，你看我人民币在升吧，都是有背景的。这种情况下，美国不可能长期无条件让美元升，这要符合他的总体战略的，有涨有跌，我个人估计如果说欧元区危机基本上能够闯过，3、4月份是西班牙、意大利的还款期，如果风波度过去的话，不能排除接下来欧元就稳住了，甚至慢慢回升，所以对大宗商品价格来说，我总觉得现在这种价格应该说今年还是有机会的，但是这个机会并非来自国内，而是主要来自于海外市场的汇率走势，当然国内如果强一点的话对他也有正面影响。