交通银行金融研究中心高级经理、高级宏观分析师唐建伟博士

　　新浪财经讯 12月17日下午，由新浪财经与中粮期货共同主办的期货投资全国公益巡讲第二期在杭州举行，本期主题为“商品熊市中如何把握机会”，交通银行金融研究中心高级经理、高级宏观分析师唐建伟先生做了“当前中国宏观经济金融分析与展望”的主题演讲。他表示，将来欧美的量化宽松政策会长期化。

　　以下为发言实录：

　　唐建伟：欧洲的问题更严重，因为现在欧债危机不是在缓解，而是在恶化，因为有一个趋势是已经开始由原来的向希腊、爱尔兰这样的边缘性的国家在向意大利、西班牙等核心国家转移，或者是在深化。因为像希腊这个国家它的GDP占整个欧盟里面的占比是比较小的，但是意大利不一样，意大利是整个欧洲的第四大经济体，意大利的GDP占整个欧元区占的规模是比较大的，所以如果未来意大利的债务风险再暴露出来，对全球、对欧洲的冲击肯定要比希腊的问题大得多，而且这种风险现在已经在慢慢积累。而且像欧洲，债务危机最终要怎么解决，方法很简单，只是现在做起来很难。因为我们知道一个个人或者是一个国家，以债务有风险了之后，要解决，其实就是两种方法，一个是减少支出，另外一个是增加收入，这样债务的压力就会减下来。对国家减少支出就是减少财政的转移支付，减少社会的福利和保障，但是现在我们看到的像希腊、意大利国家，新上升的政府刚刚开始推出说要减公务员的工资，这些法案还在议会讨论，老百姓就上街游行了。所以这条路在民主国家要走得通很难。那就是要靠增加收入，增加收入靠什么？政府要想增加财政收入，不外乎就是增加税收，现在经济已经在很衰退的局面下，政府再去增加税收，对经济是不是雪上加霜？而且同样的一个问题，要加税，也得经过老百姓同意，现在在这种环境下加税，老百姓同样不会同意，所以在欧洲这些国家，债务问题要解决，短时间之内很难实现。所以我说我对欧洲很悲观，就在于此。

　　而且我刚才讲的是长期的解决方案，这个方案肯定很难在短时间内达成一个比较好的效果，在国内老百姓跟政府的博弈短时间内很难达到平衡。即使现在在欧洲内部，国于国之间，富的国家

　　和穷的国家之间，怎么样解决债务问题，分歧也比较大。因为现在其实就是要让法国和德国这些有钱的或者是富裕的国家去救助相对来说要穷一点的像希腊、意大利这些国家，在德国国内，民众对于是不是要去救希腊和意大利是有很大的分歧的。在去年的四五月份德国有一个比较有名的杂志有一期出了一个封面，封面上画着一幅漫画，画的是一头牛拖着一辆车，这个漫画是德国人画的，牛拖着一辆车，车上坐了五头猪，主要就是欧洲的五个国家，猪脸上的表情是兴高采烈的，但是拉的牛是低头走路，很吃力的样子，代表德国人，德国人认为欧洲五国搭了欧元区的便车，享受到了欧元区的福利，现在出问题了又得让拉车的牛去救他们，德国的的老百姓是很反感政府去救助这些希腊国家的，因为他觉得他们是好吃懒做，德国人自己是勤劳肯干的，所以很富裕。希腊这些国家一直是好吃懒做，加上欧元区以后，发的国债大家愿意买，就不断地发国债支持国内的高福利，继续好吃懒做。现在危机一来，还得让德国人去买单，德国人是不愿意这样做的。所以国于国之间的博弈也肯定要比较长的周期。所以不断的博弈过程最终要达到一个均衡，时间会很长，所以我觉得未来两三年之内欧债危机看不到很明显的好转，这是我给大家提个醒。

　　我预计将来欧美的量化宽松政策会长期化，不管美国要推什么，它现在就是要持续操作，变相地在市场上投放流动性，欧洲央行也是这样的，一个是在公开市场上操作，为市场提供流动性，另外一个就是在证券购买计划，在市场买债券然后投资货币，所有的操作方法就是在市场上放钱，最终的结果就是全球的流动性在再一轮泛滥。现在因为世界经济不景气，这些钱短期之内不会兴风作浪，但是一旦时间长了这些钱就会兴风作浪，所以下一步世界经济一复苏就会马上遇到一个大的问题，就是再一轮的世界通货膨胀，因为钱是老虎，如果不关在笼子里面，它总是要出来伤人的。这是我对世界经济的一个看法。