中粮期货首席投资顾问王在荣

　　新浪财经讯 11月19日下午，由新浪财经与中粮期货共同主办的期货投资全国公益巡讲第一期在北京举行，本期主题为“大宗商品四季度能否见底”，中粮期货首席投资顾问王在荣先生做了“综合分析法在期货实战中的巧妙应用”的主题演讲。他表示，期货交易中发现机会永远排在第一位，卖和买的操作都有道理，而交易节奏比行情更为重要。因为每个盘、每个行情的运行规律是不同的，比如铜速度很快，而大豆、玉米很慢，如果按照慢节奏做铜肯定是错的，不同的商品是不一样的。

　　以下为演讲实录：

　　王在荣：做期货的三大法宝有三个，第一个发现机会是永远放在第一位的，第二位是合理建仓，第三个是管理好自己的资金，如果第一个错了后面都是错的，所以第一个发现投资机会很重要。现在做一个简单的回顾，就是阐述我如何发现机会的。

　　交易节奏至关重要 抓住一切可能的机会

　　5月8日跟大家聊的时候就提到了这个，就是说每个行情的规律运行特点都不一样，我到哪都注意强调节奏。我觉得每个盘、每个行情的运行规律是不同的，铜速度很快，大豆、玉米很慢，如果你按照慢节奏做铜肯定是错的，所以要快节奏的做铜，如果是铜建仓要有合理的500点到1000点。但是大豆、玉米因为点数很小，你开始进去就可以了，不同的东西是不一样的。铜那时候正好跌在这儿，我们认为6.3万、6.4万应该买铜，5月十几号很多人问我说王老师我们现在应该干什么？我说你随便抄底，买橡胶也可以，买铜也可以，我建议5月12日买橡胶也是根据这个来的。这个图形是不应该买的，但是就会走这样。以前我说过做期货以前的一分钟一秒钟对我们无效，关心的是未来一分钟一秒钟的事情，所以今天你卖了也有道理，因为一旦第二天跌了怎么办。高明的一定要分析影响市场的因素是什么，要准确的把握，这才是高手，大家糊涂杀跌的时候你抄它了，铜在这儿的时候我们就卖开铜了，所以节奏是至关重要的，并不是行情重要，是节奏重要。所以这个橡胶当时我们这么看，包括白糖大家也记得。我那天说的市场有记录的，我说的一切都是以市场记录为准。现在来说5月以后我每一周礼拜五在经济参考报上写我对下周行情的研判，好多人都看了那个。后来我又写了今日交易提议，就是当天应该怎么做，现在有微博了，我巧妙的利用微博，就是对当时行情的判断，我们是充分立体的使用了这些媒体，也是用这些媒体展示我们的水平。

　　这是6月8日我跟摩根大通的交流。6月8日这个技术图形是看跌的，人家水平高，国外的资金也是技术派为主，所以这个图形看跌也是对的，包括索罗斯、巴菲特也是看跌美元。但是我就说过会走正，现在实际证明，前两天美元指数走到79点几，又回落到76、74，现在又回到了77、78。当时原油技术图形也是看跌的，所以当时他们判断会涨也是有道理的，但是我知道卡扎菲延长不了多少天，人家轰炸利比亚的目的是为了转嫁金融危机，让利比亚的人民猛抽原油来还债，所以我知道用不了多久。还有奥巴马为了连任必须解决就业问题，原油暴涨的话他也不能连任，所以有一段奥巴马也释放储备原油，所以就下来了。对行情一定要有一个准确的判断，特别是对未来一个礼拜、一个月、两个月内一定要有一个合理的判断。这个合理的判断就是我们所谓的大趋势，大趋势如果研究错了，你就惨了。当时黄金走到这个位置索罗斯都卖他的黄金，没有这个以前技术图形就是下跌。所以大家现在要想外国资金纯粹做技术派，后来我跟他们说了，我刚才提到了黄金，后来黄金为什么会这样，这是我判断的依据。实践证明是对的，不管黑猫白妙逮到老鼠就是好猫。这是当时的玉米，他看涨这一段也没有多大的问题，就是看涨，但是他对中国的情况判断不够，当时觉得中国还会买一两千万吨。我跟他说世界玉米不会因为中国买一千万吨而有影响，世界玉米有83亿吨。但是我说中国不会高位买玉米的，中国的玉米库存根本不短缺，我说如果跌到6块以下中国会买，后来下跌到那儿中国买了几百万吨，后来又涨上去了，所以我说做期货节奏很关键。我当时判断负指指数，那么高的前提下我判断会跌还是比较早的，6月18日我在清华演讲，我觉得他未来会跌到5000以下，已经对了两次了。我们操作里面有一个最经典的动作，这一天我在微博上写了，我说这一天会有很大的卖停压力，我让客户把黄金都走了，有一个客户最大胆抛出了210手黄金。这是8月25日，正好我去农业大学给MBA讲课，但是我突然发现1700到1720的支撑很好，我就让客户在跌停前买了，后来又上去了，所以做期货的节奏非常重要。

　　我说的都是今天大家愿意听我怎么判断的，很多人不知道王在荣的交易提议到底怎么来的，空的时候高卖开低买平，但是不知道为什么，而且微博上仅仅是建议买入还是卖开还是买平。

　　所以我今天跟大家探讨的是以文字记录为主，当时怎么记录、分析的，给大家解剖一下，这样可能对大家有点作用。

　　7月份谈下半年的行情我就说了这个观点，现在实践证明准确性还是可以的。今天来了一个客户，他来我这里开户的时候说，当时看到我建议的时候验证了很长时间。所以你要有对半年、一个月的行情判断，真的是要有很大的功力，这个功力与你综合素质、综合能力有关系。我是学理工科的，跟金融不相关，但是我大学自学过商业经济，后来考人大的硕士研究生没考上，就跟大家一起修炼，修炼这么多年好多东西自学看过了。我跟客户说过如果我建议买平你不一定要买开，我如果建议买平是建议你获利离开，所以也不要离开的太早了。有一个客户就是我建议他买平，他买多单，我告诉他退出他没有退出，后来亏的不少钱，我说他活该，他说没错，这次是他的错。我当时为什么会判断这里会出现三重底？大家记住铜每次做的图形都是三重底。

　　铜是一个很重的品种，不像豆这样的品种，它是很复杂的三重底。所以我们就断定它非常长的时间，而且当时的环境也不具备，当时对欧债危机、希腊、QE3有很大的问题，当时美国加息、欧盟加息，中国也涨了，而且涨的很厉害。这是技术盘里面破位，如果按照破位理论来说我们做空是不对的，但是实践证明我们是对的。所以做期货我建议不要太懂技术，懂技术也会被技术所害。所以当时这个一破位往上一跳大家买了，过两天到这儿再砍仓  。所以我觉得懂一点好，我也是略懂一点皮毛，所以就没有上当。当时大家对于QE3会公布与否一直是怀疑，所以现在的结果我断定QE3不会出，反正到现在没有出。今年年底会不会出？我认为不会出。欧债危机会愈演愈烈，欧元可能会有崩盘的可能，可能会有一些小国家离开。为什么会出现欧元？欧元是德国经济实力庞大之后为了驾驭欧洲才设置了欧元，把法国拖进来作为中心。德国以前侵略过别人，人家可能不跟他混，所以欧元结构是不合理的，最终肯定是破产。你跟一个女孩谈恋爱，过两天你不喜欢她了，只有离开，凑合着过也没有意思。所以这个生活中的事实，可能会验证欧元最后的崩盘。

　　所以当时我们就在这个位置做，比如说橡胶前一段我们做多了一段，在3.5万以上我们就开始做空，为什么做空呢？3.5万的时候，当时日本胶跌到3330，好多人认为日本胶还会上去，我就认为当时这个位置很多橡胶卖的是有钱赚的，我们有建议卖橡胶。后来我们认为会跌到2.9万，说实话我们也不知道会跌到2.3万多，我们是走一步算一步。PTA这个图形，我们当时也是在这儿做空，当时也是被套住几百点，但是我们合理的加仓进去。当时原油跌到90，后来到了100，这个涨的原因是大连有一个厂子搬迁，有70万吨的产能没了。其实我已经发现了它的巨大错误，我就告诉客户逮住这个机会，所以我们悄悄的在这里卖，我经常建议客户卖，否则人家会消灭我们，结果没有消灭我们，我们自己把自己消灭掉了。我说这是一个史无前例的大机会，能够跌到8000我们就干，如果不干就是错误机会。所以有时候该挣钱的时候就要挣钱，不挣钱是错的。这是我们最经典的三个战役。前一段我们做了这一波之后我们就不战了，就离开了，后来有一波反弹。然后我们又发现一个巨大的机会在铜上，铜下跌到5万，反弹到6万附近，我觉得机会出现，我们就开始消灭它。做机会就是要抓住一切可能的机会。

　　卖和买都有道理。这个图形我们明天先卖出去，然后等到下午又买回来，这个图形我们第二天就卖出去，尾盘跌下来就买。但是这里买对不对？这个一天跌一百多块钱我们要了，大豆一天跌一百多块钱很多，而且技术形态没有问题，它的涨势是肯定的。这一天为什么我们开盘就卖开豆子，觉得外盘要跌我们就做了，结果第二天外盘真的低开的十几点，外盘就恐慌了，但是我们有准备了。还没有跌的时候我们就黑它，所以后来就走出了这个图形，所以做多、做空都是对的，原因就是外盘走出这个样子我们就这么做。

　　交易提示皆有内在原因 不能向对手亮出“底牌”

　　这里面当时的原因我跟大家也讲过一点，就是我们做行情肯定是有原因的，没有原因我们不做行情，只不过是好多人不知道我们的原因在哪。我既然是分析行情，我肯定知道什么原因。大家想想我每天早上5点多起来写今日交易提议，我分析完写完也6点多了，我也得准备上班了，什么原因我也不能写了，而且写太多也无用，而且解释权在我这儿，我就什么都不说了。任何东西还是有一点神秘感比较好，如果太透明了就不需要分析人员了。我现在发现跟朋友不要说的太早，等到机会来了让他反击就完了，亮剑就杀敌，期货就是一个没有硝烟的战场。现在客观上每天交易提议出去，我已经相当于烤乳猪一样被火烤了。我们现在跟客户、朋友一起相处，大家很融洽。8月份我们把橡胶狠狠的修炼了一把，后来又逮到PTA。这相当于邓小平、刘伯承打仗，按理说不能把小日本伏击了一次又伏击第二次，打仗就是要出其不意。我觉得投资人一旦发现了机会绝对不能杀了，就像看见狮子躺在草丛里面睡觉，一旦听见有猎物出现它马上就扑出去了，我们的朋友就是要冲出去把猎物消灭，坚决的出击要快，而且要狠。我分析行情一直跟着导火线走，就是每天在微博上出现的交易提议。有一个朋友问我说，王老师你微博上没有写建仓多少，只是写加仓。我说是的，我会在客户QQ群里面告诉他加仓多少，这是我们的秘密，我跟客户说千万不能把我们的建议告诉对手，因为我也不知道哪个是间谍。否则的话如果人家知道了我们的底牌，打仗一定不能把自己的底牌给人家看，底牌让人家知道的下面就没的玩了，不知道大家有没有这种感受。

　　例如说9月份，我们这个就是步步往下走，橡胶也是步步往下走，大概9月20几日的时候橡胶快速往下溜，然后又涨回来了，这就是QE3的结果。我觉得打仗一定要会合理的调动部队，把自己的子弹准备好，看哪里是主攻方向，不能四面出击。大家可能看到我每天的交易提示是好几个，但是我们的部队不会全部出击，会挑一两个，但是我们的微博上会建议五六个，因为这个对我们来说是保护。你要说没有一点私心也不可能，我会告诉客户最准确的，微博、博客都是交流用的。所以我跟客户说的时候，当时这个位置3万块钱我们就卖它，我觉得可能会跌到2.9万以下，就是这么一步一步走。如果没有这么一步一步走，我们也不可能出现现在这样的成绩。所以说一步一步往前走，我们也是摸索着走，邓小平说过改革是摸着石头过河，我们做期货也是根据节奏，根据随时的情况发生来调整我们的作战战略和战术。

　　比如说在这一段里面，这是在经济参考报上我写的，我说行情将进入非常残酷的疯狂下跌阶段，9月20几日开始果然铜开始快速往下，橡胶开始往下溜，后来很快过了8千。我当时跟那个记者说，我说这篇稿子一定要写上，他说疯狂的下跌是不是很可怕？我说可怕不可怕实践将证明，也将提醒投资人这波行情很惨烈，不要随便进来，有可能会倾家荡产。但是我们的战士比较勇敢，及时调整了我们的战略，在这里面不但没有被消灭反而壮大了自己。橡胶跌到一定阶段我认为会反弹，当时先下跌到2.5万多，海南农垦那一帮客户正在抄底，我就说2.5万多跌不下去赶紧抄一把，涨到2.7万多的时候我们就开始出。我说这波橡胶过不了2.9万。我们是真正做好每一波行情。大家做期货有点想象力为好，而且要了解更多的基本面，期货的常识是必不可少的，除了了解政策基本面还要有常识，要对橡胶很了解，我们要做这个品种肯定要很了解这个品种。现在好多人说王在荣你怎么了解那么多？中粮期货有好多不同品种的信息员、专家，每个人都研究一项，他们的信息可以被我所用，我不懂就问。我这个人为了打好仗不耻下问，所以就这样一波一波的走。

　　铜8月份就是这样，后来就下来了。当时跌到6.3万多后来反弹，我就说6.8万阻力很大，这个位置就是抛盘的位置，所以技术上也知道一点点这是反弹的阻力，而且2.8万2.9万做一点退让。大方向是下跌的，你就挑选着卖，合理的减仓。以前我做过庄指挥过几把行情，所以我实战能力有一点点，我知道庄家如何准备给散户设套，但我们要避免。我们既然是做期货的散户，我们要避免被人家消灭，所以我们就合理的规避，做期货一定要规避风险保护好自己的本金，只有保护好本金才有机会发展壮大，如果本金输了不断的捞本金，这样心态就坏了，这个很关键。

　　最主要的是我们对欧债危机有比较清醒的判断，而且我们还知道今年中国稳健的货币政策将会继续延期。前两天说给小微型企业贷款之后，大家认为可能松动了，后来央行立马就提醒中国继续稳健的货币政策，立马放出500亿一年期央票，后来又很快的放了一个星期的央票大家才突然发现不行，不是松动，后来股市才出现前两天的狂跌。所以我觉得一定要把握好每个节奏，如果水平不行真是会亏钱，所以一定要准确的把握政策，特别是把握央行的货币政策，这一点很关键。当时这个图形我们觉得破掉之后会走到这儿，最后走到5万，比这个还大。所以大家注意看到，我们分析的依据还是比较准确的，而且永远留有余地，不会把自己说的太多，总会能到，说这个位置到就会到，我们说话是比较有分寸的。这后来就是达成了一个表面协议，所以我觉得任何的反弹都应该把握，我们认为这是一个不错的机会。好多人认为前一段达成的协议，我当时理解那个协议，原来我欠你100万，我告诉你只能还50，你要不要，不要拉倒，这样生意该没有办法做了。所以你要真正的理解这个协议的本质，假如说我现在跟老郝借了一百，但是没有钱就还五十，这是不对的，就算有协议也不能做下去。所以我们就判断了这轮下跌，未来有可能走到5万，真的是到了。所以有时大家要注意我们一两句的断言，我们的断言有时是漫不经心，但是有很多可靠性和操作性。

　　这是铜，这一段我们客观上合理把握了行情，这是6.1万，我们觉得5.7万会有很大的可能，结果下去我们就买了上来了就卖的。所以你想想节奏把握的是不是还行，这个节奏微博里面有，客户就更知道了。这个铜从5万到6.1亿正好是50%，这就是强势反弹。当时的条件也没有什么利空的，我觉得利空因素可能会短时间消化，之后就是反弹，反弹就卖开，跌下来再做，然后等再反弹。所以我觉得今年下半年最大的机会将在铜上出现，所以我们这一段客观上一直在做铜，我们前一段做PTA做完了不做了，来这里面，这里面将是我们未来的重点。我们既然看准了就坚决看，PTA在9月份我们就一直看这个行情。

　　我的客户很坚定的听我的建议，我这个客户跟我一年辛辛苦苦才走到这儿，其实这一年的行情是波澜壮阔的，但是他从来没有回过头，这一段还是把握的挺好。我们这个客户当时资金就这么多了，赢了钱加钱，现在跑到这儿了，所以他客观上赢的钱不少。这个图的作者就在这儿，大家欣赏一下老郝。当时来了410万，一点点搞上去了，第二个作者是他，这是东北来的朋友，是黑河地区的。所以大家部一步走好，我们的曲线运行的比较良好。大家看这些图应该明白，期货是以赚钱为目标，赚钱就好。