中粮期货首席投资顾问王在荣

　　新浪财经讯 11月19日下午，由新浪财经与中粮期货共同主办的期货投资全国公益巡讲第一期在北京举行，本期主题为“大宗商品四季度能否见底”，中粮期货首席投资顾问王在荣先生做了“综合分析法在期货实战中的巧妙应用”的主题演讲。他表示，价差交易是其做目前行情的重要依据，以长线为主、中短结合的方式操作，以组合投资和分批减仓来规避风险。期货交易的持仓部位经常会出现被套的情况，而被套时如何处理，才是显示功力的地方。

　　以下为演讲实录：

　　王在荣：我探讨的是交易，我说我们做期货交易，交易的是什么东西？更多是价差交易，大家学会做价差就可以多赢钱，其实价差交易也是我们做目前行情的重要依据。这里面我有一个建议，做期货有一个心理优势的问题，我做空头的品种你不要拿来作为做多的品种，你选择另外一个品种做多。7月份我们死命的抛铜、橡胶，后来做PTA，但是有一条我们从来不做豆粕。前一段时间我们买了豆油，豆油涨上去我们就出，如果铜涨上去我们就坚决抛。为什么我觉得铜的未来，我们看跌铜的后市？正好相反在1.4万、1.5万附近我们很少卖锌，因为锌的比价跟铜的比价不合理，如果铜还有较大的下跌空间，锌下跌的空间就很小。谁的钱都是有限的，我们要用自己的钱来投资赚钱。咱们投资人来市场就是为了赚钱，邓小平说过发展是硬道理，但是期货里面赚钱才是硬道理，不管是客户也好、期货公司也好，我们都希望客户赚钱，也希望我们期货公司不断发展壮大，是共生共赢的关系。

　　所以如何把握价差交易，核心是看准行情，看准行情的水平决定我们水平的高低，也就是说真正高明的人学会波段交易。期市交易，好多人说我看涨，就是看涨了，这就不是水平高低了。真正水平高是这个位置该卖，这样才算水平高低。现在说良心话，做期货的经纪业务很难做，好多人赚不着钱，手续费降的很厉害。但是在我这里客户手续费永远高高在上，我现在有客户保证金有1个多亿，估计明年可能就会超过2个亿了。国内如果评价一个期货经纪人的水平高低，印象指标是必不可少的，就是他在公司里面赚的多少手续费，我相信国内没有人超过过。我相信今年我客户从市场上赚钱了，客户也为我们做贡献，现在我们的客户为我们做了很大的贡献，我们经纪人跟客户是合作关系，朋友关系，就是共生共赢的关系。我觉得我们做分析人员最重要的是把握时机，特别客户错的时候，我只要看到客户掉到火坑之前肯定把他救出来，如果我看他错了我肯定骂他，我说你错了赶紧退，如果对了我告诉他哪个机会，我提醒他，这是我们的鱼水关系。

　　平时我们做更多的事情是研究好外盘做内盘，研究好外盘做国内盘，研究行情做节奏。比如说当时5月12日的疯狂杀跌，不就是巨大的机会吗，我们就买了很多橡胶，我有一个客户那天买了700手的橡胶。前一段PTA在9800到10200的时候，我们就发现技术形态是一个V型反转的情况，但是我突然发现不可能成立，正好成立一个双底形态，而且我断定原油在90、100的时候没有能力上涨，会跌到70、80。我就跟客户说现在PTA在9800-10000，你记住迟早跌到8000，那一段我们一直卖PTA，涨起来就卖。所以我们做行情就是做节奏的，我们如果做空一个品种从来不做多，下跌就买涨起来就卖，这是很好的节奏，所以最近铜上我们最起码赚的三五千点。另外我的客户都知道我是做长线为主，中短结合的操作方式，以组合投资和分批减仓来避免我们的风险。我们做行情如果做不到这一步还是有差异的，当然每个人做法不同。前一段有个人3500多买的豆粕还拿着，他说看涨后市，过两天2800我也抄底。关键是你抄到哪里是底，节奏是至关重要的。

　　所以就是说我们的客户跟随我们之后，应该是在这方面蛮有体会、很有发言权的。所以这个交易的根本目的，我们的实力是不断增长。老郝刚来的时候也是一路走好，他到我们公司两个月他的资金比原来多了将近2倍。他从9月16日来的，来的时候400万，后来加钱又挣钱，现在一千多万了。所以我觉得客户是朋友，客户跟我们配合比较好，我们就是集中全力分析行情，给客户提供一个好的建议。我们天天就是跟客户混在一起，如果行情出现问题我们也会很紧张，比客户还难受。

　　我一直说开开心心做投资，轻轻松松赚点钱回家，这样就成了。所以我一直讲究市场的节奏，我们的研究是以这个来做的。所以说严格把握市场节奏运行，武林高手是打出来的，期货高手也是打出来的，肯定不是看书看出来的，所以要加强交易。如果不能做交易的话，也要模拟，但是要实战，我觉得没有实战的模拟是假的。如果没有实战，你怎么感受市场的脉搏，你怎么体会到市场的气息，那是不可能的。而且还要善于做到勇敢面对胜利后的骄傲，战胜贪欲，淡定一切。你可以想这个单错没错，如果没错，可以老老实实的拿着。我们研究行情知道几时操作策略更重要，但是你如果做到分析心中有数是最重要的，所以我们做期货经常套住，套住的时候怎么处理，就是显示我们的功力了。今年我的客户从市场里面赚了几千万，近期我的客户保证金滚雪球一样滚上来了，滚的速度非常快，近期的递增也是很多的。例如在座的一些朋友是跟我们从九几年一直滚打来的，他客观上也可以体验到我们水平的差异，现在应该说王在荣跟以前有很大的差异。我以前也是做期货投资人，是08年来中粮期货的，来中粮期货这个大熔炉我提高了很多，因为中粮期货有一个最好的东西，就是民主，还有很多人都是高手。中粮期货第一任总经理是现在中粮集团的总裁，第二任总经理是现在中粮集团的副总裁，有好多都在美国当过交易员，所以国内国外的信息我们了解的多，中粮期货的信息恐怕是比较多的。而且国外的大投行要来北京肯定会拜访我们，肯定会交流。比如说上次LME来北京讲课，也来我们这儿了，当时是7月中旬铜9900多，我说这个位置该买还是该卖？他说会涨到1.1万，我说1.1万不会出现，肯定会跌到七八千，我们是经常看对的所以说中粮期货还是有很多的高手，我们这个大团队应该是比较优秀的团队，否则证监会也不可能把中粮期货评为三个能做外盘代理的三个企业之一。