新华网上海12月26日电(记者陈云富 姚玉洁)酝酿数年的期货保税交割终于开闸。24日，上海期货交易所宣布正式开始铜、铝两个品种的期货保税交割试点，试点区域为上海洋山保税港区，届时，储存在洋山保税港区的铜和铝在完成报关前就将可进入上海期货交易所的交割环节。

　　业内人士表示，作为全球最大的有色金属消费国，开展保税交割将会促进期货市场资源配置功能辐射到国际市场，进一步增强上海市场相关品种价格在全球同行业的代表性，"上海价格"成色将更足。

　　"上海价格"更具影响力 　根据上期所的公告，首批试点的商品为有色金属铜和铝两个品种，启动保税交割后，相关品种期货商品到期合约的实物交割模式，就可以是现行完税状态下的实物交割，也可以是保税状态下的实物交割，还可以是两种状态下的混合交割同时进行。

　　由于我国商品期货现行的交易价格都是含税价格，而国际上主要商品期货市场的交易价格都是不含税价格，所以国内期货市场现行的交易和交割都是将完税状态下的货物作为标的物。一方面，部分期货实物交割需要在货物完成报关手续后才能进行，不仅交易风险较大，而且交易的成本也较高；另一方面，由于大宗商品都是国际化的商品，进口后的货物流通也受一定限制，不利于上海市场和伦敦市场两地价格的联动。

　　期货保税交割开启了一个新的渠道。分析人士表示，保税交割在保持现有交易规则体系不变，保持完税货物进行实物交割不变的情况下，在交割环节新增保税货物进行实物交割。开展保税交割后，保税货物利用保税仓库在完成进口报关前就可以进入交割环节，不必先行办理报关手续、缴纳进口关税和相关税费。

　　上期所表示，引入保税交割模式后，相关品种的交易价格仍旧维持含税价格，含税交割结算价依旧是现行的各品种最后交易日后根据现有规则产生的含税的交割结算价，而保税交割结算价则将在此基础上扣除相关的关税和进口环节增值税。

　　期货市场国际化再迈一步

　　中国期货市场创始人之一、中国农业大学教授常清指出，铜、铝两个有色金属品种开展保税交割试点，使得我国期货市场的国际化再迈进一步。

　　此前，上海期货交易所已修改交割品牌注册的规定，出台实施了新的《上海期货交易所有色金属交割商品注册管理规定》，取消之前在伦敦金属交易所(LME)获准注册的部分商品可作为替代品交割的特权，重新接受国外符合条件的铜、铝、锌有色生产企业的注册申请，输出"中国标准"。到目前，数十家境外公司的品牌已获准在上期所注册。

　　业内人士表示，与股市等金融市场不同，期货市场是"天生"的国际市场，但国际化不仅是在于"引进来、走出去"，更为重要的是选择好引进来走出去的主体。在常清看来，真正的国际化是要引进套期保值交易的资金，走出去也并不仅仅是引导国内资金参与国外市场的交易，更多还是要中介机构、交易标准等走出去。

　　常清说，上海期货交易所启动保税交割，是我国利用买方市场地位在实物交割方面接轨国际的重要一步。"虽然初期交割量可能不大，但长远对市场影响仍较为深远。"分析人士指出。

　　新湖期货董事长马文胜指出，从国外大型商品期货交易所发展历程看，尤其是伦敦金属交易所，作为全球最大的有色金属期货交易市场，保税交割仓库遍布欧洲、美国、中东和远东等地，目前已拥有400多个保税交割仓库，极大的便利了境外投资者参与其交易所的期货交易，因此，推广保税交割业务也是上期所走向国际化的重要环节。

　　给力"两个中心"建设

　　业内普遍认为，期货保税交割试点也将会大大推动上海"两个中心"建设。2009年国务院发布的《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》中明确提出，到2020年将上海基本建成与中国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心、具有全球航运资源配置能力的国际航运中心。

　　一方面，推动期货保税交割将大大方便贸易商利用上海期货市场在全球配置资源。华泰长城期货首席分析师景川说，引入保税交割模式后，贸易商的运作将会更为灵活，上海、伦敦两地市场的套利交易预计会增加，从而强化上期所相关品种与国际市场价格的联动。在业内人士看来，更多企业参与上海期货市场的交易，这无疑会提升"上海价格"在全球的代表性。此外，保税交割也会吸引更多的包括来料加工等企业进行套期保值，从而拓展期货市场服务国民经济的能力。

　　另一方面，保税交割也有益于上海国际航运中心建设。以此次试点的铜为例，我国每年消费的电解铜有一半来自海外，对于海外众多的铜生产和贸易企业而言，中国是最重要的市场之一。在优惠政策推动下，众多的海外相关企业很可能会考虑将相关货物运送到上海保税港区，这不仅会增强上海作为大宗商品保税仓储集散地的地位，也会进一步扩大上海的航运市场。

　　相关数据显示，上海综合保税区已逐渐成为国内有色金属类大宗商品保税仓储的集聚地。以铜为例，2009年，国内市场进口电解铜318.5万吨，由于铜消费主要集中于华东和华南，大约70%的进口都通过上海口岸进口，其中通过上海综合保税区企业进口的铜就占了三分之一以上。

　　对此，上海期货交易所总经理杨迈军说，期货保税交割将大大提升"上海价格"在国际上的话语权，并推动更多国际客商在上海洋山港等保税区里建交割库，进一步提升上海国际航运中心的地位。