新浪财经讯 第六届中国国际期货大会12月3日在深圳举行，本次大会的主题是经济转型过程中的期货市场。以下为下午圆桌讨论发言实录。

　　何晓斌：股指期货本身是金融产品，它与现在的现货指数走势密切相关，本身也被作为指数投资的一种标的物，这个业务与ETF投资有一定关联，在座有一位林飞先生，是ETF著名基金经理之一，今天有请他讲一讲股指期货与ETF之间的相互影响。

　　林飞：这一部分可能相对偏微观一些，股指期货推出后对一些具体交易品种的影响，就我们自己观察来看，4月份期货上市后，对ETF产生了一些比较有意思的影响，而且跟我们当时预期的不太一样。当时普遍感觉有这样一个高效的工具出来，然后又有杠杆的特点，还有保证金交易的制度，他似乎对于现货交易有一个替代作用。但是后来看上去，他们是有个互动，最后两个市场都相对比原来更繁荣的结果。对ETF有三个方面的影响：第一，折溢价的影响。原来ETF折溢价受机构投资者需求更大一些，跟行情有关，市场情绪有关。股指期货推出后，可以感觉到期货市场跟现货市场的相对比较，股指期货基差对ETF折溢价产生一定的作用。第二方面，交易量的影响。股指期货上市后，ETF交易量比原来更大一些，特别是一些跟沪深300指数联系比较紧密的。交易量增加的话，不仅仅来自期现套利这块，是ETF本身一些盈利模式的变化所导致的交易活跃。比如ETF原来做短期交易的客户，如果没有期货这样一个工具，只能做单边的上升波段日内交易，但是有了期货对冲工具，可以通过两边同时持仓，也可以完成现货往下不断走的交易。第三方面，规模这块的影响，这是前面两个方面影响综合下来的一个效果。跟股指期货相关的ETF因为期现套利带来一些增量，隔夜持仓盘比原来增加了一些。从影响来看，大概这三方面影响。

　　作为一个总结，我们是从微观层面看的比较多一些，指数的深层次工具推出后，确实跟现货很多工具，包含股票、ETF之间形成了一个比较良好的良性互动过程，使得定价效率比原来更高一些，也使整个现货市场运行结构比原来更稳定一些。我大概就介绍这几个方面。谢谢！