新浪财经讯 第六届中国国际期货大会12月3日在深圳举行，本次大会的主题是经济转型过程中的期货市场。以下为台湾期货公会秘书长卢廷劼先生的发言实录。

　　卢廷劼：今天主要的主题是和各位介绍一下台湾期货顾问事业的运营模式以及发展状况。在今天的讨论里面，重点是放在期货公司创新发展。在创新发展的过程里面，怎么能够让我们的客户满意、市场发展。我们今天特别给各位介绍台湾所做的这些服务事业里面的第一个，有关咨询顾问的部分所发展的现状。

　　在介绍的过程里面，提到很多的咨询，从我过去在监管单位所执行的监管工作里面，对监管的一些逻辑和法定的规定，给各位做一个说明。在这个说明的过程里面，也可以让各位做一个了解，因为在高度监管的事业里面，当你要从事任何一个业务，必须要遵守相关的法定，也要遵守相关协会的各种规定。所以里面的内容是针对法律的架构来说明，也引导着业界在从事业务的过程里面，你所必须要遵守内部所必须要履行的各项业务。

　　我今天分两个部分来说明，第一个部分，先把整个法定监管的步骤给各位做报告。第二，在业界，我选了6个公司的资料案例，分别给各位做简要的报告，让各位来了解未来在大陆的证监会开展业务的咨询顾问里面，你们的作业观念大概如何。

　　在台湾的发展是相对复杂的状况，过去台湾并没有自己的期货市场，在很早以前，我们在一般的生活日需品上面，你所需要的避险行为，当时国内并没有期货市场。所以最早的时候，我们是开放，透过一个管道到国外先进国家的期货市场进行交易。当时为了让我们所谓的期货人员能够正式透过一个合法的管道来经营这种事业。所以当时定了一个国外期货交易法。在国外期货交易法的过程里面，因为我们自己没有这种业务的经验，所以我们势必必须要引进外国期货商进行这种经验，我们在里面所进行交易的程序是达成了负委托的方式。所谓负委托的方式，外国的期货商，我们希望它能够到台湾成立一个期货公司。在台湾成立一个分支机构以后，我们的买卖交易人透过国内期货业转单到外国期货商，在制度上把它称为负委托的方式。

　　当这种交易的需求慢慢增加，我们的业界也有这方面的经历、经验以后，国内也开始建立自己的国内市场。国内市场发展的过程里面有一个非常重要的一点，我们衍生品的交易，一定是从一个标的商品，在必要的时候所研发出来。在台湾没有商品类的需求，重点是在金融类，这是台湾发展的重心。我们的金融市场多年来发展的经验，也认为买卖股票的这些投资人所面临的交易需求，我们势必要先从股票相关的商品来加以推动。所以当时在发展的过程里面，曾经考虑要不要在证券交易法里面直接把期货相关的交易法规定在证券交易法，直接提供我们期货方面的交易。但是在发展的过程里面，有一个非常重要的问题，我们在证券交易法里面做了一个规定，所谓的有价证券是政府的债券，以及公司所发行的长期工具，包括公司，包括股票。比如刚才提到商品类的，是没有办法承做的。另外定一个期货交易所，国外的交易还有需求，我们增加了台湾自己本土的商品。

　　到目前为止，国外和国内两部分给各位说明。截至09年1月为止，我们总共有12个国家，有2个地区，有30个交易所，总共有423种商品，有7大类各种的期货，选择各种商品交易，这几乎把所有各类型所需要的商品都涵盖在里面了，这是属于国外的部分。

　　在国内的部分，从证券市场的主要需求，也就是从股指的部分推出，我们建立了自己的市场，同时推出标的市场的股指期货。在台湾比较重要的产业包括金融、电子类的期货，到2001年推出选择权，到2003年，我们推出了个股的选择权，到2004年，我们跨越了另外一个领域，到了所谓的利率的期货，从股指的期货进入到利率的期货。有电子的选择权，甚至再进一步跨越到黄金的期货，接下来2007年，我们再推出属于我们OCT的期货和选择权。到了2008年，我们再推出新台币的黄金期货，是用美元来计价，到2008年推出新的计价，到了现在今年推出股票期货。在台湾12年的发展过程里面，我们当时的政策、方向，希望每年能够推出一个新商品，或者是一种新制度的设计，各位可以看到台湾在这段时间，我们把可能需要的商品，以及各种商品的制度都建立起来。

　　我们做了一个汇整，有个股类，如何走出一条创新的路，如何在业务里面发展，如何提供客户不同的服务。在台湾，基本上分成各种不同的服务种类，这个种类基本上在法规里面就把它列为种不同的事业，所以我们必须要一个一个给各位介绍。第一个部分，在期货市场里面，目前所做的只是经济的业务，我们是不能给客户提供各种解说，你只能站在自己的场所，客户自己决定如何下单，在多少价位，在什么时间如何下单，我们是被动的，只是接受了它的单据以后，转到交易所来成交，事实上没有任何的专业。除了我们自己以自营身份进入市场交易以外，我们对客户所提供的服务，在台湾分成以下几种。

　　第一，最近大陆所提的顾问咨询业务，顾问咨询业务基本上是对交易人，我们提供分析的资料，提供买卖的建议。接下来由客户自己到经纪商来下单买卖。再下一步，如果客户今天有了这个资料，但是他自己不会做，我们进行代课消费的业务。第一种，个别的客户以委任的方式，我们定立契约以后，在法规里面是称为经理事业，它直接帮我们客户下单到经纪商来从事交易。

　　另外，我们是属于集资的方式，以基金的形式方式。把它叫做信托的业务，集合操作以后，也是由基金来下单到经纪商进行交易。除了这个以外，我们的服务事业里面还包括另外一种所谓的IB，它基本上是由证券经纪商来帮我们引进投资人来进行各类型的交易。在台湾发展的过程里面，按照各种不同服务的种类和层次，我们在法规里面就奠定了不同的事业。再进一步给各位介绍，因为台湾的发展是从证券市场发展到期货市场，证券的主管机关，我过去一开始是从证券交易市场导服务市场，最后进入到期货市场。所以可以看到，不管是个人的经验，不管是法规奠定的逻辑、原则，都是从证券交易法里面延伸。在期货交易法里面，在执行的过程里面，有非常多的规范受制于证券市场的逻辑观念，而影响到我们市场上的运作。

　　在证券交易法里面，从证券经济、自营和承销，我们有顾问，有经纪，有信托，但是代课操作的业务，在证券交易法是没有的，它是在我们所讲的证券投资信托和顾问两个里面。但是在1997年奠定的时候，我们把咨询的部分划归为顾问的业务，在法规里面加以奠定。刚才提到各种不同的事业在台湾所发展，从1997年开始投射这个市场，1998年开放AB，在2002年的时候，从1998年经过几年的经验，我们已经累积这方面的经验，而且慢慢提供更深层的服务。所以在2006年开放顾问的业务，到2003年开放了个别委任的代课操作的业务。到去年开放了基金信托的业务，有就是把所有能够提供客户不同服务的种类和层次，目前我们都全部加以开放。

　　在这次的讨论过程里面，我们的协会秘书长也特别讲到，把后面各位未来所想要了解的财富管理，也就是经理和信托的部分做一个说明。今天重点是顾问业务。

　　从期货交易所的发条文字可以了解，经纪业务是法律行为。为了获取报酬，由客户自行决定如何下单。我们帮他做一些分析判断以后，由公司为委任人来做执行的工作，信托是属于基金的形态，这是在法条里面的鉴定。在2002年开放的过程里面，我们的服务事业要提供这种服务，目标是希望专业的服务等各方面提升与表象。在开放的过程里面，因为过去证券市场有一个很惨痛的经验，在过去提供顾问咨询的业务是独立成立一个公司，这个公司的资本额在台湾只有新台币的1千万。成立这个公司以后，基本上所要找的客户，基本上在经纪商的营业里面，独立成立的公司，资本上不多，又找不到客户，没有地方跑，就跑到媒体，媒体在第四排里面做了很多的解盘分析工作。透过简讯等各种联合的方法，影响到我们股票市场的正常运作。所以当时我们在期货市场开放顾问的时候，基于证券市场的惨痛经验，我们不愿意让这种独立事业重蹈覆辙。第二，怎么能够提供所谓的专业，真正的专业是我们在面对客户的经纪业务的过程里面，当客户第一线在我们的面前看盘，要下单的时候，多多少少会问现在的行情到底怎么样变化，到底怎么样的情况，如何下单，能不能稍微告诉我，提供我这种咨询。所以我们当时的第一个原则是由第一线面对客户的经纪业务的业务人员，让他能够由公司后面的研究分析单位，他提供这些研究资料以后，由他们提供给客户咨询的资料。第二，不成立顾问公司，既然第一线，当然是有经济业务的经营上进行业务，这是当时的原则。我们的经纪商在台湾，已经是两亿的金额，包括人员各方面的监管都已经非常完备，而且非常严格，所以在法规里面很单纯的，既然本身的经纪业务的部分有完善的规定，那我们顾问的部分就可以非常简略的，只针对增加顾问的部分，我们稍微增加必要的一些规范，这里面包括几个项目。

　　第一，在公司的组织内控里面，你必须要有设置从事顾问业务的部门人员和经理人员，你要有一个部门的存在。接下来在公司的财务，在资本有非常多的管理之下，我们不需要额外的资本额。在业务面，我在提供顾问咨询里面，必须要做非常多的广告招揽的行为，接下来客户来了以后，我必须要跟它签约，我要说明相关的风险。接下来我的内部必须要有人员来做相关分析的工作，所以我们把从招揽到委任契约，到内部分析流程，以及今天所有提供出来的资料，因为牵涉到母体有一个经营上，咨询如何提供给客户，这些相关信息的提供相关规范，我们做了必要的补充规定，最后对人员的部分，我们也要求不是任何新进的同仁都可以提供这种服务，你必须要面对客户提供服务有两年以上的经验，才可以提供顾问的业务。当时在这样的原则之下，我们开放顾问业务。

　　当时开放的时候，其实只有期货的经纪商可以做，事实上有非常多的证券的投资人，他也透过非常多的管道，他也希望能够由证券商的人员同时提供证券和衍生品的咨询服务。所以在这个地方牵涉到一个问题，我们能不能跨业经营，能不能透过一个据点来提供百货式的服务。在法制国家里面，必须要有法院的依据，所以在2004年6月奠定了一个《证券投资信托及顾问法》，使我们可以透过兼营的方式，同时提供不同证券和不同的服务。接下来在基金的部分，我们发行了期货的基金，但是你所募集的资金，当有风险的时候，尤其是在证券的投资基金，它需要进行避险的交易。慢慢当有这种需求，当证券市场不好的时候，有很多基金经理人说我不想买股票了，能不能把钱全部拿来买商品，这时候已经构成了基金的限制。我们参考美国的做法，我们用40%做一个额度的限制，所以想要超过40%的金额买到期货商品的时候，这个证券投信的公司必须要申请有期货的执照，这时候同时买卖两种不同的商品，这是在2004年6月以后所做的开放。在这个开放以后划了一张图给各位了解，现在证券业和期货业兼营的状况已经达到一致了，已经可以用各种方式从事各种不同的服务。

　　期货的顾问，可以由期货商来兼营，可以由期货事业经理来兼营，也可以由证券投顾公司来兼营。每一个不同的事业，资本额不一样，管理的原则也不一样，所以这就是台湾所面临很多，当我们想要做各种调整和开放的时候，就会受制于证券市场的管理哲学，而让我们期货市场很多的措施没有办法加以调整和开放，在法规的过程里面产生的一个后遗症。我们可以看到刚才所提到有四种身份的人可以来兼营，在兼营的过程里面，因为有证券市场的从业人员，有期货市场的从业人员。在证券业里面，包括证券经纪商，证券的顾问公司可以提供咨询服务，每一个公司的资本额是不一样的，后面有一个非常麻烦的问题，证券的经纪商、证券的投资顾问公司如果申请的时候，它所提供的业务种类只有证券相关的商品才可以提供，对于商品类的，我们所讲的黄豆、玉米、燃料油，这些是不能承做顾问业务，虽然拿到了我们的资格，但是还是不能从事到商品内的顾问业务。如果证券的市场要做到外国市场的这些咨询顾问服务，它也申请能够从事外国证券的受托或者推介的业务，不然只能做国内的，不能做国外的。

　　各位可以看到，我们在负委托的部分，当时所定的外国的期货商只有5千万，我们规定如果是负委托的顾问商所做乐观咨询业务，只能针对多少期货业者，只能做国外的商品，不能做国内的商品。在期货业里面，目前所提供的咨询服务，商品的种类包括期货交易的商品，也包括相关现货商品，也就是现在股指期货，有个股的期货，有个股的选择权，所以我们的顾问不是只做期货、不是只做选择权，它也可以做到股票的个股顾问。如果你要做到我们的期货业，做到个股顾问的时候，法规又规定你必须要回到证券市场去取得证券投资顾问业务的执照。所以这非常复杂的法律规定，在业务的执行里面牵涉到很多执行观念，以及实物执行的差异。

　　刚才所做一个规定，到目前的发展，到今年的9月，有这四类公司进行经营。从成交量里面来看，国内期货交易在目前全世界各国的排名是第17名，我们在刚刚所提到的2002-2003年，各位可以看到这两栏的数字，在成交量里面是非常大幅度的增加，所以可以了解当你提供了更深层的服务，事实上对整个市场是正面的发展，正面的帮助。在国外交易的部分，刚才所提到这么多的423种的商品里面，主要的国家是在美国和新加坡，大概每年是100多万口而已，这个并不多，但基本上还是能够符合到客户所要的需求。

　　因为有这些管理的规定，所以每一个公司在执行业务的里面，必须要组织业务的作业做配合工作。第一，在组织架构里面，这张表主要让大家了解在主管机关和我们协会，目前按照这个管理架构，大家所奠定相关的规范，在这个规范的范围之内，主管机关去执行相关的监管工作，让我们的协会是以自律的方式来加以处理。在组织架构里面，我们有内部控制制度的处理准则，在财务的部分，有相关的一些管理规则，刚才提到营业保证金以及财务报告、编制等相关规定。对业务的执行，我们还提到从招揽，从委任契约的签订，从后续整个作业的流程，在人员部分有一些基本的资格条件，以及业务上兼营的限制，在这里也是管理规则。有没有违反相关的规定，主管机关的检查是通过期货交易法的授权，如果违反了期货交易法里面有相关处分的规定。在业务的部分，后面会给各位说明，我们现在对外每一个业务人员去招揽客户的时候，当你要做各种的广告行为，你透过不管是书面的，媒体还是用电子，比如邮件和部落格，如果用任何一个方式来提供广告文宣的时候，主管机关规定所有的都必须要经过审查，我后面会给各位来说明。在我们的规定里面已经有相关的规范。在人员的部分要进行相关的测验，要登陆，要训练，在检查的部分，也一样针对顾问的部分，负责检查的工作。其他事业都是由交易所和主管机关，所以顾问部分是由协会来加以处理。

　　后面的部分，我就很简略的把刚才提到的原则这部分先跳过去。稍微给各位说明一下，在组织面里面，你必须要奠定相关的内部控制制度，把组织架构控制好。在我们的内部控制，内部集合里面，要求公司必须要针对底下这几个项目的执行，必须要随时进行检查。在执行业务的过程里面，主管机关要求如果有遇到特殊事情，必须及时申报。第一，有一些事项必须提前向主管机关申请核准，这是在许可证上面所记载的事项，如果有任何的变更，你当然要向主管机关核准以后才可以改变。如果公司本身发生了业务上的诉讼，或者我们在内部集合执行上所发现了任何的问题，任何的改善，你必须要事后赶快向主管机关进行申报。

　　在财务规范里面，只有一个营业保证金一千万的问题。接下来是很重要的，当我们公司在执行业务的过程里面，我们要招揽客户，我们要开始从事这方面的服务。在招揽客户里面，法规先告诫我们，某些行为是不能做的，所以我们的法条里面提到广告不得为的事情，不能强调获利，没有说明相关的风险等等相关规范。接下来很重要的是不管透过任何的广告方式，包括网络的方式，除了你必须要合格的业务人员用公司的名义来发布，不能用业务人员自己的名义，也不能用笔名，不能用其他倪称的方式，缺一不可。接下来在程序来讲，公司内部必须要有公司内部的经理人员先审核签章，要向协会加以申报，我们用申报生效的方式，经过三个营业日之后才可以使用。当客户上门了，我们要办理相关的手续，必须要有合格的业务人员告知商品的性质、交易的风险等，接下来有一个签约，客户可不可以解约，还有提供的服务，我们要怎么样来约定，如果日后有任何内容的变更，里面都必须要加以详细的奠定，提供的方式如何，怎么样收取。

　　如果今天契约中途有解约的，在这个情况之下，原来所收的报酬怎么样退费、计费。内部的作业，当你提供给客户的时候，必须要有所依据，我们要求内部有一个分析的作业，有分析的报告，分析的报告要非常明确，来说明你分析的基础以及相关根据。你所进行的分析，你所取得这些分析的根据，不能用其他单位、其他的部门已经使用过的资料加以使用，必须要自行分析。

　　当你分析出来资料以后，你必须要优先提供给客户加以使用。我们在台湾尤其是非常多提到的，在证券市场里面，非常多的顾问分析人员，当他找不到客户的时候，他想到一个办法，透过媒体，透过台湾的第四排做解盘。如果对这些不特定的人提供信息的时候，你不能提供到个别交易的契约，这些交易契约未来交易的价位相关的分析和买卖的建议。这个部分是根据客户签约所能够提供的专业服务，不能在第四排对大宗商品提供的。在法规里面有规定，必须要加以回避。

　　在分析的过程里面，如果你透过电视、广播来从事分析，我们还规定你必须要有专责的主管人员审查，事先审查，事后检查，还要做检查的报告，如果你有受访，有时候记者会访问，你也必须要收集到这些资料，加以保存。检查的部分，我们主管机关安全协议法，我们都有相关的规定可以检查。如果有违规的时候，我们的主管机关是罚新台币12万到16万，除此之外，还可以对公司可能进行警告，可能进行撤换公司的人员，甚至命令公司停止全部或者一部分的业务，甚至更严重的撤销营业许可。在协会，刚才所提到对于广告的部分，我们如何进行审查违反规定的时候，可以用纠正、警告，可以发新台币5万到300万，甚至可以停止请公司把这些人员透过警告或者暂停职务的方式加以处分。在公司组织里面，要求必须有内部稽核，年度结束以后，2个月、4个月，5个月，分别提供相关执行资料报给相关机关。

　　我提供这六个案例，把所提到的组织，整个作业的流程，每一个公司按照自己实际的状况所做的一个架构图，我非常简略的给各位说明。第一，在整个业务过程里面，顾问事业部区分有所谓的研究处和投资处。后面有详细每一个单位，它实际上的分工以及它内部作业的重点，在这个重点里面，再附带给各位报告一下在行情提供里面。我们期货交易随时在盘中，我们交易人需要提供我在什么时点下单，我们有非常多种的方式，包括可以用手记的简讯，包括用电话的语音，谈钱的时候，可以提供今天行情的预测。在盘中过程里面，如果市场有任何重大的变化，随时指示，随时提供相关下单资料，之后也会做相关的报告。甚至通过电子邮件的方式加以处理，很重要的是我们的内控要求有一些控制的规定，很重要的是你要有相关的资料，要加以保存。

　　我们公司内部的人员开始收集台股的相关资料，到了下午四点进行各种相关筹码的分析，到了6点半做一些建议。在开盘以前会把公司相关的看法提供给客户来加以使用。当你提供这种服务的时候，可能各位提供的时间不是只有在交易时间，带交易完了以后，你要收集相关资料，到开盘的时候还是要分析市场发展状况，再提供更进一步的咨询。

　　第四个案例是比较特殊的，它的重点是放在媒体，这一家是我们证券的投资公司，它的重点是在市场上吸收广大的客户，所以主要的重点是放在第四排，如何透过媒体做一个分析，所以它每天在盘前的时候，它会做很多国际国内的市场基本分析，接下来，如果对它的客户，它在盘中随时提出相关进场或者出场的建议。平时到晚上，他们也到电视台提供很多分析。最后由相关人员准备资料，然后到第四台来做一个解说。

　　不管是财务方面的管理，不管是业务方面的管理，在整个作业流程里面，可以看到非常复杂的作业流程，基于时间上的关系，我没有办法做介绍，但是可以把资料留给客户做参考，以及签的契约，内容，在这里面有非常详尽的规范。对于我们所讲到期货业，如何在主题里面创新发展，如何提供除了经纪业务以外的各种深层业务，我们提到有顾问咨询，有代课的经理和基金。最后提供两个统计资料做参考，虽然从2002年以后提供这些业务以后，其实刚才所提到这种业务不是很好做，最后的结果给大家做一个参考，我们现在总共有12家在从事操作业务，总共委托的金额目前有新台币7亿元，这不是很多。在基金的部分，我们现在总共有11家的公司已经核准拿到了执照，但是目前发行基金只有三家的期货信托公司。发行基金的档数有四档，目前在净值算是在10块钱的价位，大概是这样的状况。

　　以上就简单把在台湾所进行的顾问咨询，相关服务规范以及实物上作业的内容给各位做一个报告，谢谢各位！