行情回顾：

     隔夜伦敦金继前日上涨 14 美元后再度上涨 11 美元，报收于 1203 美元，重又站稳 1200 美元一线，主要原因是欧元区债务危机此消彼长终不得省心及朝韩关系趋于紧张局势再度引发市场避险需求，黄金因此呈现出易涨难跌的局面。国内方面，沪金主力合约 1012 今日跳空高开后稳步上扬，收于一根小阳线，全天收于 265.80 元，较上一交易日上涨 3.32 元，量减仓增。

     基本面分析：

     经济方面，欧元区债务危机仍是困扰金融市场的头号难题，欧元兑美元继续延续弱势。西班牙央行上周末接管了一家小型储蓄银行 CajaSur ，此银行是因为不良增长的房地产贷款破坏了其偿债能力，由于担忧西班牙成为下一个希腊，国际货币基金组织日前对西班牙发布了直接警告，称西班牙需要对劳工法作出重大调整，对政府退休金体系进行大胆改革，并加快银行业整顿步伐，此外，德国则在周二表示计划扩大股票裸卖空禁令的涵盖范围，这让人们对欧元区状况始终难以放心，预计后市欧元兑美元将继续弱势下探。

     除了近期老生常谈的经济问题，近来朝韩双方的冰冷对峙关系也让局部政治形势趋紧。朝鲜官方通讯社朝中社周二报导称，朝鲜已宣布与韩国当局断绝所有关系，并切断通讯联系。朝方声称，将驱逐朝鲜开城工业园区的所有韩国人员，并禁止韩国船只与飞机经过朝鲜领海和领空。此前，韩国政府正式谴责朝鲜应对 3 月份韩国军舰沉没事件负责，但朝鲜则否认与 " 天安舰 " 沉没一事有关。受朝韩局势紧张的影响，全球股市及大宗商品普遍承压，黄金则逆市独强，再次成功站上 1200 美元关口。

     持仓量方面，全球最大的黄金 ETF--SPDR Gold Trust 最新数据显示，截止周二 (5 月 25 日 ) ，黄金持仓量较前一交易日增加 30.433 吨，至纪录新高 1267.322 吨，增幅为 2.46% 。此前，该 ETF 周一也增仓了 16 吨，显示出投资者处于避险需求对黄金后市较为看好。

     后市展望：

     受经济与政治双重隐忧的影响，避险资金重又涌入黄金，从 1 小时及 3 小时 K 线图上看，黄金目前的上涨趋势较为明显，且 5 日均线已拐头向上， KDJ 指标也已形成金叉，上方压力位在于 5 月 7 日的 1212 美元，下方支撑位在于 5 月 21 日的低点 1167 美元，总体来看，黄金仍将易涨难跌，且 SPDR 的大幅增仓也让市场对黄金后市充满了美好想象。