上周WTI（编注：美国西德克萨斯轻质原油，是具有代表性的国际市场原油价格）期货收于75.47美元/桶，较前一周下降0.58美元/桶。因迪拜事件暂时得到平息，且美国失业率下降，未来美元的升息可能提前，导致美元汇率回升。美元的汇率回升效果超过了对需求预期改善，因此石油价格出现了小幅下降。如果美元出现持续反转，石油还可能跌破75美元阻力位，下探60美元区间。

     截至上周五，三地原油移动平均价格上涨幅度仅为3.3%，下周超过4%的可能性不大，市场预期上调价格的预期不强，运行稳定。但是由于12月国内成品油的原油成本将较11月高出3-4美元/桶，炼厂盈利将出现一定下降。但因为11月较高的炼油毛利将能部分对冲这一盈利下滑，盈利难度不大。

     我们认为，上周五石化板块，包括中石油和中石化(600028,股吧)跟随大盘股大幅上扬，这是一次风格快速切换中的交易性机会，因为中石化(600028,股吧)对应的2009年估值为16倍，2010年为15倍，估值水平偏低。

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