【周评】富兰克林投顾：油价回档走势较弱 中欧股市表现相对持稳

    过去一周表现回顾：俄罗斯因GDP不如预期且油价回档走势较弱 中欧股市表现相对持稳

    俄罗斯股市本周调节卖压较重，原油期货价格一度回档至70美元以下，且俄罗斯第二季年化GDP衰退10.9%，表现弱于市场预估之衰退10.2%，引发市场卖盘，而ING也调降俄罗斯股市投资评等至”中性”，俄罗斯股市周线收黑。俄罗斯输油管线营运公司Transneft获选列入MSCI俄罗斯指数成分股，个股周线逆势上扬逾10%。中欧市场表现相对突出，欧元区GDP衰退幅度明显低于预期，提振市场对经济展望的乐观气氛，带动金融类股表现。

    匈牙利七月份通膨低于预期，且ING将匈牙利最大制药商吉瑞药厂及最大电信公司Magyar列为中东欧投资首选，匈牙利周线涨幅相对较高。但匈牙利第二季GDP衰退7.6%，幅度大于市场预估之衰退7.4%。近期表现强劲的土耳其股市过去一周呈现整理，土耳其银行股Halk Bankasi仍传出第二季获利优于预期之利多，但大盘周线小幅收低。总计过去一周俄罗斯股市下跌2.35%、波兰WIG指数上涨1.62%、匈牙利BUX指数上涨3.93%、土耳其XU指数下跌0.63%。(资料来源∶彭博资讯、统计至8/13)

    中长线投资展望：能源及金融类股各具利基 分散新兴欧洲国家及产业配置

    油价的反弹改善市场对于俄罗斯财政及经贸收支的预期，带动俄罗斯股市强劲的涨势，若油价触底态势成形，配合国际金融市场已明显止稳，俄罗斯总体面风险也随之降低，若政府能进行更多协助银行充实资本的动作，则银行不良资产攀高的风险应可有效控制。

    中欧国家对外偿债能力的不确定性随着金融市场回归正常运作及国际机构的援助而明显降低，匈牙利总理致力达到控制赤字目标的方向获得正面评价，法国兴业银行认为此有助于该国于2014至2015年间达成加入欧元区的目标。

    高盛证券则认为利率走低且汇率趋稳有利该国违约风险降低。预料中欧及土耳其总体情势的稳定有利资金回流，建议在东欧布局时，除了能源类股以外，银行类股也是值得留意的标的。

    来源：富兰克林投顾

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