7月黄金月报:美元汇率短期主导金价

     目前主导黄金价格的因素是美元贬值和对于通胀的疑虑，避险需求的减弱并没有进一步拖累黄金价格，黄金价格和CRB指数呈现高度的正相关。

     周五美元指数跌破78.5的水平，再创本轮调整的新低，主要由于美国商务部的周五公布的初步数据显示，美国第二季度实际GDP初值年化季率下降1.0% ，此前接受调查的经济学家此前预计，美国第二季度GDP 下降1.5%，数据显示美国经济复苏较预期中更快。市场风险偏好急剧升温，随后公布的芝加哥采购经理人指数升至43.4，高于6月的39.9，7月份该指数优于此前市场预期的43.0，美元遭受全面抛售纽约午盘美元指数一度触及年内低点78.23。

     GDP数据好转的主要原因是第二季度企业清减库存对GDP的拖累作用减小，对整体GDP构成0.83个百分点的拖累，而第一季度为2.36。消费数据依然疲弱，是一个值得警惕的现象，GDP报告中美国第二季度消费者支出下降1.2% ，第一季度为增长0.6% ，去年第四季度为下降3.1%。

     实际上，本周美元的走势相当波动，周二，澳洲联储主席史蒂文斯发表乐观讲话，并暗示该联储可能在失业率触顶前升息，这提振澳元大幅走高，并带动欧元、纽元等除日元外的主要非美攀升，美元指数一度跌至去年12月18日来的最低点；随后，因美国消费者信心指数表现疲软，加之欧美股市全线下滑，提升了美元作为避险货币的魅力，纽约市场周二美元兑一揽子货币自年内低点大幅反弹； 而中国股市周三大幅跳水导致针对全球经济的担忧升温，直接引发投资者对澳元等高风险货币进行获利回吐，美元指数升至一周高位79.58，随后公布的多项经济数据再度引发市场风险偏好增加，美元遭受全面抛售。

     包括摩根士丹利、瑞银和全球最大的商品期货经纪公司之一MF Global继续看空美元，主要理由是：经济前景继续看好、市场短期风险偏好增加、美国失业率继续攀升以及美国国债发行不理想。

     下周几大央行下周将举行议息会议，尽管利率短期变化的可能性不大，但是各国是否做出回收流动性的举措是市场关注的重点。

     中国货币供应量M1的增速本月再创新高，显示国内流动性过剩的局面在短期内仍然不会改变，股市和商品市场仍然有继续上涨的动力，纽约黄金期货价格回撤到930后再度上涨，底部正在抬高，技术型态上已经具备再次冲击1000美元的动力，建议沪金现价可以买入，突破210元后下一个技术阻力在215元。

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