由大连商品交易所和中国石油和化学工业协会共同举办的2009中国塑料产业大会于2009年6月27日～28日13：00---17：30在杭州举行，新浪财经作为本次大会的独家网络媒体支持对大会进行报道。以下是普氏能源市场资讯中国高级总监华大威的发言。

　　油价复苏将以何种形态出现呢？

　　一种是“V”型，价格触底反弹，一种是“U”字型，价格长期维持较低的水平，然后逐渐地恢复，还有一种是所谓的“W”型，这是一种“虚伪”的复苏，回升受挫，又跌，然后才能全面的恢复。

　　实践证明了第一种“V”型的可能性不高了，只有两种可能性，就是“U”型或者是“W”型，意思就是说基本面的因素已经被一些心理或者是技术性的因素抵消了，这种情况会揭晓，“W”型的因素是技术性的因素会替代心理性的因素，也会成为市场的驱动力，最大的驱动力就是会今后发展过程中产生的瓶颈。

　　为什么说我们很可能会遇到“W”型的形态呢，尽管基本面仍然很弱，但是价格不断的攀升。先看一下基本面比较弱的三个不同的因素，一个是全球的需求不断的收缩，收缩的程度达到了2.8%左右，而且有供过于求的情况，而且在美国的原油过剩量在不断的增加，已经增长到了3.8亿桶了，说明了美国的需求是很疲软的。所以价格恢复的原因，现在我们看到了有4个原因，油价为什么还在涨？

　　第一个原因，是美元疲软了。美元处于6个月以来的低位，美国联邦储备银行已经把利息率减低接近零的水平了，这是为了刺激经济，只有一个办法，就是所谓的“量化缓解”，意思是说可以增加货币量，但是增加货币量也有一定的负作用，就是会引起美国的通货膨胀，在这种情况下，也会让美元不断的贬值。

　　第二个原因，是最近市场上发生了一个比较大的变化，市场参与者的焦点已经变了，很多市场参与者他们注目的是遗忘的重要的经济指数，失业率和GDP的指数，但是他们的焦点从指标的本身，移到了指标的变化的速度。所以虽然说美国的失业率在最近出版物上公布的是失业率不断的上升，而且是20年的一个高位了，但是别人注目的并不是失业率的提高本身，而是失业率提高的速度在减慢，他们看到这些信息是乐观的，价格就会拔高，马上就会有波动。

　　第三个原因，其实大宗商品市场与股市之间的关系倒过来了，股市及商品市场过往走势相悖，股市被用作商品市场对冲，股市与商品市场当前的“正”相关的关系证明：油价建立在市场对经济的认知上。这样股市和商品的市场之间有着套利的关系，所以可以看出自从前年到现在为止，两个走势是一致的，而且之间的相互系数是“正”的，而且看最新的情况，他们从去年年末到现在为止，相关的系数达到了0.9这样一个相当高的水平。GDP是说，意味着人家参与股市的时候，他们考虑的一些因素，是大宗商品的价格变化。

　　最后的一个因素，是最近去年12月到现在，在纽约的期货交易所的商业性的又增加了，是代表了一些投机的交易的，它所起的作用还不如以前2007-2008年的那么大。

　　产油国及消费国皆怀疑此次的恢复可以延续。这是反映出了心理上的因素，还要记住市场是这样的，人家决定价格的方式，是按照他们对于将来价格的期待来制定现在的价格。市场本身是张望的，所以他们就等待着让价格拔高，不管怎样么，市场的复苏时所走的路总是比较漫长的。还有信贷危机所带来的负作用现在还没有完全的显示出来，在报纸上每天都还能看到一些不太乐观的信息出来。美国面临的问题还没有到顶，还有财政刺激的一些政策，包括了减税和基础设施的开支等等，他们都是有一定的时间差，一般来说这些时间差是两三年，所以只能等到两三年之后才能看出美国和中国实施的政策有没有效果。

　　最后需要考虑的因素是不要忘记我们面临的是历史上最严重的经济危机，不能一下子解决好。为了做一个实质性的恢复，必须要做金融结构性的改革，所以出台了一些很多实质性的改革的话题，这些项目包括了提高对银行储备金和资本的要求，也包括了增加对衍生品交易的监管，包括实施对对冲基金的监管，但是这些措施一定要好几年才能真正实施起来。

　　长期来讲，从2000年到2008年，决定价格最大的因素是需求方而不是供给方，但是我认为今后真正的恢复时期，特色是价格市场的驱动力，从需求方回转到供给方方面，主要的原因是会发生比较严重的瓶颈问题。因为过去价格走得比较低迷的时候，就防止大的厂家去做过多的投资，而且是信贷紧缩，当时他们不做过多的投资，也会造成长期的投资瓶颈的问题。同时在下游的炼油厂的营运，有很多的公司是不断的增加自己的炼油产能。同时需求开始增加，开始供给，所以在这种情况下，难免会有这样往上走的效果。而且一个比较重要的任务，是欧佩克的说到了最近发生的情况，油价跟过去比较强的趋势，我们也会面临一个突破100甚至是150元的情况，所以都要准备价格会回到价格相当高的区位的情况。

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