“隐形的翅膀”推升期货行情

　　笔者在网上漫游时发现咱们北京今年的高考作文题是“隐形的翅膀”，在开心一笑的同时也联想到了当前在期货市场火热的交易中同样存在着一双隐形的翅膀在不断地推升着价格，那就是场内的新入资金。

　　关于前期反复推荐的油脂油料，本周市场的关注点比较多，尤其是大豆抛储的传言给市场带来了一轮相对比较大的调整，但笔者认为对此传言还需要谨慎看待，国储不是贸易商。贸易商是以盈利为目的的，有差价则抛出，但国储应是以平抑物价，平衡供需为目的，如果供需未来是偏紧的局面过早抛售就会非常被动。而恰恰后期油脂油料作物未来偏紧的局面才刚刚开始。到7、8、9月份，越到后期越接近所谓的青黄不接期，10月份以后新豆才能上市。那这样的话，中国的进口到岸价，越到后期会越高，成本拉动的加工产品也会体现成本刚性。另外，大豆的托市收购是到6月末，立刻抛储加工会面临油处于需求淡季而夏季高温豆粕难以保存的问题，因此笔者认为虽可继续关注，但不必反应过度。

　　具体在操作上，虽然短期仍存在一定上行空间，但笔者建议下周直到6月底的操作思路转为更为保守的策略，工业品就不多说了，美元指数80附近的反复在历史上也是很敏感的，外围政策也更为诡异。前期一直看多的农产品也可考虑开始逐步减仓到 15%-20%以下，一是经过前一轮的上涨国内大豆从我们开始推荐时的3300-3400元/吨涨到3700-3800元/吨，换言之已经是翻倍的行情，技术面超买已经非常厉害，逼近了一个临界点。二是从基本面上来看也进入了比较敏感的时间窗 ，需要关注最终情况到底怎么样，然后远期的持仓会有一个重新调整和定位的过程，大的运行结构虽然不变但短期内6月中旬后很可能将会出现一个震荡偏弱的阶段。当前不要再去追高，近期合约采取低吸高平的1-3天周期滚动策略，远期合约低价的轻仓多头头寸则继续保留少量稍微观望一下。

　　当前的交易我们要有一定的耐心，资金的热情还在不断拉升着价格，但整个金融市场实际已经进入敏感期，无论进行商品多头炒作，股票炒作，房产投资要把近期和远期的基本面区分开来看，毕竟脱离了基本面的支持，资金推动这一隐形的翅膀将可能在未来的某一时刻骤然折翼。道通期货北京营业部副总 韩谊

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