09年6月2-3日第六届上海衍生品市场论坛在上海召开，图为中国石油天然气集团公司政策研究室副总经济师吕建中演讲。(来源：新浪财经 元平摄)

点击此处查看全部财经新闻图片

　　我谈的第三个问题就是石油公司的一体化发展，与内部价值的平衡。国际大公司普遍实行的是一体化，我刚才说了油价的风险，非经济风险很多，一些跨国石油公司，几乎覆盖产业链的所有环节，石油市场的竞争，实质上变成这些产业链的竞争，所以我们开展行业经济分析，不能把石油和石化割裂开来，应该充分考虑上下游一体化。

　　这是我从08年埃克森美孚的年报里剪下来的几张图，这张图是平均每桶的盈利，基本上和原油价格走势是一样的，红的是埃克森美孚的，下面蓝的是一些跨国公司平均的盈利水平，它比平均水平要高，基本上油价处在一个类似的水平，上游的资本回报，资本水平也处在类似的水平。这是下游的盈利水平，下游单位的资本回报率，与油价，与上游是另外一种模式，这是一种弧形，向下走的模式，与07年、08年整个世界经济形势，市场需求，形成了鲜明的对比。

    新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。