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陈成辉：橡胶国际期现货市场运行情况与展望
新浪财经讯 09年6月2-3日第六届上海衍生品市场论坛在上海召开。本届主题论坛主题为“商品期货服务实体经济的新挑战：金融风暴后的思考”。新浪财经作为本次论坛的独家网站战略合作媒体，全程图文直播。以下为新加坡商品交易所业务发展及结算部高级总监陈成辉发言。
陈成辉：谢谢！各位大家下午好！今天我的提纲是分三个部分，首先跟大家介绍一下天然橡胶业的发展历史，天然橡胶的品种，最后跟大家简单介绍一下新加坡商品交易所。橡胶开始的时候，是天然生产收获的，是在19世纪的时候，是1870年的时候，所以它的产量以及质量都不会很稳定，橡胶业的发展可以追溯到19世纪末期英国他们力图将新的农业引入到他们的亚洲殖民地，就是印度和马来西亚，在1876年的时候英国人他在巴西亚马逊河收集大概7万棵橡胶种子运英国的植物园种植，在过后把幼苗移植到斯里兰卡，又从斯里兰卡移植到到新加坡植物园，这是我们植物园的照片，这位henry先生他对橡胶业的发展起到很大的作用，因为他在新加坡植物园研究出了收割橡胶的技术，以及怎么样种植橡胶方面有非常的经验，虽然他在1889年开始发掘橡胶，但是橡胶并没有作为一个商业，那是因为当时在新加坡和马来西亚都种植了很多的咖啡树，咖啡树的价格是非常好的，没有人愿意把咖啡树换成橡胶。在18世纪斯里兰卡那边有一个咖啡树的病毒，再加上汽车工业的崛起，促使了橡胶成为一个有商业价值的农作物，这是在我们新加坡植物园那个时代仅存的一棵橡胶树。
汽车工业是在1880年德国发起了的，很快就传播到美国和欧洲，橡胶加工业跟汽车有着密切的联系，因为大家都知道轮胎是最大的单一橡胶用方，在驿站的时候，因为德国方面没有办法取得天然橡胶的供给，所以他们就发起了第一批合成胶的工厂，合成胶在二战的时候，开始扩大，因为那时日本入侵东南亚，使得天然橡胶的供给短缺，这就促使天然橡胶在北美方面开始迅速的产量。二战时期因为东南亚有独立斗争，社会方面跟政治方面都不稳定，这阻碍了天然橡胶的复产，又合成胶带来了推动力，到了60年代的时候，强劲的橡胶需求给持续大量的合成胶的产量超过了天然橡胶，天然橡胶的价格跌了很多，直到1970年的时候，80年代是石油的危机，促使合成胶原料的成本上升，将天然橡胶又开始受到关注，而且轮胎工业方面也有显著的技术进步，子午轮胎生产也开始使用天然橡胶，是SBR和天然橡胶，天然橡胶会开始应用在子午轮胎上。手套消费增长这些都是促使天然橡胶需求。
天然橡胶开始有很多质量的问题，质量很不稳定，杂质包括沙粒木皮可能促使天然橡胶质量降低，这也使得天然橡胶很快老化，过渡的暴露于光和热，也促进氧化活动，使质量方面非常不平衡。到了60年代中期的时候，为了要应付合成胶的竞争和需求，国际橡胶协会就开始拟定天然橡胶的技术标准，也采购了比较先进的包装技术。在1964年国际橡胶总汇拟定标准，1964年马来西亚就开始采用这个标准技术来生产标胶，因为橡胶受到市场的认可，过后东南亚的天然橡胶生产国也开始应用这个标准生产。
天然橡胶现在国际上有四种品种，就是片装，烟片，还有防腐溶塑和乳胶。90%生产天然橡胶是在片装，技术标准胶跟轴胶，片胶是比较受欢迎的，在国际市场有两种就是烟片胶跟风干胶，代表就是3号烟片胶，为了拟定品质方面标准，国家质量与包装会在绿皮书上有具体的描述烟片胶的质量，这是典型的烟片加工，标准胶方面包装比较平均，就是每个包有30.33公斤，标准胶也需要符合他们国家的标准，就是每个生产国家都有自己的标准，或者他们会符合ISO2000的标准，标准胶的命名包括三到四个国家的代号，还有里面所涵盖的杂质含量，代表就是标胶20号，标胶20号占到出口份额的32%，这是标胶的加工。大概平均一个工厂可以生产1万5到2万吨的标胶。这个是标胶含量的细则，STR是泰国，STR是印尼。现在这三个国家的品质有所提高，泰国跟马来西亚的杂质方面可以达到0.14，印尼是0.16。相比之下标胶会比片胶有优势，因为它的等级制定比较完善。他们可以知道杂质含有多少，品种方面比较容易把握。
包装是用速成胶布，在运输的时候，可以保证质量，相比之下，轴胶跟片胶是比较难用视觉去判断的，所以标胶更具有显著的进步。这是天然橡胶的出口，你可以看到标胶20号的出口是远远比3号烟片要大很多，标胶20号是印尼比别的国家高一点，3号烟片主要来自于泰国，3号烟片跟标胶20号的价差图，由于动机1现象是由北到南，所以冬季在泰国是3月份开始，3号烟片供给会受到局限，它的价差会在年中会扩大，而到7月8月份，印尼会有冬季的气侯那时候印尼胶会比较少，所以价差会降低，在年底第三第四季。20号的标胶是主要的品种，有效的套期保值只能通过标胶20的期货实现，而且3号烟片量也不会抬升太高。
我们新加坡上市的品种有两种，就是3号烟片和20号标胶，20号标胶比3号烟片持仓量高，这是3月份的时候。我们交割的工厂是要经过评判组确认的，这个评判组就是由三个最大的轮胎商，固特异，米其林和铺里斯顿，所以品质方面到目前还没有出现什么差错。我们的合约也是由美金计算的，这和别的市场有所不同。我们的市场特征现在的交易量不是很大，只是持仓量高了一点，而且用户都是现货商，持仓量也比较均匀，每个月大概有1千手的持仓量。这个图是我们的交易量跟持仓量，持仓量继续的攀高，刚才也提到8万吨的天然橡胶20号，3号烟片大概是3万吨左右，这是我们的顾客，我们的顾客多数来自于泰国、印尼和马来西亚，新加坡方面是20%，就是大概有两成，欧洲都是比较老字好的橡胶厂，在英国和德国。中国方面大概有9%，中国方面多数比较喜欢在我们那边交割，就是提货。
这是简单跟大家介绍我们未来的计划，在8月份的时候，新加坡交易所的会员都可以直接参与我们的市场，把我们的市场代入一股新的投机参与者，我们现在正在探讨橡胶现货结算的可行性，希望我们橡胶业提供一个风险对冲的管理，这是我们拟定的一个系统，我们的概念是由现货市场场外现货市场签了一个合同之后，他们可以在我们结算所注册合同，这个可以降低交易对手的风险。
总结我们可以从以上看到，天然橡胶我们觉得将会持续既有重要独特的技术秉性，不可能被合成胶代替，天然橡胶也是可再生性的，环保的，对环境也友好。标胶20号仍然是主要的等级，我们面对的挑战是土地资源有限，而且气侯条件有限制。劳动成本方面会比较高了，好象马来西亚已经把天然橡胶种植改为棕榈油。我的发言就到此，谢谢！
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