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华民：金融危机调整所需要的时间
09年6月2-3日第六届上海衍生品市场论坛在上海召开，图为复旦大学世界经济研究所所长华民演讲。(来源：新浪财经 元平摄)
最近怎么看待外汇储备？最近怎么看待人民币要不要国际化问题等等？世界经济怎么调整？我们都在思考。
第二个问题关于危机调整所需要的时间，从第二次世界大战结束以来凡是对金融危机全球性调整平均是6个季度，见底或者说看到出现复苏或者经济回复的曙光的时候需要6个季度，这场危机从2008年最后一个季度，按照乐观的估计，按照MF国际货币专家估计也要到明年第一到第二季度，各个国家处置危机方法当中有两个特点，一个特点有政策干预的时候危机调整时间比没有政策干预的时间短，政策干预把货币政策比较，货币政策效果很差，主要靠财政政策，这就是1929年33年以后凯恩斯可以成为主流。第二个在危机发生的时候，一个国家有没有对外金融联系？假如说这个国家有对外贸易联系，调整时间就比没有这些联系的国家复苏快一点。我们目前做的结构调整对不对？需要不需要以出口导向增长改变成为以贸易出口经济增长？按道理说在全球经济衰退的时候，中国应该支出量，是大规模出口最好的时机，为什么要退回来？这是在政策层面上需要考虑的问题。
最后关于时间调整重新走向复苏或者走向人们期待的繁荣有多长时间？根据观察到的数据可能是长期调整，是6个季度是见到了底部，如果要走向复苏、走向繁荣需要更长时间，我们要找到新的投资机会。美元与黄金脱钩是在1979年-2000年，美国创造了无数多现金流量，我们第一从80年代开始英特网崛起，第二等平同志正好领导改革开放，吸引了大量外资，在1979年领导开放，以及美国与黄金脱钩是不谋而合。我们在美元治水之下，出海了，走向了国际市场，1992年印度崛起，中国人加上印度人一共有25亿人口，现金流不够用，这就是为什么1979年美元与黄金脱钩，并没有导致经济泛滥，市场崩溃是纳斯达克高科技市场崩溃，网络经济破灭了，是因为原创的高科技频率的开始了，高回报没有了，于是资金彻了市场。我们看到两条曲线往下走，第一条曲线是全世界固定资本形成在全球GDP比重在2000年开始下降。第二年全球FDI跨国投资在全球下降，国内也好，国外也好没有投资机会，过剩的投资机会到房地产市场，于是在2000年以后的衍生品交易，在2007年次贷危机，2008年酿成了全球灾难。这是我解读这场危机发生的总体宏观上的原因以及调整的时间。今天我们等待在全世界范围内有没有新的技术创新？全世界所有人兴奋起来，愿意把数亿美元到这里看，就像看到过的铁路革命，我们看到过的IT行业的崛起，最后我们还是回到基本面，经济支持不支持走出新的繁荣周期。
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