文华财经（编辑整理 李伶晓）--据中国证券报7月19日报道，次贷风波再起，全球股市弱不禁风，A股自然难以独善其身。而A股的调整也正在弱化私募基金的看好预期，进而造成了盘面上多数游资出逃。私募人士普遍认为，长期利空因素仍然存在，本轮反弹已接近尾声，预期中的奥运行情或将破灭。

　　　　五大因素压制大盘

　　　　来自朝阳永续平台的私募人士陶博士认为，货币M1同比增长率自2007年8月见到最高点22.8%之后，呈现下降趋势，继续下降至目前的14.19%。六月的活期存款同比增长率明显下降，仅为14.38%，再创自2007年1月以来的新低；六月的货币M1同比增长率低于该月的准货币（M2-M1）同比增长率，这是2006年11月以来，首次连续两个月出现这种情形。以上货币供应条件变化说明，可能和愿意进入股市的活期存款资金继续明显减少，不愿意进入股市的定期存款和储蓄存款继续明显增加，资金面的长空依旧在。

　　　　向日葵投资管理有限公司认为，目前有五大因素压制大盘。

　　　首先，美国经济和股市持续走弱超乎预期，这个周期可能会超过三年。在看完欧洲的经济形势之后，加剧了这种衰退的判断。更有人预期在美国信贷危机之后还会上演利率危机和美元危机。

　　　　其次，中国粮价，如果中国粮价在年底至明年初上涨30%，会对国内经济造成怎么样的影响？这种可能不是没有，未来的催化剂来自于持续自然灾害和农民囤粮的意识。在提升CPI上升预期之后，紧缩政策将持续。

　　　　第三，信贷放松的可能性越来越小，即使不加息，年底由于油价上升和粮食因素，通胀形势不可能缓解，那么货币政策即使有反复，但持续从紧的预期不会改变。

　　　　第四，热钱的流动，我们阻止不了热钱流入的套利行为，也许无法评估它们未来可能造成的危害。

　　　　第五，油价的供需关系正在缓和，但地缘政治和产油国政策的反复仍在刺激着油价这根敏感的神经。

　　　　私募人士韩小乐说：“不知道大家注意到了没有，今年个股除权的特别多，10送10的股票数不胜数，为什么呢？难道还把股票当黄金么，股票只是游戏的筹码，10送10以后，筹码多了，二级市场的套现也是必然的。”

　　　　反弹或接近尾声

　　　　同样是来自朝阳永续平台一位自称“股市民工”的私募基金经理认为，7月份以来的反弹中，机构资金一直在净卖出，考虑到基民对于基金今年减亏的奢望开始迅速破灭，基金面临的赎回压力可能在七月中旬以后急剧放大，迫使基金加大抛售力度，加上大小非减持压力在未来的几个月内都不小，本次持续了两周的反弹可能就此作罢。按照惯常的趋势，下跌并创出新低也不是没可能。

　　　　上海一位不愿透露姓名的资深私募人士表示，与以往不同的是，投资者已经不能只看国内经济数据了。越来越多的专家开始忧虑美国的次级债、违约掉期、垃圾债券等市场可能出现巨额的坏账，对全球经济和金融市场的冲击可能是巨大的。就我国而言，持有的3760亿美元风险债券也许将成为帮助美国度过危机的冤大头。而中国众多外贸企业已经形成的对美坏账，同样是在帮美国忙。美国金融市场的数万亿美元坏账，也许就将通过类似模式，让全世界帮助分摊，以减少自身的损失。中国看美国的同时，世界也在看中国。如果中国经济放缓，对原油和铁矿石的需求降低，世界大宗商品价格出现暴跌，会进一步加剧世界的经济危机。

　　　　中美两国的困境相似，结果却可能不同，中国渡过难关的概率较大，而美国的衰退则似乎是一种不可避免的趋势。世界经济或将在这个夏秋之际开始结构调整。但在国内投资者忧心忡忡时，国外投资者却看好中国经济，后市如何演绎，还需要进一步观察。

　　　　赢狮投资咨询有限公司的执行总裁迈克吴表示，全球股市犹如惊弓之鸟，只要美股下跌，其他股市多数会急挫。但目前还难以看清楚美股的走势，还需要更多的等待。他说：“除了等，我看不清楚任何东西。”