券商势力侵入 期货佣金战愈演愈烈

　　蔡志杰

　　随着农产品、石油价格的大涨，黄金期货、股指期货等品种赚足了投资者的眼球，期货业作为资本市场的重要组成部分日益火爆。而火爆的背后，一场价格战已经把期货经纪人拖入了看不见底的泥潭。

　　想象一下，2%的保证金，低于市场标准双倍的佣金量是什么概念？

　　佣金战

　　徽商期货的一条垃圾短信已经在上海遍地开花：采用全国银期，开户人当地办理，而手续费则采用豆6粕5玉米4豆油6麦4棉10铜2.5酃铝7锌17胶7燃油4糖6PTA6塑料10菜油6棕榈油6黄金40。(后跟数字表示单边每手收取佣金数)。

　　而更有地方期货公司纷纷打着“业内最低佣金”的招牌在北京、上海、深圳等金融一线城市招揽客户。一些经纪人许诺，其所服务的公司佣金标准只有同行业标准的1/3。要知道扣除上缴交易所以及登记结算公司税费等等费用，期货公司几乎只有不到0.1‰的收益，而如果当日开平仓只收单边一次佣金，这意味着平仓时即可执行零佣金标准。

　　还有更狠的，业内还出现了更为可观的月费率佣金标准。五矿实达邰州营业部甚至打出了800元~38000元针对不同资产规模而制定的不等的月费承诺。即只要在营业部签署月费佣金协议并缴纳资产对应的月费，就可以免除月中所有交易手续费。

　　由于股指期货的预期，各家券商都新设、收购、控股或者参股了期货公司，意图利用期货市场更为灵活的交易方式锁定到嘴的肥肉。但让那些经纪人最为困惑的是，他们面临的根本是一场闹不清楚标的产品的价格战。

　　“零售行业卖产品，保险公司卖险种，基金公司卖基金，期货公司卖什么？”中财期货交易部总经理杨力说，“期货销售其实有一个很重要的瓶颈，那就是产品的不定型和竞争的同质化。”

　　在没有明确产品可以卖的情况下，期货经纪业务的竞争就只能低水平的打价格战。

　　中国期货业协会曾专门制定过期货交易佣金自律规范，明确现场交易佣金收取不得低于交易所规定的三倍。但据业内人介绍，这个规范从一开始就是摆设，不过是“中期协的一厢情愿”。

　　“佣金是期货公司说了算，一家期货公司如果经营困难，怎么可能不降低佣金拉客户？”该人士补充道。

　　附加值

　　不是所有的公司都被卷入了价格战的浑水当中。那些大期货公司似乎还恪守着中期协佣金规范标准的红线。上海中期期铜的佣金收取标准为0.35‰，几乎高于同业0.05个百分点。中国国际期货期铜的佣金收取标准则达到0.5‰~0.7‰。

　　中国国际期货金属部总经理林煜辉表示，期货业的竞争不仅仅是低端的佣金战，更多则是对服务附加值的比对。而国际期货奉行的“个性化服务”，不仅将全国各个营业部的咨询实力进行整合，对期货各品种的现状和走势进行定期交流，还以短信、定期研究报告的转送为客户提供“一对一”服务。

　　“研究报告是最能体现期货公司核心竞争力的服务。”林煜辉向记者出示了一份研究报告，这份报告详尽地记载了一段时期内各个期货品种的市场状况。据称，像这种由专门研究人员编制的研发报告，不是所有的客户都可以拿到，他的资金量至少要在500万元以上。

　　目前各地方期货业协会已经在针对地方期货公司做自律协定，以规范期货市场。

　　另有知情人透露，国际期货奉行的是行业内最高期货佣金标准，而实际上由于其客户众多，又“旨在发展机构客户”，那些标准仅针对散户而言，“对大资金客户则形式完全不同”。

　　而各家券商则在股市低迷之际狂扩期货力量。一方面在各营业部显眼处贴出期货交易的宣传单，发展证券投资者参与期货市场；另一方面则在其自行明文规定的每手高于两位数的“高佣金”上打着极低的折扣，以招揽大资金量客户。据知情人透露，这些佣金标准丝毫不差于地方小期货公司的“超低佣金”。

　　来源：经济观察报网