单卫国：油价走势的因素分析及展望(3)

　　第四个石油库存趋于下降，08年OECD发达国家库存上升趋势，库存天数目前是50天，到今年年底跌破50天，在今年不增产的情况下，油价的变化依赖于库存的指标，从美国看原油库存出现了下降，目前是3.2亿桶，汽油高于去年4.9%，但是柴油低于去年同期达12.2%，美国的炼厂开工率不高，近期美国炼厂开工率有所提高已经恢复到8.9%，近期观察美国汽油库存的变化，汽油消费可能会增长，需要炼厂提高炼量，增加对原油的需求，也要带动原油价格走高，从美元的币制看，从9月8日到现在美联储7次降息，已经降到了2%，但是美元降息对油价有影响，经过很长时间的消息看，降息不同方面推动油价上涨，美元贬值，降息促使生产者增加产量的动力下降，降息使投资者大量抛售美元，尤其是期货市场，推动油价上涨。未来几个月美元走势还有很大的不确定性，升值和贬值的因素都还存在，毕竟到了末端只有1%的降息空间，因此币制控制的影响也是不一样，可能油价会下降到70美元左右，美元贬值会导致变相增长，目前已经超过了100美元，但是其他货币美元价格还相对较低，用欧元来买原油相对便宜，在普遍通货膨胀情况下买点商品保值，还是比较实在，这样刺激当时进口量和消费量的增加。美元贬值也导致非美元定价，伊朗宣布实行了石油出口非美元定价，引起能不能成为新定价的导火索，目前的油价已经超过了80年代最高水平，但是跟黄金水平有一定的差距，现在黄金兑美元比价在1000美元每盎司，原油价格还有一倍的上涨空间，油价可能涨到200美元。

　　美国次贷危机使得房产达到3000多亿，非商业市场进入了石油期货，将石油看作新的黄金，投资石油比投资股市的收益要好得多，从今年年初到四月底，道琼斯到普尔500指数是亏，如果投资到WTI商品指数是上升10%，石油投资成本也急剧上升，也关乎于油价的底线，从2005年到现在油价的成本翻了一番，下游也增加了75%，主要的原因这些年来石油需求高涨，美元加速贬值，同时石油服务，设备、人员需求增加，最终导致了石油供应成本的上升，边境供应成本在65美元左右，下一个因素油价继续上涨会不会对世界经济造成严重的影响？今天包括一些嘉宾也提到，油价继续上涨对世界经济产生因为，石油消费支出占GDP比重，在80年是7.03%，用现在美元油价折算，到125.75美元，年均价格才会达到7.03的水平，年均价格在125美元时对世界经济产生严重的影响，现在达到了临界点，油价进一步上升的空间有限，炼油能力从二次能力的情况转化能力看，从一次能力看下游产能的增长跟不上油价的增长初步预计2008年世界主要地区一次增油能力的增长只能是100万桶左右，由于成本上升使一些新的项目延迟，不能及时上马，从2005年-2007年全球特别是美国出现了因为的炼厂失误，导致油价下降，如果再出现类似的情况油价还会下降。伊拉克的产量与伊拉克伤亡人数成反比关系，3、4月份出现了沙特军队跟政府军开展的情况，对产量有影响，尽管目前在招标，他们认为是法律的出台和投资的稳定，如果不成立伊拉克增产的稳定性不大，如果再出现内战伊拉克产量还会出现向下的波动，尼日利亚在2007年产量出现大幅度高涨，今年产量也有很大波动，特别是月份下旬曾经有一半产量关闭，壳牌关闭了35万桶，尼日利亚的产量有一半在正常生产，只要尼日利亚没有充分享受到利益，供应可能性还会发生。

　　最后一个考虑的因素是飓风因素，对2004年的飓风和2005年的飓风对产量造成的影响记忆犹新，2008年有新的预测，2008年有可能是飓风比较严重的飓风，飓风登陆墨西哥沿岸，是长期以来的平均值，是今年关注研究石油市场的点，对油价水平做一个判断和展望，通过影响因素，支撑的因素是欧佩克增长，副欧佩克不增产，美国已经进入了驾驶季节，汽油季节已经来临，美国经济衰退出现了高风险，目前高油价对世界经济产生重要的影响，美元币制在美联储已经调低利率到头的情况下，美元开始坚挺，对今年油价作了分析，第一个规律从2001年国际油价年均价格高于第一个交易日，分析08年第一个交易日达到100美元，第一个机组97美元，全年油价至少是85美元，到目前WTI达到105、135美元，决定油价的水平有三个层次，成本底线已经达到65美元，供需水平65美元-85美元，需求强劲增长，通货膨胀的因素，美元疲软的因素，有实际终端的因素，使油价达到135美元以上，初步判断2008年世界经济增长率的下降意味着石油需求的下降，这个需求来自于发展中国家，这些国家增长依然保持强劲，今年的新兴国家经济增长率在5%左右，为了维持经济怎样油价补贴的情况存在，美国下半年还有季节性石油回升的需求。第二个石油需求的增长因素并不等于油价会下降，供应有极大的供应风险，在欧佩克拒绝供应的情况下，要依赖于非欧佩克，即使美国经济拖累全球经济下降到100万桶以内，非欧佩克要60万桶，拉美有很多生产问题，很难跟上需求的增长，油品市场依然紧张，还会影响原油生产，如果遭遇飓风、事故，供应也会减少，不排除三季度达到150亿美元可能性，降息使美元相应走低，08年投机、基金依赖于商品市场，特别是石油市场，油价下跌一个是美元只跌回升，美国经济下跌导致全球经济大幅度下降，美元的回稳要依赖于经济的回稳，2008年平均价格达到1-100美元以上，有可能达到1-120美元，最后还有一些其他机构的佐证，路透社4月底调查认为08年油价欧论特95%，明天的调查会高处100美元以上，美国认为在101美元，美国情报署预测2008年达到105美元，还有英国预测，基本方案扶轮特优价全年在113美元，对于世界油价的分析就介绍到这里，谢谢大家！