[上海证券报]专家疾呼：股灾来临 先把印花税降下来

　　文华财经（编辑整理 王亚男）--据上海证券报3月28日报道，中国政法大学教授刘纪鹏表示，慢性股灾的势头基本上已经显露，破发也是股灾来临的一个指标。

　　股市危机非常严重

　　与参加昨天研讨会的其他经济学家主张“救市”的观点略有不同，刘纪鹏更激烈地表示，“我始终不认为把印花税这样不合理的政策取消掉是在‘救市’……把打压这个市场的措施政策消除掉，怎么叫‘救市’？你只要不打压就行了。”

　　刘纪鹏明确地表示，中国的经济是没有出现危机，但是中国股市的危机非常严重，但股市危机可以连带中国经济危机。

　　“我知道印花税的问题不是几个钱的问题，是恢复市场信心的问题。”刘纪鹏说，从长远看，要对中国经济充满信心，但决策是关键，“如果政策能够立即出台，明天立即上4000（点）。”

　　“我们只要有一个信心，比如说再融资的问题，要遏制一下。比如说像交易手段上，融资融券的问题，交易制度提价零的问题，包括印花税的问题解决一个，市场立刻会好转。”

　　破发暗示系统风险

　　当有记者问及中国太保（601601）时，刘纪鹏说，这个现象也比较严重，因为破发也是股灾来临的一个指标。在当前股市暴跌了40%多之后，市场的信心极度削弱，这个破发就不能忽视了，它有系统性的风险内容在里面。

　　在他看来，中石油（601857）、平安这两只股票，它们当初的高价和今天的低价都有制度性因素。“特别是中石油已经成了这样一个风向标的时候，可能不排除把中石油拉到发行价以后是一种声明，是期待一种声明。是不正常的，是应该进一步引起监管部门关注的。”

　　曹凤岐：先把印花税降下来

　　“救市最直接的办法就是降低印花税，或者单边征收。”昨日，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，“我判断现在不应该是熊市，股市缺的不是资金，而是信心。”

　　政府是否应该“救市”，业界尚存争论，曹凤岐旗帜鲜明地主张，政府应该“救市”，而当前最有利的措施是降印花税。先把印花税降下来，再采取其他措施。

　　在曹凤岐看来，当前的问题是要恢复股市信心。“在中国的资本市场里，我还是那句话，是缺少信心而不是缺少资金，所以大家应共同努力恢复信心，这里面政府也是有作为的。”他说，中国资本市场首先是投资市场，而不是融资市场，如果是“拿钱的市场”，“没有人投资你拿什么钱，你上什么市，你发什么行，所以你得让人家投资，投资就得有回报，老不给人家回报可以吗，那就不行了。”

　　曹凤岐说，在目前的市场上，受影响最大的是中小投资者，因为大投资者在一级市场上得到了优惠。中石油的发行价是16.7元，但第一天上上市就涨到了48元，中小投资者没有享受到打新股的利益，都是机构投资者在打，即使中石油降到30元、20元，对于机构投资者来说，都是一样的。

　　他提及前天看到的一个数据说，中石油大部分股票都在小股东说里，有2000多亿元资金在老百姓手里。

　　不过，他仍然认为，今年牛市行情不会变。他说，通过对整个经济的判断，目前不应该是熊市。今年肯定是震荡行情，从短期来看它不是牛市也不是熊市是猴市，所以在这种情况下使暴涨、暴跌，尤其跌到现在的情况下让股市稳定下来，然后给投资者信心，这个股市还是有希望的。

　　谈及中国资本市场本身时，曹凤岐说，中国资本市场还构不成多层次资本市场，目前结构性矛盾非常大，这个市场结构是非常单调的，如果老百姓不储蓄，投资者只能投到股市，投到股市的风险又特别大。

　　曹凤岐认为，当前，机构投资者如公募基金这块做得还是不错的，但是其他的机构投资者发展得很不够。在这种情况下出现了规模小的问题，投资渠道狭窄的问题，也涉及到单边股市的问题，也造成了非常多的问题。如果从长远来看，还是要发展多层次资本市场，才能解决一些根本性矛盾。

　　吴晓求：稳定市场已不能单靠证监会

　　当前股市大跌，很多人认为，这是由于美国次级债造成的。吴晓求明确反对这一说法，次级债危机与股市大跌没有关系。在美国次级债危机中，道琼斯指数下跌了15%，而中国的A股下跌了45%。

　　在他看来，认为次级债导致股市大跌的行为，完全是推卸作为，完全不了解中国资本市场的现状。

　　也有人认为，A股大跌是因为从紧的货币政策。这在吴晓求看来也不正确的。

　　“最重要的还是我们制度上的政策失衡，政策的信号失衡了。”吴晓求认为，这次是股市大跌的原因。

　　“就稳定这个市场来说，我认为已经超过了证监会的能力……‘大小非’解禁，人家通过了，你有什么权利说让我不卖？不管市场跌了多少，我就可以卖。”他说，但是证监会可以放慢再融资节奏，IPO可以放慢节奏。

　　吴晓求也认为，证券交易印花税改革是目前救市的最简单的做法，也是最容易的。更重要的是，这样会给资金层面释放一个小小的信号。

　　而且他还建议尽管调整印花税，“现在晚出台不如早出台，不要把市场的基础破坏掉了你再出台，那时候你要恢复这个基础，恢复这个市场信心和结构要花更大的成本。”