[中国证券报]银河证券：有望进入弱市修复期

　　文华财经（编辑整理 李欣）--据中国证券报3月17日报道，短期内A股市场大幅下跌的概率在减小，市场有望进入弱市修复期。

　　　　截止到上周五，上证A股TTM（前推12个月）动态市盈率水平从接近40倍降到了27倍左右，上证50、沪深300的TTM动态市盈率分别降到了24倍、27倍。如果按照2008年上市公司业绩最低增长30%计算，上证指数2008年预测市盈率只有20倍，上证50的预测市盈率18倍左右。考虑到我国经济快速增长的趋势没有发生逆转，长期快速增长的预期没有改变，当前估值水平接近合理定价区间的下轨。因此从价值投资角度看，市场继续大幅下跌的概率不大。

　　　　从本周情况看，市场仍然面临四个方面的压力：一是海外市场冲击仍然存在，上周标普公司刚刚发布报告认为，大规模次贷减值处置基本结束，但上周五美国贝尔斯登公司流动性风险陡现，再次打击了美国股市，势必对疲弱的A股市场产生新的压力。

　　　　二是2月份宏观经济运行数据冲击的余波仍未完全消散，国家加大宏观调控的预期仍然存在，从而抑制市场的做多热情。在一季度经济运行数据公布之前，市场的悲观预期不会发生根本性扭转。

　　　　三是基金出现持续净赎回现象，资金供给短缺状况没有根本性改观。事实上，尽管证监会连续批准了10只 股票基金的发行，但发 行情况不乐观，到目前为止没有一只基金正式宣布设立，新基金的入市仍然需要时间，相反股市连续下跌加大了基金赎回力度，赎回量远大于申购量。

　　　　四是由于大盘连续下跌，投资信心发生了逆转，长期持股信心出现了动摇，这势必压制大盘可能出现的反弹力度。

　　　　目前一些主题性投资机会有望再度活跃，建议投资者特别关注以下四个方面：一是“三通”概念，厦门乃至福建、上海、广东等地的航空、港口、商贸等行业有望迎来新的发展机遇；二是高油价催生的新能源行业发展机遇，特别是可再生能源如太阳能、风能以及其他清洁能源的历史性发展机遇；三是高通胀情况下的资源优势行业具有的成本转嫁与资源价值重估蕴含的投资机遇；四是加速升值势必降低进口原料比重较大行业的生产成本，提升企业的盈利水平，如造纸等行业存在新的价值重估机遇。