[第一财经日报]市场短线思维强烈 "八类股"出现下跌拐点？

　　文华财经（编辑整理 王亚男）--据第一财经日报3月10日报道，前期冲高的市场热点板块出现回调，显示出短线获利盘逢高离场、投资者信心相当有限，构建安全第一的中长期规划是当务之急。

　　　　上周的市场目光主要聚焦在中国平安（601318.SH）股东大会审议再融资方案上。中国平安的走势可谓一波三折：先是多空双方在涨停板上来回厮杀，后又单日下跌6.52%。如此震荡走势，只能加重市场本已相当浓厚的观望气氛，而上周四追高买入的投资者再度“被套”。由此可见，在大盘整体的空头趋势中，投资者盲目参与所谓的“抄底”有很大的危险性。如果投资者在上周四大盘看似走稳的情况下申购基金，那么随着次日的回调，这些投资者将再度进入“屡买屡套”的怪圈。

　　　　由于上周末多只新基金再度获批，这给本周初的市场带来不少想象空间。从前几次的经验看，大盘对于利多消息还是给予了正面回应。由于上周并没有新的新股消息，因此至少本周上半周没有新股扩容压力。大盘股中国铁建（601186.SH）今日挂牌，将为衡量目前市场的承接力道和机构投资者实力提供一些参照。近期挂牌的新股表现反映出一、二级市场之间的套利空间逐渐变小，在二级市场疲弱的情况下，新股申购收益不断被源源不断的避险资金所“摊薄”。如果今日中国铁建挂牌表现不尽如人意的话，那么将加重投资者对后市向弱的惯性思维。从预估价格看，目前各大券商大多看好中国铁建挂牌后的表现。

　　　　尽管大盘正处于空头趋势，但个股机会依然很多，市场热点也在各非权重股板块之间游走，把握市场热点是投资者提高近期收益的主要选择。当然，在5000点上方选择空仓离场的投资者也有“回补”的冲动。不过，从上周五盘面看，前期冲高的创投、造纸和沪深本地股等市场热点处于跌幅前列，既流露出短线获利盘选择逢高离场的谨慎策略，也预示着投资者信心相当有限。在震荡加剧的市场中，构建安全第一的中长期规划是当务之急。

　　“八类股”出现下跌拐点？

　　　　上周五，造纸印刷板块以3.04%的跌幅居于板块跌幅榜第一，但在前一天，该板块还大涨5.36%而居于涨幅榜第一。上周四涨停的恒丰纸业在上周五尾盘一度触及跌停板，且放出大量，收盘大跌9.78%，此前追高买入者大多被“包饺子”。

　　　　此外，节能环保板块、创投板块、农林牧渔板块等前期强于大盘的“八类股”主导板块也普遍表现弱于大盘并纷纷位居板块跌幅榜前列。沪市前期表现强势的化工板块低价龙头钱江生化和大农业概念强势股大成股份上周五均告跌停收盘。

　　　　昨日沪市跌幅榜前10位个股中，有8只为股价15元以下的中低价股。深市跌幅榜前列个股也以20元以下“八类股”居多。

　　　　与此同时，“八类股”阵营中少数表现前期显著逊于大市的弱势股上周五则开始补涨，典型者如湖北迈亚上周五更是以涨停板收盘。弱势股补涨一般被视为行情结束的先兆之一。

　　　　一位市场分析人士昨日在接受《第一财经日报》电话采访时表示，“八类股”连续两日表现弱于大盘，前期强势股最近回调幅度巨大，且下跌板块个股数量有明显扩散趋势，“这些都说明‘中石油一涨、八类股就跌’的现象已再次重演，近期‘八类股’有出现群体性下跌拐点的可能性，因此投资者参与风险大大增加。”

　　　　“近期指数在低位震荡的同时，许多‘八类股’却纷纷上涨，其中的一些热点板块的强势个股阶段性涨幅已相当于完成一轮中级行情，从技术面而言它们也面临调整需要。上周四，在‘二类股’脉冲式上涨的同时，‘八类股’出现持续回调，部分个股盘中下跌幅度已明显超越了强势洗盘的程度，资金出逃迹象比较明显，上周五‘八类股’整体走势更是进一步增加了这种可能性的概率。”

　　　　该分析人士认为，近期投资者应当规避“八类股”中一些阶段性涨幅较大品种，且密切关注“八类股”会否出现系统性风险，在近期危险形态没有得到化解之前不要贸然进场抄底，“有不少投资者认为蓝筹股企稳意味指数未来下跌幅度不大，现在收益大于风险，应该是参与个股的较好机会。”

　　　　“我的观点是，即使指数可能下跌300点或500点，但‘八类股’完全可能在此期间下跌20%甚至30%。一些个股则更可能已经形成中期头部。虽然后期‘八类股’走势仍有分化和反复的可能性，但‘君子不立危墙之下’，投资者近期显然应以避险为第一目的。”

　　国信证券：估值中枢或下移

　　　　国信证券策略分析师王军清上周五发表研究观点认为，市场PB水平虽也出现了一定幅度的下降，但月底5.84倍的PB仍处于较高水平，目前市场的估值水平仍然偏高。

　　　　“市场在经过一段时间调整后，估值水平出现了比较明显的下降，但考虑内外因素对经济的影响，美国经济衰退的可能性继续加大。国内通胀压力持续扩大，调控势在必行。因此国内经济的不确定性在不断扩大。在这种经济不确定性继续加大的情况下，上市公司业绩增长也存在较大的不确定性。市场的估值中枢或将继续下移。”

　　　　王军清重点对市场PE结构进行了分析。“大盘在2月份呈现为横盘震荡的态势。上证指数与上月底相比小跌0.8%。从市盈率分布频率看，与1月份相比，10到50倍市盈率区间的公司数量呈现为减少的态势，其中10~20倍的公司数量减少了11家，20~30倍区间的公司数量减少了10家，30~50倍区间的公司数量减少了21家，10倍以内和50倍以上区间的公司数量则呈现为增加的趋势。10倍以内、50~100倍、100倍以上区间分别增加了1家、29家和35家，显示出在经过一段时间的震荡调整之后，市场整体PE水平也呈现为小幅度的波动态势，高市盈率的公司数量在短期内再度呈现为增加的态势。”

　　　　此外，王军清的统计显示，截至2月29日，含H股的上市公司的A股市盈率都要高于其H股市盈率，且A股市盈率与其对应的H股市盈率的差距依然比较大。A股相对于H股的算术平均溢价仍高达127.76%。