[新京报]平安再融资今临大考 机构预期通过可能性较大

　　文华财经（编辑整理 李欣）--据新京报3月5日报道，今日，中国平安千亿融资计划将经过全体股东的投票表决，虽然该计划一经推出便备受争议，甚至有市场人士称其为“狮子大张口”，但根据平安股东的持股情况来看，机构多预测计划股东大会通过的可能性较大。但在同时，监管层则屡有谨慎声音传出，记者获悉，证监会昨日召开内部会议，向专家征求对上市公司再融资的看法。

　　　　监管层再议二次融资

　　　　有接近监管层人士向记者表示，昨日下午，证监会召开内部会议，邀请了部分专家学者参与，对目前市场关注的热点问题进行研讨，其中包括就再融资问题征求专家的看法。事实上，这已经不是监管层第一次对近期的上市公司巨额再融资表示关注，证监会此前已公开表态不赞成恶意圈钱性质的再融资行为。事隔不到一周，在平安即将召开股东大会的前一天密议再融资，已充分说明了监管层对此事的谨慎态度。

　　　　1月21日，中国平安宣布通过董事会决议，计划发行12亿股的A股和412亿元分离交易可转债，向市场融资1600亿元，相当于2007年整个A股市场IPO融资总额的1/3。巨额融资计划一经亮相，一周多时间内出现三次跌停，截至昨日收盘，已累计下跌32%。事隔不久，浦发银行也表示将大量融资，让市场再度陷入恐慌。随后，中国石化、大秦铁路、中国联通等先后出现再融资的传闻，股价纷纷闻声大跌。

　　　　上市公司接二连三的再融资行为不仅引起了市场关注，也受到证监会的高度重视。2月25日，证监会发言人就曾对再融资一事公开表态，上市公司再融资是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为，并提请上市公司慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力。

　　　　此外，目前学者圈中对此事的看法不一，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求教授曾表示，“平安增发是一种近乎于失去理性的融资，令常人无法理解！”他认为企业怀有做大做强的理想是没有错的，但是要落实还是需要一步一步地走。而燕京华侨大学校长华生则认为，再融资作为一种公司行为，还应尊重股东的选择，“近期陆续有再融资计划出来，主要还是由于A股的估值尚高，公司有融资的需求。”

　　　　平安须至少争取8.7亿股赞成票

　　　　中国平安的再融资方案将在今日召开的2008年第一次临时股东大会、内资股及外资股类别股东会议审议，并报证监会审批。根据规定，中国平安这次A股增发和发行可分离债两项再融资方案需要全体股东2/3以上、A股股东2/3以上及H股股东2/3以上的这三项表决全部通过才能实施。据市场人士预计，由于这次筹资主要在A股市场上进行，且对于H股是利好，所以获得H股股东通过没有很大困难，因此，此次融资计划能否获得通过，A股股东的投票将起到关键作用。

　　　　根据东方证券王小罡的分析，目前平安A股一共有47.9亿股，1月18日平安董事会全票通过了再融资议案，也就意味着平安已经获得了董事会所代表的23.2亿股的赞成票。“除此之外还有24.7亿股，其中包含此前的8.05亿股流通股和刚刚解禁的13.2亿股限售股、3.45亿股战略投资者。以A股2/3的比例计算，平安要从中再争取到至少8.7亿股的赞成票。”

　　　　股东会投票 散户难做主

　　　　虽然目前有一些股民表示对平安的千亿融资计划不理解，甚至认为平安此时向市场“抽血”是不负责任的行为，但分析师认为，在平安的融资计划上，散户意见将很难影响决议，主要的发言权还在大股东和机构手中。

　　　　根据去年半年报，在平安前十大股东中，汇丰旗下的汇丰保险控股和香港上海汇丰银行分列前两大股东，合计持有总股本的16.79%，而其此前曾高调表示了对中国平安再融资支持；分列第四和第六大股东的深圳市新豪时投资发展有限公司（持有总股本的5.30%）和深圳市景傲实业发展有限公司（持有总股本的4.51%），均为按员工持股计划持有平安的公司。上述四个股东持股比例已达到26.6%,表决赞成的可能性很大。

　　　　此外，有3.45亿股战略配售与27.77亿股“小非”内资股3月3日解禁进入上市流通，其中不乏看好平安再融资的泰康人寿（持股2000万）、太平洋人寿（持股1500万）、中国人保（持股1000万股）、再保险集团（持股1000万股）等保险公司，以及易方达、鹏华、嘉实和博时4家为社保基金持股平安的基金。

　　　　虽然股东大会上仍存在变数，但银河证券等研究机构对平安再融资方案获得通过的预期普遍高于其被否决。除两项再融资方案，这次的临时股东大会还将讨论《关于审议公司与交通银行关联交易的议案》、《关于审议前次募集资金使用情况报告的议案》等四项方案。

　　　　■ 分析

　　　　平安融资规模将缩水数百亿

　　　　由于再融资风波，而与中国平安一样受到市场关注的浦发银行，已在2月28日明确将发行不超过8亿股，与此前传言的10亿股A股缩减了20%。此外，原本拟公开发行1亿股A股的福耀玻璃也在近日宣布，公司已取消A股增发计划。此前有市场人士建言平安调整融资顺序，先发412亿元分离交易可转债，然后再推12亿新股融资计划，因此中国平安的融资计划是否会有变化也引人关注。

　　　　按照证监会的规定，增发股票的价格是在公告前20个交易日平均价的90%。中方承销商中信证券方面称，未来推再融资计划的市场价很难判断，而假如按目前股价测算，融资规模不需要调整也从最初的1600亿元下降为1200亿元了。

　　　　昨日，中国平安A股与H股股价双双大跌，A股大跌4.29%，收于67.10元，H股下跌4.68%，收于56.00港元。