[证券日报]久泰基金认为：市场整体向好根基尚未动摇

　　文华财经（编辑整理 王亚男）--据证券日报3月1日报道，A股市场上证综指再次跌穿年线之际，长城久泰基金经理杨建华在深圳表示，市场整体向好的的根基没有动摇，短期资金面供求失衡不改变上市公司的长期投资价值，基金对市场仍然有很强的信心。

　　　　今年前两个月的市场走势，杨建华概括为“事件驱动型”，市场的每一次波动都跟国内外发生的各类事件有关。市场经过了连续两年大幅度上涨之后，投资者心态不稳，任何一点风吹草动都会有过激反应。今年1、2月份市场波幅超出了所有人的意料，其中有一周A股市场跌了10%，而发生危机的美国证券市场同一周倒上涨了4%，令人费解。

　　　　综合考虑各种影响因素后，久泰基金的基本观点是：

　　　　一、次债危机对中国经济影响有限。即使美国经济陷入衰退，对中国经济的影响也非常有限。美国次债危机对经济的影响，从减速到预期衰退，实际从去年中期就开始了。而去年中国的经济增长，包括出口和外贸顺差还是非常强劲。

　　　　二、CPI数据没那么可怕，大幅加息和限制银行贷款不是根本解决办法。管理者长期以来习惯于高增长、低通胀，但那是非常理想化的形态。我们认为，在经济高速成长的同时伴随一定程度的通货膨胀，是非常正常的。这一轮CPI的大幅上涨，更多的是由于农产品价格上涨和国际能源、资源的价格上涨，导致了成本的上升。食品的需求是非常刚性的，国际能源的价格并不完全由中国因素来决定，所以，一定要考虑全球经济的新情况和新问题。要从紧，但也要充分考虑到国际经济变化的趋势。CPI如果不恶化到出现供给短缺、出现疯狂抢购等情况，对中国的经济影响不是特别大。

　　　　三、上市公司的业绩仍然有较快增长。市场一大跌，大家把最基本的因素忘掉了，比如说所得税从33%降到25%。降的还不止是这几个百分点，很多公司、很多行业，包括银行业获得税前抵扣的空间更大，很多银行07年以前实际的所得税税率远远高于33%。仅这一因素，就提升上市公司业绩不少。

　　　　基于以上判断，杨建华认为市场整体向好趋势的根基没有变化。经过这一次大幅调整之后，很多股票已具有很大的投资吸引力。短期资金面的供求失衡对短期走势虽然有较大影响，但对于公司长期的投资价值不产生影响。“只要基本面不发生根本变化，基金不会减持原有股票”。另外，基金也期待有明确的再融资新规定出台。

　　　　杨建华说，利空消化完以后，市场基本上就会体现出它自己原来的价值。我们要透过现象看本质，建议大家密切关注新的经济数据出台，随时调整自己的预期，调整对市场的判断。

　　　　他是在招商银行(600036)金葵花财富大讲堂“五星基金报告会”上发表以上观点的。